Наступна хвиля інституційного впровадження цифрових активів

Скептики роблять дешеві спроби представити фіаско FTX як кінець масової привабливості та впровадження криптовалюти. Ніщо не може бути дальшим від істини. У будь-якому випадку крах ONE з найбільших централізованих бірж є чіткою ознакою того, що в 2023 році і далі ми побачимо більшу залежність від децентралізованої інфраструктури та кращого регулювання.

Як багато хто вказав, перелік передбачуваних злочинів і зловживань Сема Бенкмана-Фріда був провалом у CeFi, а не в DeFi. Погляд на DeFiLlama показує, що обсяги децентралізованої біржі (DEX) є такими майже на 70% незважаючи на негативні настрої ринку. Частина ринку явно подвоюється через децентралізацію криптовалюти.

Шон Лі є співзасновником Odsy Network і є виконавчим директором швейцарського фонду Odsy Foundation. Ця стаття є частиною Крипто 2023.

Але існує також спосіб, у який вплив криптовалюти продовжуватиме зростати в традиційних Фінанси, незважаючи на суперечки. А Опитування The Economist за 2022 рік виявили, що 85% інвесторів «погоджуються, що цифрові валюти з відкритим вихідним кодом потрібні як засіб диверсифікації портфеля або казначейського рахунку». Однак це ж опитування показало, що інституційні інвестори та корпоративні казначейства найчастіше називають перешкодою для впровадження цифрових активів відсутність регулювання.

(Примітно, що «відсутність регулювання» була пов’язана зі «структурами фінансового ринку» як бар’єром, який також буде обговорюватися.)

У 2023 році побічним ефектом фіаско FTX і Alameda Research стане перехід до більш традиційних регульованих організацій як точок входу на Ринки цифрових активів. Це особливо актуально для користувачів, які все ще віддають перевагу більш простим і знайомим постачальникам послуг замість централізованого Фінанси (CeFi). Навіщо використовувати послуги середнього рівня? Перейдіть повністю DeFi або повністю традиційно.

Читайте також: 23 блокчейн-прогнози на 2023 рік | Погляди

Після того, як ринок переналаштується, а регулювання наздожене, ці фірми будуть готові задовольнити зростаючий попит на цифрові активи серед установ, сімейних офісів і навіть багатьох роздрібних клієнтів. Легше уявити, що сімейний офіс звертається до регульованої та авторитетної фірми, як-от Fidelity, для диверсифікації у Крипто, а не безпосередньо до Uniswap чи якогось нового конкурента CeFi, який може працювати, а може й ні, подібно до FTX.

Чи готовий TradFi?

Тепер важливе питання: чи готові ці фірми до цього? Правда полягає в тому, що на даний момент перед ними постають деякі серйозні проблеми. Хоча федеральні ліцензовані банки в США мали зелене світло для Крипто з 2020 року, більшість компаній ухилялися від пропозиції продуктів цифрових активів, окрім деякого впливу на BTC або ETH в обмеженій потужності.

Опіка та правила

Перша проблема, з якою вони стикаються, пов’язана з обов’язками, які виникають у результаті опіки над цифровими активами. Існують потенційні зобов’язання, які компанії повинні враховувати, пропонуючи Крипто, через політику управління ризиками та закони про захист прав споживачів.

Існує також додаткова складність у тому, що для різних цифрових активів, можливо, доведеться враховувати різні правила. У той час як глобальний нормативно-правовий ландшафт продовжує розвиватися, коли фірма зберігає опіку над активом, деякі з цих питань підпадають під її відповідальність. Наприклад, визначення того, чи вважається конкретний актив цінним папером чи товаром, і як він може розглядатися по-іншому в інших юрисдикціях, стає актуальним для того, як фірма має ним керувати.

Дивіться також: 5 прогнозів цифрової економіки на 2023 рік | Погляди

Інфраструктура

Крім того, існує низка інфраструктурних проблем, які необхідно вирішити, перш ніж компанії зможуть ефективно розширити пропозицію своїх продуктів на Ринки цифрових активів. В основі їх лежить той факт, що Крипто є неймовірно фрагментованим простором з активами, якими керують у різних блокчейн-мережах, і має мінімальний перетин із поточними структурами фінансового ринку (як було виявлено у вищезгаданому опитуванні Economist).

Фірмі, яка хоче запропонувати продукти цифрових активів, важко створювати продукти, які можуть розраховувати на консолідоване уявлення про Крипто . Їм доведеться налаштувати та запустити спеціальні системи для кожної мережі блокчейнів і всіх різних Крипто або токенізованих активів, які в них працюють.

