«Розрахункова монета» — це все про банки, а не про блокчейн

Чому хтось хотів би використовувати монету, випущену чотирма великими банками, які отримали допомогу в 2008 році?

Це питання, яке багато хто задає після того, як минулого тижня UBS, Deutsche Bank, Santander, BNY Mellon і ICAP оголосили про те, що вони об’єдналися з розробником блокчейну Clearmatics для створення нової цифрової валюти. У спільному прес-релізі новий консорціум заявив, що "Комунальна розрахункова монета" використовуватиметься для клірингу та розрахунків за угодами на фінансовому ринку в блокчейні.

Але хоча було б легко розглядати це як альтернативний спосіб розрахунків за допомогою приватної валюти, яка належить, емітована та підтримується членами консорціуму, це не те, що консорціум планує.

З прес-релізу ось генеральний директор Clearmatics Роберт Семс:

«Готівка є основою майже для кожної торгівлі, тому цей проект є ключовим для розкриття переваг, які галузь може отримати від Технології розподіленої автоматизації клірингу, розрахунків та управління заставою».

Це пояснення менш ніж зрозуміле, тому дозвольте мені перекласти. Консорціум має на меті прискорити процеси розрахунків центрального банку та зменшити потребу банків у зберіганні дорогої застави для задоволення короткострокових потреб у ліквідності в реальних валютах, щоб банки могли збільшити частоту торгів і краще використовувати капітал.

Замість того, щоб чекати отримання реальної валюти через системи валового розрахунку в режимі реального часу (RTGS) центрального банку, банки могли б просто випустити розрахункові монети за комунальні послуги, щоб виконати свої зобов’язання та продовжити торгівлю.

Звичайно, як сказав Хайман Мінскі: «Будь-хто може створити валюту, проблема полягає в тому, щоб змусити інших прийняти її».

Не так амбітно

Навіщо іншим учасникам ринку погоджуватися на монету, створену магією великим банком, для остаточного розрахунку за зобов’язаннями в реальній валюті? Звичайно, вони б T, якщо тільки монета не була випущена та забезпечена центральним банком.

Отже, консорціум проголошує, що нова монета буде грошима ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКУ.

Хайдер Джафрі, керівник відділу стратегічних інвестицій та інновацій FinTech інвестиційного банку UBS, сказав:

«Цифрова готівка є CORE компонентом майбутньої структури фінансового ринку, заснованої на технологіях блокчейн. Існує кілька моделей цифрової готівки, які досліджуються по всій вулиці. Utility Settlement Coin зосереджена на створенні нової моделі цифрової готівки центрального банку».

Але який центральний банк? Чи може це означати створення міжнародного цифрового клірингового союзу з цифровою міжнародною розрахунковою валютою, незалежною від будь-якої країни, яка замінить долар США та обезголовить глобальні амбіції СПЗ МВФ? Чи може монета Utilities Settlement Coin стати Bancor Кейнса <a href="http://www.econ.jku.at/members%5CLandesmann%5Cfiles%5CWS08%5C239339%5CDiplomarbeit_Klaffenboeck_zentrale_kapitel.pdf">http://www.econ.jku.at/members%5CLandesmann%5Cfiles%5CWS08%5C239339%5CDiplomarbeit_Klaffenboeck_zentrale_kapitel.pdf</a> , у формі, про яку він навіть не мріяв?

Хоча той факт, що ця нова міжнародна розрахункова валюта буде рідною для приватного блокчейну, що належить консорціуму великих банків, може дати нам пауза для роздумів. UBS, Deutsche Bank, Santander і BNY Mellon фактично стануть центральним банком світу.

На жаль, ця схема не настільки амбітна.

У прес-релізі сховане таке:

«USC — це серія грошових активів із версією для кожної з основних валют (USD, EUR, GBP, CHF ETC), і USC конвертується на паритеті з банківським депозитом у відповідній валюті. USC повністю забезпечений грошовими активами, які зберігаються в центральному банку. Витрачаючи USC, ви витрачаєте свою парну валюту реального світу».

