Digital Asset Recap Q3 2023: Nahigitan ng Bitcoin at Ether ang Mas Malawak na Market sa gitna ng Regulatory Pressure at ang Pangako ng mga ETF

Sa nakalipas na quarter, ang CoinDesk Market Index (CMI), na sumasaklaw sa higit sa 90% ng Crypto market capitalization, ay bumaba ng -11%. Bitcoin (BTC) nalampasan ang malawak na benchmark sa pamamagitan ng pagbaba ng -10.9% habang ang ether (ETH) hindi maganda ang pagganap, nag-post ng pagkawala ng -12.5% ​​para sa huling 3 buwan.

Nakatutulong na tingnan ang mga numerong ito sa konteksto ng kanilang performance sa kasalukuyan, kung saan nakakuha ang Bitcoin ng kahanga-hangang 64%, at tumaas ng 41% ang Ether. Binibigyang-diin nito ang katatagan ng mga cryptocurrencies na ito bilang ilan sa mga asset na may pinakamataas na performance sa 2023. Itong quarterly outperformance ng BTC versus ETH at ang mas malawak na CMI ay isang pagpapatuloy ng trend na nakita natin sa buong taon. Institusyonal demand para sa Bitcoin ETFs ay patuloy na sumusuporta sa BTC, habang ang patuloy na regulatory pressure sa mga alternatibong token ay nagtutulak sa bifurcation sa Crypto market sa pagitan ng mga itinatag na majors (Bitcoin at Ether) at iba pang digital asset protocol at proyekto.

Sektor-sa-sektor

Kung titingnan sa loob ng quarterly performance ng sektor gamit ang CoinDesk DACS framework, hindi gaanong malinaw ang mga trend at kagustuhan sa malalaking capitalization token. Sa paglipas ng Q3 ng 2023, ang mga sektor ng Computing (CPU, +3%) at DeFi (DCF, -8%) ay relatibong out-performer, habang ang Smart Contract Platform (SMT, -13%), na naglalaman ng Ether, at Culture and Entertainment (CNE, -22%) ay kamag-anak na hindi gumaganap. Tingnan ang chart sa ibaba para sa isang kumpletong breakdown ng performance ng sektor para sa Q3 ng 2023.

Ang mga balitang nauugnay sa regulasyon ng U.S. ay isang pangunahing driver ng mga paggalaw ng presyo ngayong quarter, na may mga aksyong SEC na nagtatampok dito. Sinundan nito ang pagkilos ng pagpapatupad ng regulasyon laban sa Coinbase at Binance noong Hunyo. Samantala, ang mga regulatory filing para sa mga spot ETF ng ilan sa pinakamalaking asset manager sa mundo ay nagpakilala ng maraming aksyon sa presyo bago ang mga potensyal na petsa ng pag-apruba.

Habang ang Hulyo at Agosto ay medyo naka-mute na buwan para sa merkado, nakita ng Setyembre ang outperformance ng DeFi, Digitization at ang Computing na sektor sa likod ng bahagyang Ripple court case WIN mas maaga sa buwan, at ang sigla ng mamumuhunan para sa AI, na nagtulak sa Chainlink (LINK), isang on-chain na data provider at ang pinakamalaking token ng sektor ng Computing, na tumaas ng 24% para sa buwan.

Minarkahan din ng Setyembre ang isang taong anibersaryo ng matagumpay na paglipat ng Ethereum sa isang mekanismo ng pinagkasunduan na "Proof-of-Stake". Binabawasan nito ang dami ng computational work na kailangan para i-verify ang mga block at transaksyon, na epektibong inaalis ang carbon footprint nito. Sa ngayon, ang network ay tumatakbo ayon sa nilalayon na ang mga staking asset ay nagiging isang tanyag na paraan para sa mga Crypto investor upang mapahusay ang mga kita. CoinDesk Mga Index Composite Ether Staking Rate (CESR), isang sukatan na ginamit upang i-proxy ang inaasahang kita mula sa mga aktibidad sa pag-staking ng Ethereum , na may average na 4% (annualized) sa quarterly period, na nagte-trend na mas mababa hanggang sa katapusan ng Setyembre sa 3.6%.

