La prochaine vague d’adoption des actifs numériques par les institutions

Les sceptiques tentent de présenter la débâcle de FTX comme la fin de l'attrait et de l'adoption grand public des crypto-monnaies. Rien n'est plus faux. L'effondrement de ONEune des plus grandes bourses centralisées est un signe clair qu'en 2023 et au-delà, nous verrons une plus grande dépendance à l'égard des infrastructures décentralisées et d'une meilleure réglementation.

Comme beaucoup l'ont faitsoulignéLa litanie de crimes et d'abus présumés de Sam Bankman-Fried était un échec de la CeFi, pas de la DeFi. Un coup d'œil sur DeFiLlama montre que les volumes d'échange décentralisé (DEX) sonten hausse de près de 70 %Malgré le sentiment négatif du marché, une partie du marché mise clairement sur l’éthique de décentralisation des cryptomonnaies.

Sean Lee est le cofondateur d'Odsy Network et le directeur exécutif de la Fondation Odsy basée en Suisse. Cet article fait partie de Crypto 2023.

Mais il existe également une façon dont l'influence de la cryptographie continuera de croître dans la Finance traditionnelle malgré la controverse. Enquête 2022 de The EconomistSelon une étude réalisée par l’institut d’analyse Fintech, 85 % des investisseurs « conviennent qu’il est nécessaire de recourir à des monnaies numériques open source pour diversifier un portefeuille ou un compte de trésorerie ». Cependant, cette même étude révèle que le manque de réglementation est l’obstacle le plus souvent cité à l’adoption des actifs numériques parmi les investisseurs institutionnels et les trésoreries d’entreprise.

(Il est révélateur que le « manque de réglementation » ait été associé aux « structures du marché financier » comme obstacle, ce qui sera également évoqué.)

En 2023, un effet secondaire de la débâcle de FTX et d'Alameda Research sera un glissement vers des entités réglementées plus traditionnelles comme points d'entrée sur les Marchés des actifs numériques. Cela sera particulièrement vrai pour les utilisateurs qui préfèrent encore utiliser des fournisseurs de services plus simples et plus familiers plutôt que la Finance centralisée (CeFi). Pourquoi opter pour des services moyens ? Optez pour une finance entièrement DeFi ou entièrement traditionnelle.

Sur le même sujet : 23 prédictions sur la blockchain pour 2023 | Analyses

Une fois que le marché aura recalibré et que la réglementation aura rattrapé son retard, ce sont ces entreprises qui seront prêtes à répondre à la demande croissante d'actifs numériques parmi les institutions, les family offices et même de nombreux clients de détail. Il est plus facile d'imaginer un family office se tourner vers une entreprise réglementée et réputée comme Fidelity pour se diversifier dans la Crypto plutôt que directement vers Uniswap ou un nouveau concurrent de la CeFi qui pourrait ou non fonctionner de manière similaire à FTX.

TradFi est-il préparé ?

La question importante est maintenant de savoir si ces entreprises sont prêtes à faire face à cette situation. La vérité est qu'elles sont actuellement confrontées à des défis importants. Bien que les banques à charte fédérale aux États-Unis aient eu unefeu vert pour la Crypto depuis 2020, la plupart des entreprises ont évité de proposer des produits d’actifs numériques autres qu’une certaine exposition au BTC ou à ETH dans des capacités limitées.

Garde et réglementation

Le premier défi auquel elles sont confrontées vient des responsabilités qui découlent de la prise en charge des actifs numériques. Les entreprises doivent prendre en compte les responsabilités potentielles qu’elles doivent assumer lorsqu’elles proposent des Crypto en raison des politiques de gestion des risques et des lois sur la protection des consommateurs.

La complexité de la gestion des actifs numériques est également renforcée par le fait que des réglementations différentes doivent être prises en compte pour différents actifs numériques. Alors que le paysage réglementaire mondial continue d’évoluer, lorsqu’une entreprise conserve la garde d’un actif, certaines de ces questions relèvent de sa responsabilité. Par exemple, déterminer si un actif particulier est considéré comme un titre ou une marchandise, et comment il peut être traité différemment dans d’autres juridictions, devient pertinent pour la manière dont il doit être géré par l’entreprise.

Voir aussi :5 prévisions pour l'économie numérique en 2023 | Analyses

Infrastructure

Il existe également un certain nombre de problèmes d’infrastructure qui doivent être résolus avant que les entreprises puissent étendre efficacement leur offre de produits aux Marchés des actifs numériques. À l’origine de ces problèmes se trouve le fait que la Crypto est un espace incroyablement fragmenté, les actifs étant gérés dans différents réseaux de blockchain, et qu’elle présente peu de recoupements avec les structures actuelles des marchés financiers (comme le montre l’étude susmentionnée de The Economist).

