Goldman Sachs: Ang Bitcoin ay T Isang Currency Ngunit Nangangako ang Underlying Tech

Ang isang bagong ulat ng Goldman Sachs sa mga digital na pera ay natagpuan na habang ang Bitcoin ay hindi isang praktikal na pera, ang pinagbabatayan nitong Technology ng ledger ay maaaring mangako.

Ang top-of-mind na ulat, na pinamagatang 'All About Bitcoin', ay lumilitaw na naipon kamakailan at posibleng inatasan ito ng Goldman Sachs kasunod ng lubos na naisapubliko. Bumagsak ang Mt. Gox.

Binabalangkas ng ulat ang mga pangunahing kaalaman, binabanggit ang mga pakinabang at pagkukulang ng bitcoin, na sinusuportahan ng mga pahayag mula sa mga kritiko at tagasuporta.

Ang mga pangunahing paghihirap na kinakaharap ng Bitcoin, ayon kay Goldman's Dominic Wilson at Jose Ursua, ay kinabibilangan ng paniwala na ito ay hindi isang napakahusay na tindahan ng halaga, isang katotohanan na magpapakita ng isang malaking hadlang sa pag-aampon nito bilang isang daluyan ng palitan.

Bilang karagdagan, ang Pinuno ng Goldman Sachs commodities research na si Jeff Curie ay naniniwala na ang mga katangian ng bitcoin ay ginagawa itong isang kalakal sa halip na isang pera.

Maaaring bawasan ng Bitcoin ang mga gastos ngunit ...

Gayunpaman, ang analyst ng equity ng IT Services ng Goldman Sachs na si Roman Leal, ay tinatantya na ang paggamit ng Bitcoin ay maaaring makatipid ng hanggang $200bn sa isang taon, batay sa kasalukuyang dami ng kalakalan.

Siya rin ay nagbabala na ang mga direktang paghahambing ng iba't ibang mga gastos ay maaaring mapanlinlang, dahil ang kalamangan sa gastos ng bitcoin ay maaaring mabawasan kung ang "mga maginoo na manlalaro" ay mapipilitang makipagkumpetensya.

Ang kanyang mga alalahanin ay sinasalita ng mga espesyalista sa seguridad at iskolar. Ang pagpapabuti ng seguridad ay magdaragdag ng higit pang mga gastos at ang simpleng pagpapanatili ng block chain ay maaaring maging mas mahal at hinihingi. Itinuturo ni Currie na ang laki ng block chain ay tumaas sa 15GB mula sa 10GB sa loob ng anim na buwan.

Higit pa regulasyon, higit pang seguridad at higit pang hardware ang kailangan – at wala sa mga ito ang mura.

Ang modelo ng Libertarian ay T gumagana

Si Eric Posner, Propesor ng Batas sa Unibersidad ng Chicago, ay naniniwala na ang Bitcoin ay hindi gagana bilang kapalit ng fiat currency, dahil kailangan ng mga pamahalaan na kontrolin ang supply ng pera.

"Ang ONE sa mga pinaka-kaakit-akit na aspeto ng isang desentralisadong pera para sa ilang mga tao - at kahit na marahil ay isang pagganyak para sa paglikha nito - ay tila kalayaan mula sa kontrol ng gobyerno o sentral na bangko, tulad ng makikita sa libertarian mindset," ipinunto ni Posner.

"Ngunit mali ang isipin na ang mga tao ay magiging mas mabuti kung nabubuhay tayo sa isang mundo kung saan hindi kontrolado ng gobyerno ang supply ng pera. Ang kontrol sa supply ng pera ay isang napakahalagang katangian ng gobyerno na nagpapahintulot dito na mag-navigate at mabawasan o maiwasan ang mga problema sa ekonomiya tulad ng mga recession o, marahil, mga bula ng asset."

Ipinapangatuwiran ni Posner na ang Policy sa pananalapi ay maaaring maling gamitin, ngunit muli ay maaaring maling gamitin din ng mga pamahalaan ang militar. Ito ay isang simpleng argumento - kung ang isang gobyerno ay nagbabalak na saktan ang sarili nitong mga tao, maaari rin itong gumamit ng pisikal na panunupil upang gawin ito, hindi pera.