Ang ONE makabuluhang pagbabago sa landscape ng Cryptocurrency sa quarter na ito ay ang pinababang antas ng panganib, gaya ng tinukoy ng mga karaniwang hakbang sa panganib. Nakikita na natin ngayon ang mas mababang antas ng volatility, nabawasan ang ugnayan sa mga tradisyonal na equities, at bahagyang nabawasan ang ugnayan sa mga nangungunang 30 token, tulad ng ipinapakita sa ibaba.

Ang paglilipat na ito ay maaaring isang indikasyon ng isang maturation ng merkado, dahil ang mga mamumuhunan ay nagiging mas matalino sa lahat ng mga sektor ng token, o maaaring ito ay isang artifact ng market illiquidity, habang ang mga volume ng kalakalan ay patuloy na bumababa sa mga malalaking palitan ng Cryptocurrency .

Saan susunod?

Ang mga ani ng BOND ay tumataas nang husto mula sa medyo hawkish na FOMC noong Setyembre, kung saan inalis ng buod ng economic projection (ibig sabihin, "ang DOT na plot") ang inaasahan para sa mga pagbawas sa rate ng interes sa NEAR na termino. Ang patnubay sa DOT na ito ay nagbigay-daan sa Federal Reserve na maging mas malinaw at mas maigsi sa pagpahiwatig sa merkado na ang mga rate ng interes ay kailangang panatilihing mas mataas nang mas matagal. Habang ang pagtaas ng mga rate ng interes ay T agad nakaapekto sa presyo ng mga digital na asset, ang paghihigpit ng mga kondisyon sa pananalapi at pagpapalakas ng US dollar ay dapat na asahan na magdaragdag ng karagdagang mga headwind sa pagpapahalaga ng presyo para sa mga Crypto currency. Nagkataon, ang CoinDesk Bitcoin at Ether Trend Indicators ay nagrehistro ng neutral hanggang sa bahagyang negatibong mga signal ng trend sa unang ilang araw ng Q4.

Ang isang katalista upang makalusot sa macroeconomic headwinds ng paghihigpit ng mga kondisyon sa pananalapi ay maaaring dumating sa pag-apruba ng isang Bitcoin spot ETF.

Bakit?

Una, lubos nitong mapapahusay ang accessibility, na magbibigay-daan sa mas malawak na hanay ng mga investor na madaling makakuha ng exposure sa Bitcoin nang walang mga kumplikado ng direktang pagbili at pag-iimbak, tulad ng kung paano pinasimple ng mga gold ETF, simula noong unang bahagi ng 2000s, ang proseso ng pagkakaroon ng exposure sa pisikal na ginto. Ito naman ay maaaring maglipat at mag-iba-ibahin ang base ng mamumuhunan sa mga cryptocurrencies, mula sa mga mahilig sa tech-savvy hanggang sa mas mainstream, pangmatagalang mamumuhunan na naghahanap ng diversification, na maaaring magresulta sa pagbawas sa volatility sa digital asset market.

Bukod pa rito, ang istraktura ng ETF ay magpapadali sa mas madaling pag-aampon ng institusyon, pagtatalaga ng pagkuha at pag-iimbak ng asset sa mga kwalipikadong tagapag-alaga, na ginagawa itong mas pamilyar at kinokontrol para sa mga namumuhunan sa institusyon tulad ng mga pondo ng hedge at mga pondo ng pensiyon.

Sa wakas, ang isang Bitcoin ETF ay magbibigay-daan sa mga mamumuhunan na maglaan ng isang bahagi ng kanilang mga asset sa Bitcoin bilang isang tindahan ng halaga o isang hindi nauugnay na klase ng asset. Ito ay maaaring magresulta sa isang makabuluhan pag-agos ng kapital sa merkado ng Cryptocurrency , na minarkahan ang pagkahinog ng Bitcoin mula sa isang angkop na klase ng asset tungo sa isang kinokontrol at tinatanggap na bahagi ng tradisyonal na sistema ng pananalapi.