Рік інституційних інвестицій у реальні активи

Токенізація реальних активів (RWA) була прикладом використання Технології блокчейн протягом багатьох років, але досі ми T бачили значного інституційного інтересу до RWA.

Вартість токенізованих активів у всіх публічних блокчейнах вже зросла досяг $118,57 млрд і може досягти 10 трильйонів доларів до 2030 року. Іншими словами, потенційні можливості для інвестування в RWA величезні.

Нещодавні макроекономічні зрушення та вдосконалення Технології безпечного зберігання, торгівлі та розрахунків зробили інвестиції в токенізовані казначейські зобов’язання, прямий капітал і боргові зобов’язання набагато привабливішими. Зрештою, саме нормативна чіткість і дотримання прав власності зроблять 2024 рік роком RWA.

Ця публікація є частиною CoinDesk «Крипто 2024» пакет прогнозів. Санчіт Панде є керівником відділу торгівлі та фінансування BitGo.

Стейблкойни наразі є найвідомішими проектами токенізації. Найпоширенішою формою є пряма вимога щодо фіатної валюти, яка зберігається у зберігача. Сьогодні глобальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становить близько 124 мільярди доларів; згідно зі звітом брокерської фірми Alliance Bernstein, очікується рости до майже 3 трильйонів доларів США протягом наступних п’яти років, оскільки приватні фірми, такі як PayPal почати їх видачу.

Іншою формою токенізації є цифрові валюти центрального банку (CBDC). Відповідно до даних від Атлантичної ради 11 країн уже запустили CBDC, а 19 країн G20 перебувають на передовій стадії розробки.

Дивіться також: Країни G20 вітають жорсткіші Крипто ФСБ

Але найбільшого поширення набуває токенізація акцій, облігацій та інших традиційних інвестиційних продуктів.

Навесні 2022 року JPMorgan оголосив про перша торгівля у своїй приватній мережі Onyx, і наближаючись до зими 2023 року, вона вже обробила майже трильйон доларів умовної вартості застави. Лише минулого тижня, JPMorgan оголосив що Onyx проведе перевірку концепції під егідою Валютного управління Сінгапуру, щоб підключити портфелі до токенізованих активів, запропонованих WisdomTree.

London Stock Exchange Group, UBS Asset Management, ABN AMRO та Citigroup також запустили ініціативи з токенізації у 2023 році. Гонконг, Сінгапурі, Японії та Таїланді всі працюють режими регулювання для підтримки токенізації.

Аналітики Citigroup мають проектується що фінансові активи на суму 5 трильйонів доларів можуть бути токенізовані до 2030 року. Аналітики в Банк Америки прогнозують, що протягом наступних 5-15 років токенізовані активи стануть настільки повсюдними, що «портфелі токенізованих активів» просто стануть «портфелями».

Чому сплеск інтересу?

Атомні розрахунки, можливість миттєво розраховуватися навіть за складними транзакціями, є особливо привабливими в нинішньому середовищі високих процентних ставок. Якщо ви торгуєте активами вартістю в сотні мільйонів доларів, швидкість має значення. Затримки в розрахунках несуть альтернативні витрати, які безпосередньо залежать від номінальної вартості.

Майже миттєвий розрахунок за допомогою смарт-контрактів усуває потребу в посередниках і комісії, пов’язані з їхніми послугами, а також зменшує ймовірність Human помилки.

Великі банки також спостерігають стабільне зниження маржі для частини свого бізнесу, пов’язаної з приватними активами. Програмовані смарт-контракти, вбудовані в токенізовані активи, можуть автоматизувати низку транзакційних функцій протягом терміну служби активу. Це усуває низку посередників і ручних кроків, створюючи нову ефективність, яка зменшує накладні витрати та підвищує маржу.

Зрештою найбільшими виграшами будуть інвестори, оскільки транзакції стають більш ефективними, а витрати зменшуються протягом життєвого циклу активу.