Насправді, послуги Крипто мережі часто мають цілі команди, присвячені вирішенню питань відповідності та технічного розвитку додавання нових активів до їх пропозиції. Легко зрозуміти, що самостійне вирішення цих складних проблем не є пріоритетом для традиційних Фінанси компаній, незважаючи на зростаючий попит на цифрові активи.

Усі ці виклики вказують на ширшу проблему, яку можна підсумувати таким чином: інфраструктура Крипто та Web3 швидко розвивається, але розробники все ще ігнорують контроль доступу на основі правил як основну відправну точку.

Де вони зараз

Наразі традиційні фінансові компанії, які хочуть запропонувати цифрові активи, мають обмежені можливості з точки зору впровадження відповідного зберігання та інфраструктури. Вони покладаються або на відокремлене власне програмне забезпечення, або на готові рішення, які пропонують той самий продукт усім іншим конкурентам і усувають будь-які конкурентні переваги, які можуть отримати фірми.

Ці підходи суперечать загальному переходу до інфраструктури програмного забезпечення з відкритим вихідним кодом для установ, яка передує Web3 і пропонує відомі переваги в безпеці, настроюваності та інноваціях, керованих спільнотою, без прив’язки до постачальника. Крім того, вони залишають мало місця для розробки фінансових продуктів, які задовольняють потреби клієнтів, такі як користувальницький досвід, права доступу, самоохорона, контроль ризиків або засновані на правилах рамки та огорожі для місцевих нормативних актів.

Де вони повинні бути

Що було б кращим варіантом, який би дозволив цим фірмам задовольняти потреби клієнтів? Децентралізований рівень керування доступом із відкритим вихідним кодом для Крипто та Web3.

Цей рівень матиме форму єдиної мережі, призначеної для динамічних децентралізованих гаманців (dWallets), які програмуються, передаються та можуть підписувати транзакції через різні блокчейни. Ця нова інфраструктура з відкритим вихідним кодом для гаманців може взяти на себе тягар зберігання та звільнити значну частину складності у розбудові інфраструктури для традиційних фірм.

Читайте також: 2023 рік має стати роком безпеки користувачів у мережі | Погляди

У результаті фірми, які надають фінансові послуги, можуть просто зосередитися на розширенні своїх пропозицій цифрових активів, як вони вважають за потрібне, у спосіб майже підключи та працюй. Поки їхні послуги базуються на цьому рівні, вони можуть легко впроваджувати Крипто в існуючі фінансові продукти та навіть розробляти власні продукти цифрових активів. Усе це відбувається в той час, коли опіку здійснює клієнт, а всі необхідні правила для продукту відображаються в існуючій політиці ризиків і відповідності, встановленій фірмами, але дотриманій децентралізованою мережею.

Такий рівень дозволить компаніям задовольняти потреби клієнтів, пропонуючи такі послуги, як:

• Продукти, не пов’язані з зберіганням, які відокремлюються від потенційних пов’язаних зобов’язань і зменшують регуляторний тягар
• Простіше розширення на нові активи завдяки сумісності з кількома ланцюжками
• Консолідовані перегляди та контроль портфоліо на Ринки цифрових активів
• Дозволити обмеження пулів ліквідності або ліцензованих місць торгівлі
• Стандартизовані продукти на основі правил із засобами контролю ризиків, профілем інвестицій, дотриманням нормативних вимог і особливими перевагами клієнтів щодо виключення певних активів (міркування ESG)

Для їхніх клієнтів цифрові активи виглядатимуть як легкозасвоюване розширення фінансових продуктів, які вони вже знають. Це був би просто ще один компонент таких продуктів, як пенсії, страхування чи ощадні рахунки.

Замість того, щоб відволікати ресурси на впровадження та інтеграцію технічної інфраструктури, фірми могли б продовжувати визначати пріоритети своїх ролей у відносинах із клієнтами Соціальні мережі чином:

• Фінансові консультації
• Кураторство портфоліо
• Конструкція продукту
• Аудит і звітність
• Управління ризиками
• Контроль відповідності

Щойно ви створите децентралізований контроль доступу, децентралізований світ Web3 і традиційний світ Фінанси нарешті можна буде об’єднати, назавжди залишивши позаду поточні розбіжності в досвіді користувачів, очікуваннях і дотриманні нормативних вимог. Це усуває простір на ринку для таких поразок, як FTX.

Це правильно зроблені цифрові активи. У 2023 році ми побачимо рух до децентралізованої інфраструктури та кращого регулювання. Але що ще важливіше, ми побачимо нові рішення, які поєднують обидві тенденції.