Підсумок цифрових активів, 3 квартал 2023 року: Bitcoin та ефір перевершують ширший ринок на тлі регулятивного тиску та перспективних ETF

За останній квартал ринковий індекс CoinDesk (CMI), який охоплює понад 90% капіталізації Крипто ринку, знизився на -11%. Bitcoin (BTC) перевершив широкий контрольний показник, знизившись на -10,9%, тоді як ефір (ETH) має низькі результати, опублікувавши збиток -12,5% за останні 3 місяці.

Корисно розглядати ці цифри в контексті їх показників за рік до поточної дати, де Bitcoin отримав вражаючі 64%, а ефір зріс на 41%. Це підкреслює стійкість цих криптовалют як одних із найефективніших активів у 2023 році. Ця квартальна ефективність BTC порівняно з ETH і ширшим CMI є продовженням тенденції, яку ми спостерігали протягом року. Інституційний попит для Bitcoin ETF продовжує підтримувати BTC, тоді як постійний регулятивний тиск на альтернативні токени спричиняє роздвоєння Крипто між визнаними основними (Bitcoin та ефір) та іншими протоколами та проектами цифрових активів.

Погалузевий

Дивлячись на квартальну продуктивність сектору за допомогою фреймворку CoinDesk DACS, тенденції та переваги щодо токенів з більшою капіталізацією менш чіткі. У третьому кварталі 2023 року сектори комп’ютерної техніки (CPU, +3%) і DeFi (DCF, -8%) були відносно гіршими, тоді як платформа смарт-контрактів (SMT, -13%), яка містить ефір, і культура та розваги (CNE, -22%) були відносно менш ефективними. Дивіться діаграму нижче, щоб отримати повний розподіл показників сектору за 3 квартал 2023 року.

Новини, пов’язані з регулюванням США, були ключовим рушієм цінових коливань у цьому кварталі, причому чільне місце займали дії SEC. Це сталося після регулятивних примусових заходів проти Coinbase і Binance раніше в червні. Тим часом, регулятивні документи для спотових ETF, подані деякими з найбільших у світі менеджерів активів, запровадили багато цінових дій перед потенційними датами затвердження.

У той час як липень і серпень були відносно тихими місяцями для ринку, у вересні відбулося перевищення показників сектору DeFi, оцифровки та обчислювальної техніки через часткову судову справу Ripple. WIN на початку місяця, а також ентузіазм інвесторів щодо штучного інтелекту, завдяки якому Chainlink (LINK), постачальник даних у мережі та найбільший токен у секторі комп’ютерів, зріс на 24% за місяць.

У вересні також відзначили річницю успішного переходу Ethereum на консенсусний механізм «Proof-of-Stake». Це зменшує кількість обчислювальної роботи, необхідної для перевірки блоків і транзакцій, ефективно усуваючи вуглецевий слід. Наразі мережа працювала за призначенням, а активи для ставки стали популярним способом для Крипто підвищити прибутки. CoinDesk Індекси Composite Ether Staking Rate (CESR), показник, який використовується для прогнозування очікуваного доходу від стекінгу Ethereum , становив у середньому 4% (у річному вирахуванні) протягом квартального періоду з тенденцією до зниження до кінця вересня на рівні 3,6%.

ONE із значних змін у Криптовалюта ландшафті в цьому кварталі є зниження рівня ризику, визначеного стандартними показниками ризику. Зараз ми спостерігаємо нижчі рівні волатильності, зниження кореляції з традиційними акціями та дещо знижену кореляцію між топ-30 токенами, як показано нижче.

Ця зміна може бути ознакою зрілості ринку, оскільки інвестори стають більш розбірливими в секторах токенів, або це може бути артефактом неліквідності ринку, оскільки обсяги торгів на великих біржах Криптовалюта продовжують зменшуватися.

Куди далі?

Прибутковість BOND різко зростає після відносно неспокійного вересневого FOMC, де підсумок економічних прогнозів (тобто « DOT графіка») усунув очікування скорочення процентних ставок у NEAR перспективі. Ці вказівки на DOT діаграмі дозволили Федеральному резерву бути чіткішим і лаконічнішим у вказівці ринку, що відсоткові ставки доведеться підтримувати вищими довше. Хоча зростання процентних ставок T відразу вплинуло на ціни цифрових активів, слід очікувати, що посилення фінансових умов і зміцнення долара США додадуть додаткових перешкод подорожчанню Крипто . За збігом обставин індикатори трендів Bitcoin і ефірів CoinDesk зареєстрували нейтральні або злегка негативні сигнали трендів протягом перших кількох днів четвертого кварталу.

Каталізатором для подолання макроекономічних труднощів, пов’язаних із посиленням фінансових умов, може стати схвалення спотового ETF Bitcoin .

чому

По-перше, це значно підвищить доступність, дозволяючи ширшому колу інвесторів легко отримати доступ до Bitcoin без складнощів прямої покупки та зберігання, подібно до того, як золоті ETF, починаючи з початку 2000-х років, спростили процес отримання доступу до фізичного золота. Це, у свою чергу, може змінити та диверсифікувати базу інвесторів у криптовалюти, від технічно підкованих ентузіастів до більш звичайних, довгострокових інвесторів, які прагнуть до диверсифікації, що може призвести до зменшення волатильності на ринку цифрових активів.

Крім того, структура ETF полегшить інституційне впровадження, делегуючи придбання та зберігання активів кваліфікованим зберігачам, що зробить його більш звичним і регульованим для інституційних інвесторів, таких як хедж-фонди та пенсійні фонди.

Нарешті, Bitcoin ETF дозволить інвесторам розподілити частину своїх активів на Bitcoin як засіб збереження вартості або некорельований клас активів. Це може призвести до значного приплив капіталу на ринок Криптовалюта , знаменуючи розвиток Bitcoin з нішевого класу активів до регульованої та загальноприйнятої частини традиційної фінансової системи.