Сучасний потужний ринок стейблкойнів ще більше посилює варіанти використання токенізації традиційних фінансових активів. Зрештою, угоди завершуються у фіатній валюті, яка T рухається з атомарною швидкістю через вимоги дотримання банківських правил, таких як боротьба з відмиванням грошей (AML) і знання свого клієнта (KYC).

Але якщо і актив, який ви купуєте, і валюта, яку ви використовуєте, токенізовані в ланцюжку, тепер ви можете почати використовувати можливості програмування блокчейну, щоб зробити транзакції ще швидшими та ефективнішими, зменшуючи ризик розрахунків.

Є й інші переваги. Прозорість блокчейну може зменшити асиметрію інформації, що призведе до більш ефективного ціноутворення та збільшення ліквідності. За своєю природою публічні блокчейни спрощують аудит і дозволяють правоохоронним органам легше відстежувати FLOW незаконних коштів. Публічні бухгалтерські книги надають велику кількість даних для кількісних дослідників, економістів і державних статистиків, які вивчають ринкову та економічну поведінку.

Дивіться також: Coinbase об’єднає активи TradFi у мережу

Звісно, ​​для розвитку ринку попереду ще багато роботи. Регулювання, мабуть, найбільший шматок. Гонконг круговий узагальнено окреслює чотири ключові сфери, які повинні бути розглянуті: механізм токенізації, розкриття інформації, посередники та компетентність персоналу.

Зрештою, глобальні стандарти повинні бути визначені для токенізації реальних активів, щоб повністю розкрити свій потенціал. Але принаймні в США токенізація T буде зупинена через невирішені дебати про те, чи є цифрові активи цінними паперами, хто має їх регулювати та як.

Токенізовані акції, облігації ETC. явно підпадають під чинне законодавство США щодо цінних паперів. Вимоги щодо розкриття інформації, захисту прав споживачів, KYC, AML і кваліфікованого зберігання будуть чинними.

Закон щодо смарт-контрактів ще далекий від усталеного. Питання прав власності, відповідальності та можливості виконання повинні бути вирішені. Взаємодія також є проблемою. Зараз велика частина цієї діяльності з токенізації відбувається на приватних блокчейнах через обов’язки банків щодо відповідності та контролю, але державні блокчейни стають швидшими та інноваційними щодо сумісності.

Ймовірно, це триватиме й надалі, і публічні блокчейни можуть переважати так само, як публічні хмари стали домінувати над приватними. Коли це станеться, більше інституцій можуть Соціальні мережі стопами Франкліна Темплтона, який. агресивно розширив свій зареєстрований у США взаємний фонд на основі блокчейну на кілька мереж.

Дивіться також: Пояснення токенізації активів реального світу (RWA).

Треба буде розвивати ринкову інфраструктуру, що підтримує токенізацію. У поточному ландшафті існує багато нішевих технологій і небагато постачальників комплексних рішень, які можуть запропонувати безперебійний процес створення та керування. Це значною мірою пов’язано з дефіцитом кваліфікованих зберігачів, які мають навички безпеки для підтримки цих типів активів протягом повного життєвого циклу.

Ринкова капіталізація традиційних фінансових активів нижча, ніж цифрових активів. Токенізація цих активів є надзвичайно привабливою можливістю зростання для індустрії цифрових активів. Сучасні високі відсоткові ставки та складний банківський клімат у поєднанні з розвитком ринку стейблкойнів та індустрії цифрових активів у цілому зробили бізнес-обґрунтування для токенізації набагато переконливішим для компаній TradFi.

Зрештою найбільшими виграшами будуть інвестори, оскільки транзакції стають більш ефективними, а витрати зменшуються протягом життєвого циклу активу.

ВИПРАВЛЕННЯ (19 ГРУДНЯ 2023): У 2021 році на блокчейні Stellar був запущений фонд Franklin's OnChain US Government Money Fund.