Втрата Крипто на 27 мільйонів доларів розкриває токсичну суміш жадібних до грошей трейдерів та ідеалістів DAO

• Внутрішні критики Nouns DAO вже давно обурюються необдуманими витратами проекту NFT – як-от заплатити 90 000 доларів, щоб назвати RARE вид жаби на її честь
• DAO розробив «вилку», щоб дати незгодним рампу для виходу, а сам — аварійний люк, якщо на нього колись нападуть
• Але кмітливі арбітражні трейдери грали в управлінську гру заради прибутку, піднімаючи важкі питання щодо бажаності децентралізації

Чи можете ви оцінити децентралізоване управління? Для Nouns DAO відповіддю було 27 мільйонів доларів у Крипто.

DAO — це версія компанії Криптовалюта руху, але з більшою демократичністю та (в ідеалі, теоретично) без лідерів. Кожен, хто купує Крипто DAO — у випадку Nouns DAO це NFT — отримує право голосувати за те, як група витрачає свої гроші та приймає рішення. Але статут цих груп постійно змінюється і може дуже швидко стати безладним.

У Nouns DAO все пішло безладно. Минулого тижня експеримент NFT втратив понад половину своєї скарбниці в 50 мільйонів доларів через підгрупу власних незадоволених інвесторів. Вони відокремлюються від іменників DAO; якщо використовувати Крипто термін, вони взяли «розвилку».

Форк став кульмінацією місяців суперечливих дискусій навколо Nouns DAO, відомого Крипто з великою кількістю внутрішньої драми. Була гаряча дискусія, чи дозволити навіть вилки; зрештою громада прийняла рішення дозволити їх на тій підставі, що цей варіант покращить загальне управління – як політичну інновацію, форму захисту для будь-яких рухів незгодних і крок до більшої децентралізації. Його розробники вважали, що його можуть прийняти й інші DAO.

Але те, що сталося потім – надзвичайно дорогий форк – тепер деякі спостерігачі характеризують як зворотний ефект. Замість захисту іменників DAO від 51% нападників – CORE страх кожного децентралізованого Крипто – це їх приваблювало. З’явилися кмітливі арбітражери, які з тих пір грали в управління Nouns DAO для отримання прибутку.

«Цей розгалуження DAO Nouns може послужити застереженням», — сказала Джилліан Греннан, яка вивчає дизайн DAO як професор Фінанси у Каліфорнійському університеті Берклі, Школа бізнесу Хаас.

Розповідь пропонує уроки того, як DAO орієнтуються на незгодні думки, проблема, яка, безсумнівно, знову виникне з більшою кількістю проектів, які щиро прагнуть до радикальної децентралізації. Мало хто зробив це завдяки прихильності Nouns DAO. Принаймні цей епізод пропонує практичне дослідження того, що може піти не так, коли управління грошима децентралізується в експерименті з блокчейном.

Налаштування

Огляд CoinDesk публікацій у блозі спільноти Nouns, повідомлень Discord, просторів Twitter та інтерв’ю з більш ніж дюжиною учасників показав, що форк був результатом внутрішньої політики, а також продуктом занепокоєння щодо безпеки та децентралізації.

Nouns DAO збирає гроші, щоб фінансувати все, що хочуть її учасники, продаючи на аукціоні барвистий JPEG – Nouns NFT – раз на день. Аукціон у середу зарахований майже 49 000 доларів США в ETH для DAO, наприклад. Так виникла його не крихітна скарбничка.

Вилка означала розлучення між двома фракціями спільноти, які давно ворогували.

«В Nouns існує здебільшого два табори людей: табір балансової вартості та табір цінності мемів», — сказав Хонг Кім, співзасновник Крипто компанії Bitwise та член Основа іменників дошка з шести осіб.

Табір цінностей мемів, початковий поштовх для Nouns DAO, прагнув поширити Nouns у масовій культурі, фінансуючи партизанські маркетингові кампанії вартістю десятки мільйонів доларів, а також інфраструктуру для підтримки проекту Nouns. Їхні більш яскраві проекти варіювалися від дивовижних – $90 000, щоб назвати RARE вид жаб, виявлених в Еквадорі – до сумнозвісного – невдала спроба запустити 3D-друкований іменник на Міжнародну космічну станцію вартістю 174 000 доларів США (ці гроші було повернуто).

«Іменники витратили мільйони доларів на дурнуватість з неперевіреними людьми», — сказав BigshotKlim під псевдонімом CoinDesk у повідомленні Telegram. Він художник за великими червоними окулярами Nouns, які називаються noggles, і який сам отримав десятки тисяч доларів через проекти, замовлені DAO.

«Іменники також витратили мільйони доларів на дуже круте лайно та дивовижних людей, тому ми просто Навчання та йдемо вперед», – додав він. Наприклад, Nouns DAO неодноразово фінансувала програми, які надають дітям безкоштовне обстеження зору та окуляри.

Усі ці витрати розлютили другу групу, яка обрала більш зелений підхід, кажуть учасники проекту. Прихильники балансової вартості вважали, що NFT повинні принаймні торгувати рівною частці скарбниці кожного. Для них плідні витрати Nouns DAO (за оцінками CoinDesk DAO витратила понад 26 мільйонів доларів на маркетинг) були марнотратством. Дехто думав, що зможе краще керувати проектом, особливо на тлі тривалого падіння ринку Крипто .

«Дві сторони були екзистенціально спровоковані одна одною, припускаючи погані наміри та все інше», — сказав Кім, який відомий у спільноті як Іменник 40. «Зрештою ми відчули: «Як Крипто вирішує цю проблему? Як Bitcoin і Ethereum вирішують цю проблему?»

