Goldman Sachs: Bitcoin T є валютою, але базові технології обіцяють

У новому звіті Goldman Sachs про цифрові валюти виявлено, що хоча Bitcoin не є практичною валютою, Технології, що лежить в його основі, може бути багатообіцяючою.

Найцікавіший звіт під назвою «Все про Bitcoin», схоже, був складений нещодавно, і цілком можливо, що Goldman Sachs замовив його після широкого розголосу Обвал гори Гокс.

У звіті викладаються основи, наводяться переваги та недоліки біткойна, підкріплені заявами критиків і прихильників.

Основні труднощі, з якими стикається Bitcoin, за словами Домініка Вілсона та Хосе Урсуа з Goldman, включають уявлення про те, що він не є дуже хорошим засобом збереження вартості, факт, який стане основною перешкодою на шляху його прийняття як засобу обміну.

Крім того, керівник відділу досліджень сировинних товарів Goldman Sachs Джефф Кюрі вважає, що властивості біткойна роблять його товаром, а не валютою.

Bitcoin може зменшити витрати, але...

Однак аналітик IT-послуг Goldman Sachs Роман Ліл вважає, що використання Bitcoin може заощадити до 200 мільярдів доларів на рік, виходячи з поточних обсягів торгів.

Він також попереджає, що пряме порівняння різних витрат може ввести в оману, оскільки цінова перевага біткойна може бути зменшена, якщо «звичайні гравці» будуть змушені конкурувати.

Його занепокоєння повторюють занепокоєння спеціалістів із безпеки та вчених. Покращення безпеки призведе до додаткових витрат, а просто обслуговування ланцюга блоків може стати набагато дорожчим і вимогливим. Каррі зазначає, що розмір ланцюг блоків збільшився до 15 ГБ з 10 ГБ за шість місяців.

більше регулювання, потрібно більше безпеки та більше апаратного забезпечення – і це не дешево.

Лібертаріанська модель T працює

Ерік Познер, професор права в Чиказькому університеті, вважає, що Bitcoin не буде працювати як заміна фіатної валюти, оскільки уряди повинні контролювати пропозицію грошей.

«ONE із найпривабливіших аспектів децентралізованої валюти для деяких людей — і навіть, можливо, мотивацією для її створення — здається свобода від контролю уряду чи центрального банку, що відображено в лібертаріанському мисленні», — зазначає Познер.

«Але неправильно думати, що людям було б краще, якби ми жили в світі, в якому уряд не контролює пропозицію грошей. Контроль над пропозицією грошей є надзвичайно цінним атрибутом уряду, який дозволяє йому орієнтуватися та мінімізувати або уникати економічних проблем, таких як рецесії чи, можливо, бульбашки активів».

Познер стверджує, що монетарною Політика можна зловживати, але, знову ж таки, уряди також можуть зловживати військовими. Це простий аргумент: якщо уряд планує завдати шкоди власному народу, він також може застосувати для цього фізичні репресії, а не гроші.

Він також зазначає, що Bitcoin не є повністю автономним, оскільки він спирається на Мережа Bitcoin. Люди, які керують мережею, можуть змінювати пропозицію грошей. Більшість із них не є економістами чи монетарними експертами.

"Я вважаю це тривожним, і я думаю, що більшість людей відчували б те саме", - додає Познер.

Познер також зазначає, що єдина світова валюта просто T спрацює, оскільки це завадить урядам використовувати монетарну політику на власний розсуд. Як гарний приклад він наводить єврозону – те, що працює для Німеччини, T зовсім допомагає Греції, і навпаки.

Bitcoin T є валютою, але він має багато потенційних застосувань

Дослідник ринку Goldman Sachs Домінік Вілсон і Хосе Урсуа вказали на основні відмінності Bitcoin від стандартних фіатних валют і на те, чому вони T вважають Bitcoin «валютою» в прямому сенсі цього слова.

Однак Вілсон і Урсуа також зазначають, що Bitcoin є більш перспективним з точки зору його платіжної Технології , ніж як стабільний засіб збереження вартості, про що весь час говорили багато підприємців, які займаються Bitcoin .

📷

Дослідники прийшли до висновку, що Bitcoin може мати значний вплив з точки зору інновацій у платіжних Технології і це може змусити існуючих гравців адаптуватися до нього або кооптувати його.