Таким чином, існувала б не ONE єдина глобальна розрахункова монета за комунальні послуги, а кілька монет. Кожна валюта реального світу матиме власну розрахункову монету Utilities Settlement Coin, на яку її можна буде обміняти за номіналом.

Банки будуть депонувати реальну валюту в центральних банках і створювати еквівалентну кількість розрахункових монет для цієї валюти.

До побачення, банківські резерви; Привіт, розрахункова монета за комунальні послуги.

Блокатор зворотного ходу

Але це просто замінює ONE електронний резервний актив іншим. Так в чому сенс? Ось тут і з’являється блокчейн.

Банківські резерви T можна використовувати для розрахунків у дозволеному блокчейні: їх можна використовувати лише для розрахунків через систему RTGS центрального банку. Навпаки, наші монети Utilities Settlement – ​​як ми припускаємо – використовуватимуться для розрахунків у дозволеному блокчейні, яким спільно володіє та керує консорціум. Приватна система розрахунків для валют реального світу, яка ефективно підтримується центральними банками.

Тепер, чому ця домовленість може зацікавити купу банків? Які переваги це дасть їм перед існуючими системами RTGS центрального банку?

Перша перевага - швидкість. Оскільки системи RTGS центрального банку використовують подвійний облік, розрахунок відбувається миттєво, жоден протокол верифікації блокчейну не може зрівнятися зі швидкістю системи RTGS центрального банку, де рахунки мають і банки-відправники, і банки-одержувачі. Але системи RTGS є лише CORE процесів розрахунків, які можуть тривати кілька днів.

Є спадок затримок з тих днів, коли процеси були інтенсивними вручну, а банки та брокери могли заробляти відсотки на гроші, що лежали в клірингу. Тепер їм більше не потрібна армія клерків для обробки розрахунків, і в наші дні негативних процентних ставок затримки в клірингу, швидше за все, коштуватимуть їм грошей. Не дивно, що вони хочуть пришвидшити справу.

Однак отримати загальноіндустріальну згоду щодо переходу на одноденне врегулювання — це все одно, що вирвати зуби (навіть перехід на T + 2 потребував років, щоб реалізувати). Отже, LOOKS , що наші банки-консорціуми хочуть взяти справу у свої руки. Блокчейн дає їм технічне виправдання для обходу існуючих процесів, що відмирають.

Є ще одна причина. Резерви та забезпечення є низькоприбутковими активами, які засмічують банківські баланси. Банки справді хотіли б знайти спосіб розрахунку без надання застави в центральних банках. Фактично, в ідеалі вони хотіли б взагалі не використовувати гроші центрального банку.

Отже, незважаючи на те, що розрахункові монети за комунальні послуги підтримуватимуться центральними банками, як тільки більшість банків погодяться прийняти розрахункові монети за комунальні послуги (він же приєднається до консорціуму), банки зможуть просто відмовитися від грошей центрального банку.

Як зазначає Метт Ірвайн з Bloomberg:

«Але для багатьох цілей – наприклад, для здійснення більшої кількості транзакцій з іншими банками – псевдодолари так само хороші, як і долари. Якщо кожен банк погодиться на це, вони зможуть вийти і купити більше цінних паперів за свої псевдодолари, і їм рідко доведеться турбуватися про ФРС».

Тобто поки все не почало йти не так, як банки знову вимагали підтримки ФРС.

Зрештою, це монети центрального банку, чи T так? І до того часу їх існувало б НАБАГАТО більше, ніж грошових активів, які їх забезпечують. Так розвивається банкінг із частковим резервуванням.

Отже, це не принципова історія про круту Технології блокчейн, яка замінює старі скрипучі процеси центрального банку. Ні, це історія про банки, які намагаються обійти регулювання капіталу та ліквідності, яке має на меті запобігти заморожуванню ринку та фінансовій допомозі, як це сталося в 2008 році.

Самозаглиблена візуалізація через Shutterstock