Une entreprise qui souhaite proposer des produits d’actifs numériques a du mal à créer des produits qui peuvent compter sur une vue consolidée de l’espace Crypto . Elle devrait mettre en place et exécuter des systèmes dédiés pour chaque réseau blockchain et tous les différents actifs Crypto ou tokenisés qui y fonctionnent.

En fait, les services d’accès aux Crypto disposent souvent d’équipes entières dédiées à la résolution des problèmes de conformité et de développement technique liés à l’ajout de nouveaux actifs à leur offre. Il est facile de comprendre que la résolution de ces problèmes complexes par elles-mêmes n’est pas une priorité pour les sociétés Finance traditionnelles malgré la demande croissante d’actifs numériques.

Tous ces défis pointent vers un problème plus large qui peut être résumé comme suit : les infrastructures Crypto et Web3 évoluent rapidement, mais les développeurs ignorent toujours le contrôle d’accès basé sur des règles comme point de départ principal.

Où ils sont maintenant

Actuellement, les sociétés financières traditionnelles qui souhaitent proposer des actifs numériques disposent de peu d’options en termes de mise en œuvre de mesures de conservation et d’infrastructure conformes. Elles s’appuient soit sur des logiciels propriétaires cloisonnés, soit sur des solutions clés en main qui offrent le même produit à tous les autres concurrents et éliminent tout avantage concurrentiel que les entreprises pourraient développer.

Ces approches vont à l’encontre d’une transition globale vers une infrastructure logicielle open source pour les institutions qui est antérieure au Web3 et qui offre des avantages connus en matière de sécurité, de personnalisation et d’innovation communautaire sans dépendance vis-à-vis d’un fournisseur. De plus, elles laissent peu de place au développement de produits financiers qui répondent aux besoins des clients tels que l’expérience utilisateur, les droits d’accès, l’auto-conservation, les contrôles des risques ou les cadres fondés sur des règles et les garde-fous pour les réglementations locales.

Où ils devraient être

Quelle serait la meilleure option pour permettre à ces entreprises de répondre aux besoins des clients ? Une couche de contrôle d’accès décentralisée et open source pour la Crypto et le Web3.

Cette couche prendrait la forme d'un réseau unique dédié aux portefeuilles décentralisés dynamiques (dWallets) programmables, transférables et capables de signer des transactions sur différentes blockchains. Cette nouvelle infrastructure open source pour les portefeuilles pourrait prendre en charge la charge de la garde et décharger une grande partie de la complexité de la construction d'infrastructures pour les entreprises traditionnelles.

Sur le même sujet : 2023 devrait être l'année de la sécurité des utilisateurs sur la chaîne | Analyses

Les sociétés de services financiers pourraient ainsi se concentrer sur l’expansion de leur offre d’actifs numériques comme bon leur semble, de manière presque plug-and-play. Tant que leurs services sont construits sur cette couche, elles peuvent facilement introduire la Crypto dans les produits financiers existants et même développer leurs propres produits d’actifs numériques. Tout cela se produit pendant que la garde reste chez le client et que toutes les règles nécessaires au produit sont intégrées dans les politiques de risque et de conformité existantes définies par les entreprises mais appliquées par le réseau décentralisé.

Une telle couche permettrait aux entreprises de répondre aux besoins des clients en proposant des services tels que :

• Produits non dépositaires qui sont découplés des passifs potentiels associés et réduisent la charge réglementaire
• Expansion plus facile vers de nouveaux actifs grâce à la compatibilité multi-chaînes
• Vues consolidées et conservation de portefeuille sur les Marchés d'actifs numériques
• Autoriser les pools de liquidité cotés ou les restrictions sur les lieux de négociation agréés
• Produits standardisés basés sur des règles avec contrôles des risques, profilage des investissements, conformité réglementaire et préférences particulières des clients pour l'exclusion de certains actifs (considérations ESG)

Pour leurs clients, les actifs numériques seraient perçus comme une extension facilement assimilable des produits financiers qu’ils connaissent déjà. Il s’agirait simplement d’un autre composant de produits tels que des comptes de retraite, d’assurance ou d’épargne.

Plutôt que de consacrer des ressources à la mise en œuvre et à l’intégration d’infrastructures techniques, les entreprises pourraient alors continuer à hiérarchiser leurs rôles dans leurs relations avec les clients comme Réseaux sociaux:

• Conseil financier
• Conservation de portefeuille
• Construction du produit
• Audit et reporting
• Gestion des risques
• Application de la conformité

Une fois que vous aurez mis en place un contrôle d'accès décentralisé, le monde décentralisé du Web3 et le monde traditionnel de la Finance pourront enfin être réunis, laissant derrière eux les divergences actuelles en termes d'expérience utilisateur, d'attentes et de conformité réglementaire. Cela élimine l'espace disponible sur le marché pour des débâcles comme FTX.

Il s’agit d’actifs numériques bien conçus. En 2023, nous assisterons à une évolution vers des infrastructures décentralisées et une meilleure réglementation. Mais plus important encore, nous verrons de nouvelles solutions qui relieront ces deux tendances.