Itinuturo din niya na ang Bitcoin ay hindi ganap na nagsasarili, dahil umaasa ito sa Network ng Bitcoin. Maaaring baguhin ng mga taong nagpapatakbo ng network ang supply ng pera. Karamihan sa kanila ay hindi mga ekonomista o eksperto sa pananalapi.

"Nakikita ko na nakakabagabag at sa palagay ko karamihan sa mga tao ay makaramdam ng parehong paraan," dagdag ni Posner.

Itinuturo din ni Posner na ang isang pandaigdigang currency ay T talaga gagana, dahil mapipigilan nito ang mga pamahalaan sa paggamit ng mga patakaran sa pananalapi sa kanilang sariling paghuhusga. Binanggit niya ang Eurozone bilang isang magandang halimbawa – kung ano ang gumagana para sa Germany ay T eksaktong nakakatulong sa Greece at vice versa.

Ang Bitcoin ay T isang pera, ngunit mayroon itong maraming potensyal na paggamit

Ang market researcher ng Goldman Sachs na sina Dominic Wilson at Jose Ursua ay itinuro ang mga pangunahing paraan na naiiba ang Bitcoin sa mga karaniwang fiat na pera, at kung bakit T nila itinuturing ang Bitcoin na isang 'pera' sa tunay na kahulugan ng salita.

Gayunpaman, itinuro din nina Wilson at Ursua na ang Bitcoin ay nagpapakita ng higit na pangako sa mga tuntunin ng Technology sa pagbabayad nito kaysa bilang isang matatag na tindahan ng halaga, na kung ano ang sinasabi ng maraming negosyante sa Bitcoin .

📷

Napagpasyahan ng mga mananaliksik na ang Bitcoin ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa mga tuntunin ng pagbabago sa Technology sa pagbabayad at maaari nitong pilitin ang mga kasalukuyang manlalaro na umangkop dito o i-co-opt ito.

"Ang pangunahing mga hadlang sa Bitcoin na ginagamit nang mas malawak sa sistema ng mga pagbabayad ay maaaring hindi malulutas, kahit na ang mga koneksyon sa maginoo na sistema ng pagbabangko ay sa huli ay mahalaga sa paggana nito," ang argumento ng mga mananaliksik.

"Ang kawalan ng mga derivative Markets ginagawang mas mahirap na pamahalaan at pigilan ang panganib sa paligid ng halaga ng bitcoin, ngunit posibleng isipin kung paano mabubuo ang mga iyon."

Ang pagkasumpungin ay nananatiling pinakamalaking alalahanin, bilang ang pagkasumpungin ng Bitcoin lumampas sa iba pang mga pera sa pamamagitan ng isang order ng magnitude. Nalaman ng Goldman Sachs na ang volatility ng Bitcoin ay nasa 108.1%, humigit-kumulang 20 beses na mas mataas kaysa sa mga pangunahing pambansang pera tulad ng dolyar at euro. Kapansin-pansin, ginamit ng mga mananaliksik ng Goldman Sachs Data ng CoinDesk upang masukat ang pagkasumpungin ng Bitcoin .

Epekto sa industriya ng pagbabayad, potensyal na matitipid

Ang analyst ng Goldman Sachs IT Services na si Roman Leal ay naniniwala din na ang mga kasalukuyang provider ng pagbabayad ay kailangang umangkop o mag-co-opt ng Bitcoin, sa kanyang inilalarawan bilang "co-opetition."

Itinuturo ni Leal na maaaring malutas ng network ng Bitcoin ang ilan sa mga sakit na kasangkot sa kasalukuyang sistema ng pagbabayad, ngunit sa teorya lamang. Ang Bitcoin ay maaaring gumawa ng mga paglilipat ng pera na walang putol tulad ng email, ang mga negosyo ay maaaring magkaroon ng parehong mga bayarin anuman ang halaga ng pagbili at ang mga manlalakbay ay hindi kailangang magbayad ng mga cross-border na bayarin.

