На тлі гігантського Крипто Rally надії на наступне літо DeFi зростають

• Прибутковість DeFi перевищила прибутковість звичайних інвестицій, таких як казначейські облігації США, що породжує надію на відновлення інтересу та, можливо, ще одне літо DeFi.
• Коефіцієнт економії DAI від MakerDAO забезпечує користувачам 15% прибутку, тоді як більш ризиковані куточки DeFi можуть заробити 27% через такі лабораторії, як Ethena Labs.
• «Бичачий ринок спостерігав, як ціни повільно почали зростати, і тепер, через два місяці, це знову повністю протилежне з точки зору ставок DeFi і TradFi», — сказав ONE експерт.

Децентралізовані Фінанси, або DeFi, що припинявся в 2023 році, це ONE із багатьох труднощів, з якими зіткнулася індустрія Криптовалюта .

Оскільки Федеральна резервна система та інші центральні банки підвищували процентні ставки, звичайні – і, у багатьох випадках, менш ризиковані – інвестиції виглядали більш привабливими. Навіщо вкладати свої гроші в якийсь пул DeFi, коли безпечніші казначейські облігації США мали вищу прибутковість?

Але зараз DeFi LOOKS набираючи обертів, оскільки індустрія Криптовалюта повертається до життя, викликаючи спогади про 2020 рік, відоме як літо DeFi, коли простір вирував.

Тоді як середня прибутковість DeFi, усереднена за сім днів, залишалася нижче 3% протягом більшої частини 2023 року та кілька разів опускалася нижче 2%, на початку цього місяця вона підскочила майже до 6%, згідно з даними. дані від DefiLlama. Підключення застави до MakerDAO DAI Savings Rate забезпечує користувачам 15% прибутку. Ті, хто достатньо комфортно заглиблюється в ризиковані куточки DeFi, можуть заробити 27% через лайки Лабораторії Ethena.

Ці вищі рівні перевищують ставку забезпеченого фінансування овернайт (SOFR), відсоткову ставку, яку банки використовують для визначення ціни похідних інструментів і позик, деномінованих у доларах США. зараз близько 5,3%.

Сильні інституційні попутні вітри спричинили нинішній бичачий ринок Крипто , який розпочався через січневу появу спотових біржових фондів Bitcoin , таких як BlackRock і Fidelity, а також через інтерес традиційних фінансових компаній до так званої токенізації активів реального світу – що представляє право власності на звичайні активи через токени, що торгуються блокчейном.

За останній рік або близько того, коли доходність від продуктів з фіксованим доходом конкурувала з пропозицією на платформах DeFi, традиційні Фінанси фірми, такі як JPMorgan і BlackRock, і Крипто стартапи, такі як ONDO Фінанси, зосередили свої Крипто зусилля на токенізації високоприбуткових активів, таких як US Treasuries і фонди грошового ринку.

Перевищують тарифи TradFi

Але за словами Себастьєна Деріво, співзасновника Steakhouse Financial, Крипто та DeFi почали нагріватися в жовтні. Це був момент, коли ставки DeFi почали конкурувати з SOFR, а пізніше й перевершили їх. Крипто-рідні продукти DeFi, а не токенізовані звичайні фінансові продукти, стали виглядати більш привабливими.

«Звичайно, коли є бичачий ринок, ставки в протоколах кредитування зростають», — сказав він у Telegram. «Це було навіть більше на безстрокових Ринки (якщо припустити, що це тому, що роздрібним дегенам легше використовувати офшорні біржі, що надають PERP Ринки, ніж використовувати DeFi).»

За кілька місяців після затвердження спотових Bitcoin ETF ця тенденція посилилася, паралельно з відносно швидким підвищенням процентних ставок, яке відбулося після посилення кризи Covid на початку 2020 року, сказав Лукас Фогельсанг, генеральний директор Centrifuge, фірми, яка стала піонером токенізації реальних активів, або RWA.

«Насправді у нас відбулося дві повні зміни на ринку. У вас була зміна ставок ФРС за одну ніч, принаймні вона досить швидко піднялася з нуля до 2% або 3%, і це повністю змінило обличчя DeFi», — сказав Фогельсанг в інтерв’ю. «Бичачий ринок спостерігав, як ціни повільно почали зростати, і зараз, через два місяці, це знову повністю протилежне з точки зору ставок DeFi і TradFi».

«Ознака незрілості»

Оскільки Крипто залишається відносно невеликою, просто не вистачає капіталу, щоб позичати людей, які налаштовані оптимістично, і, як наслідок, вони T проти позичати під високі ставки. Незважаючи на те, що установи явно зацікавлені в Крипто, вони насправді не заповнюють прогалини в ринковому попиті, зазначив Фогельсанг. «Грошовий ринок поза ланцюгом T принесе 12% лише тому, що бракує пропозиції; хтось би його заповнив. На ланцюзі це не так», — сказав він. «Таким чином, це ознака незрілості».

Деякі кредитні ставки DeFi можуть виглядати неприйнятно високими, неприємним нагадуванням про Крипто проекти, які зруйнувалися в минулі роки. Але співвідношення позики до вартості (LTV) відносно низьке на таких платформах, як Лабораторії Морфо, наприклад, сказав Роб Хедік, генеральний партнер Dragonfly.

«Насправді я T думаю, що кредитування повернулося; я думаю, що депозити повернулися», — сказав Хадік в інтерв’ю. «Я думаю, це тому, що люди хочуть прибутку. Але зараз не відбувається так багато повторної застави, як це було кілька років тому».

Хадік, чия фірма є інвестором Ethena Labs, зазначив, що надвисокі доходи, доступні на цій платформі, не підкріплені чистим кредитним плечем, а радше Соціальні мережі основа торгівлі – довгі спотові Ринки та короткі відповідні ф’ючерси.

«У міру того, як Ринки змінюються, ставка може знизитися. Але це не схоже на кредитне плече в традиційному розумінні», — сказав Хадік. «Люди просто збираються розгортати торгівлю, коли вона перестане бути економічною, на відміну від «я збираюся вибухнути, а моя застава буде ліквідована». Це не те, що відбувається в такому типі торгівлі».