«Фундаментальні перешкоди для більш широкого використання Bitcoin у платіжній системі, ймовірно, не є непереборними, хоча зв’язки зі звичайною банківською системою в кінцевому підсумку є важливими для її функціонування», — стверджують дослідники.

«Відсутність Ринки похідних інструментів ускладнює управління та хеджування ризиків навколо вартості біткойна, але можна уявити, як це може зрештою розвинутися».

Волатильність залишається найбільшою проблемою, як волатильність Bitcoin на порядок перевищує інші валюти. Goldman Sachs виявив, що волатильність Bitcoin становить 108,1%, що приблизно в 20 разів вище, ніж у основних національних валют, таких як долар і євро. Цікаво, що використовували дослідники Goldman Sachs Дані CoinDesk щоб оцінити волатильність Bitcoin .

Вплив на індустрію платежів, потенційна економія

Аналітик відділу IT-послуг Goldman Sachs Роман Ліл також вважає, що існуючим постачальникам платежів доведеться адаптувати або кооптувати Bitcoin, що він описує як «співпрацю».

Леал зазначає, що мережа Bitcoin може вирішити деякі больові моменти поточної платіжної системи, але лише теоретично. Bitcoin міг би зробити грошові перекази такими ж безперебійними, як електронна пошта, підприємства могли б мати однакові комісії незалежно від суми покупки, а мандрівникам не потрібно було б платити транскордонні збори.

Ліл також розглянув гіпотетичні заощадження та отримав дуже обнадійливі цифри. Виходячи з обсягів 2013 року, можна було б заощадити до 200 мільйонів доларів США на грошових переказах, роздрібній торгівлі та електронній комерції. Найбільше заощадять грошові перекази із середньою комісією 8,9%.

Постачальники послуг Bitcoin шлюзу, такі як BitPay і Coinbase, які дозволяють продавцям приймати платежі в Bitcoin , зазвичай стягують комісію приблизно в 1%. За номінальною вартістю річна чиста економія, якщо всі електронні платежі здійснюватимуться в Bitcoin , потенційно може скласти понад 150 мільярдів доларів США на роздрібних точках продажу та 12 мільярдів доларів на комісію за електронну комерцію на рік, виходячи з глобального обсягу покупок у 2013 році».

«Використовуючи цю математику, торговці, які генерують 1 мільйон доларів щорічного обсягу закупівель, заощадили б принаймні половину комісії за обробку платежів, приймаючи Bitcoin, а дрібні торговці ще краще», — підсумував Ліл.

Споживачі також могли побачити велику економію. Мережі грошових переказів, такі як Western Union, як правило, стягують високі комісії до 10%, тому транзакції Bitcoin можуть зменшити комісію в десять разів. Крім того, зниження комісії може дозволити торговцям передавати частину своїх заощаджень споживачам.

Однак Ліл також попереджає, що перевага вартості Bitcoin може бути нетривалою. Подібно до того, як продавці можуть передати свої заощадження споживачам, постачальники Bitcoin можуть бути змушені перекласти витрати на посилення регулювання та безпеки на своїх користувачів.

Врівноважений і переважно позитивний

Окрім власних дослідників і вчених, Goldman Sachs також залучив низку прихильників і критиків Bitcoin , а також ветеранів галузі. Фред Ерсам з Coinbase розповів, як працюють платежі в Bitcoin і як оператори Bitcoin заробляють гроші.

ІТ-спеціаліст Кен Гесс розкритикував ідеологію «пирога в небі», яку просувають деякі прихильники Bitcoin , але навіть він визнав, що Bitcoin може бути гідною платіжною платформою.

Загалом, звіт досить обширний і лише повторює аргумент, що Bitcoin може доповнюють фіатні валюти замість того, щоб замінити їх. Він також просуває ідею про те, що Bitcoin може бути життєздатною та економічно ефективною платіжною платформою.

Перетворення гіпотетичного «може» на реальність — це щось зовсім інше. Goldman Sachs передбачає майбутнє з більшим регулюванням і більшою безпекою, але більше регулювання — це не те, чого хоче багато хто з Bitcoin спільноти на даний момент.

Однак інституційні інвестори не зможуть приєднатися без куленепробивної нормативно-правової бази, і крах Mt. Gox неодмінно змусить замовкнути багатьох критиків.