Si Leal ay tumingin din sa hypothetical na pagtitipid at nakaisip ng napakalakas na mga numero. Batay sa mga volume noong 2013, hanggang $200m ang maaaring i-save sa mga remittance, retail at e-commerce. Ang pinakamalaking matitipid ay darating sa mga remittance, na may average na bayad na 8.9%.

"Bitcoin gateway service providers gaya ng BitPay at Coinbase, na nagbibigay-daan sa mga mangangalakal na tumanggap ng mga pagbabayad sa Bitcoin , karaniwang naniningil ng bayad na humigit-kumulang 1%. Sa halaga ng mukha, ang taunang net savings kung ang lahat ng mga elektronikong pagbabayad ay isinagawa sa Bitcoin ay maaaring potensyal na magdagdag ng hanggang sa higit sa $150 bn sa retail point of sale at $12bn sa mga bayarin sa e-commerce bawat taon batay sa pandaigdigang dami ng pagbili noong 2013.

"Gamit ang matematika na ito, ang mga mangangalakal na bumubuo ng $1 milyon sa taunang dami ng pagbili ay makakatipid ng hindi bababa sa kalahati sa mga bayarin sa pagpoproseso ng pagbabayad sa pamamagitan ng pagtanggap ng Bitcoin, na may maliliit na mangangalakal na mas mahusay pa," pagtatapos ni Leal.

Makakakita rin ang mga mamimili ng maraming matitipid. Ang mga network ng money transfer tulad ng Western Union ay may posibilidad na maningil ng mataas na bayad na hanggang 10%, kaya ang mga transaksyon sa Bitcoin ay maaaring makabawas ng mga bayarin ng sampung beses. Bilang karagdagan, ang pagbabawas ng mga bayarin ay maaaring magpapahintulot sa mga mangangalakal na ilipat ang bahagi ng kanilang mga ipon sa mga mamimili.

Gayunpaman, nagbabala rin si Leal na maaaring hindi tumagal ang kalamangan sa gastos ng Bitcoin . Kung paanong maipapasa ng mga mangangalakal ang kanilang mga ipon sa mga mamimili, maaaring mapilitan ang mga tagapagbigay ng Bitcoin na ipasa ang mga gastos ng higit pang regulasyon at seguridad sa kanilang mga gumagamit.

Balanseng at karamihan ay positibo

Bilang karagdagan sa sarili nitong mga mananaliksik at iskolar, nag-tap din ang Goldman Sachs ng ilang advocate at kritiko ng Bitcoin , pati na rin ang mga beterano sa industriya. Binalangkas ni Fred Ehrsam ng Coinbase kung paano gumagana ang mga pagbabayad sa Bitcoin at kung paano kumikita ang mga operator ng Bitcoin .

Pinuna ng IT specialist na si Ken Hess ang ideolohiyang "pie-in-the-sky" na itinulak ng ilang tagapagtaguyod ng Bitcoin , ngunit kahit na inamin niya na ang Bitcoin ay maaaring isang disenteng platform ng pagbabayad.

Sa kabuuan, ang ulat ay medyo malawak at ito ay inuulit lamang ang argumento na magagawa ng Bitcoin umakma sa fiat na pera sa halip na palitan sila. Itinataguyod din nito ang ideya na ang Bitcoin ay maaaring maging isang mabubuhay at cost-effective na platform ng mga pagbabayad.

Ang paggawa ng hypothetical na 'maaari' sa katotohanan ay ibang bagay. Ang Goldman Sachs ay nag-iisip ng hinaharap na may higit na regulasyon at higit na seguridad, ngunit higit na regulasyon ay hindi isang bagay na hinahangad ng marami sa komunidad ng Bitcoin sa puntong ito.

Gayunpaman, ang mga institusyonal na mamumuhunan ay hindi makakasakay nang walang bulletproof na balangkas ng regulasyon at ang pagbagsak ng Mt. Gox ay tiyak na magpapatahimik sa maraming kritiko.