Вилка це

Два найбільші, найцінніші та найважливіші публічні блокчейни мають історію розгалуження, коли різні табори розходяться в думках щодо майбутнього блокчейна. Біткоїни багаторічна громадянська війна понад розмір блоку Bitcoin Cash у 2017 році. А в перші дні Ethereum, каліка Злом DAO був фактично відкинутий через суперечливий форк із оригінального ланцюжка, тепер відомого як Ethereum Classic.

Хоча блокчейн-форки є політичними, вони також є технологічними: вони відбуваються, коли основна обчислювальна потужність мережі розподіляється між підтримкою двох різних історій. DAO T мають еквівалентних засобів для управління розлученням.

Мабуть, найближче «ragequit», запропонований MolochDAO у 2019 році. Цей механізм дозволяє членам DAO, які не погоджуються з напрямком проекту, вийти з оригінального клубу та взяти свою частку грошей у відгалуження.

20 грудня 2022 року в Noun town говорили про відмову від Rage, коли два CORE інженери проекту, Елад Маллел і Девід Брайловскі, представили суперечливий механізм у Twitter Spaces організований Noun Square, медіа-колективом, який фінансується Nouns DAO. Вони представили це як захист безпеки проти атаки 51%, під час якої зловмисники, які захопили контроль над більшістю, можуть зловмисними пропозиціями, наприклад, відправити собі всю скарбницю.

"Якщо така атака станеться, усі інші, хто T зловмисником, можуть піти. І вони не тільки йдуть із активами, вони також роблять це менш прибутковим для зловмисника", - сказав Маллел у Twitter Spaces.

Він і Брайловський позиціонували відмову від гніву як альтернативу існуючому захисту Nouns DAO від зловмисних пропозицій: вето, яке дотримуються члени ради Nouns Foundation.

Кім, який, як ONE із цих членів правління, має право вето, сказав, що спільнота Nouns T хвилюється, що фонд може «зрадити» своїм правом вето, але просто така можливість викликає занепокоєння. Основне вето розглядається як точка централізації в DAO, яка вивішує прапор децентралізації. (Навіть зараз ті, хто найближче до Nouns DAO, сказали, що вони прагнуть подолати вето в надії замість цього використовувати альтернативи, такі як розгалуження.)

Механізм розгалуження був реалізований у серпні як частина Nouns DAO Оновлення V3. Людина, знайома з технікою Nouns DAO, сказала, що дизайн намагався максимізувати корисність форкінгу як теоретичного аварійного люку, мінімізуючи при цьому можливість фінансової експлуатації.

Згідно з новими правилами, будь-який власник Nouns NFT може викликати форк у відповідь на пропозицію, яка йому T подобається. Їхній заклик діє лише в тому випадку, якщо до нього приєднається 20% Nounn NFT, які утримуються спільнотою. Щойно форкери досягнуть цього 20% порогового значення, усі Nouns DAO зависають на сім днів без витрат, і лише дискутують – залишитися чи піти? Потім ті, хто покидає, разом зі своєю часткою активів переходять у форк DAO, який імітує оригінальні правила управління Nouns DAO, хоча й з важливим доповненням: гнівний вихід. Учасники форку DAO можуть вийти та отримати свої кошти в будь-який час.

Невдовзі після того, як правила набули чинності, незадоволений власник Noun викликав форк і швидко переступив поріг, перевіряючи всі ці презумпції. Це не була атака 51%, а скоріше кульмінація політичної боротьби між двома ворогуючими племенами. Мемери та прихильники балансової вартості збиралися розійтися.

Це також був момент, щоб порадіти для третьої групи, ONE , за словами спостерігачів, абсолютно не збігалася з давніми прихильниками Nouns DAO. Після восьми місяців поступового накопичення влади та впливу настав час арбітражникам продемонструвати свою могутність і масово вийти з Nouns DAO.

Арбітраж

«Що робить цей форк особливо захоплюючим, так це існування двох різнорідних фракцій: тих, хто щиро незадоволений стратегічним вибором Noun DAO, і групи арбітражників, які розглядають форк як простий фінансовий компроміс», — сказав Гренан, професор.

Для деяких інвесторів проекту весь час було планом відмовитися від люті.

Арбітражери — це Крипто , які купили Nouns NFT нижче «балансової вартості» на ставку на те, що пізніше вони можуть викупити їх за вищою ціною в разі відмови від гніву. Деякі з них звернули увагу на іменники DAO приблизно під час минулорічної розмови про відмову від люті. Потім почали купувати. За словами Кіма, більшість Nouns NFT, виставлених на аукціон у 2023 році, були куплені арбітражерами.

«Розмови про форк дали більше влади» інвесторам-активістам, сказав TheBower, член спільноти Nouns DAO під псевдонімом, який пише інформаційний бюлетень про управління Nouns DAO. Він сказав, що активісти «почали суттєво» впливати на Nouns DAO до такої міри, що стало необхідним провести розгалуження — хоча б щоб позбутися їх.

До моменту публікації більшість форкерів вийшли зі своєї групи відгалужень, забравши з собою 62% скарбниці в 27 мільйонів доларів. Кожен Nouns NFT, який вони покинули, приніс їм 35,5 ETH: приблизно стільки ж, скільки седан BMW 5 серії 2024 року. Деякі купували свої NFT за ціною 27 ETH або нижче.

Незважаючи на те, що припинення роботи в люті було новим для Nouns DAO, вони були знайомі багатьом арбітражникам. Деякі з них є плідними інвесторами-активістами, які шукають у Крипто просторі можливості купити активи DAO, які торгуються нижче балансової вартості. Увійшовши, вони тиснуть на владних брокерів DAO, щоб вони надали механізм викупу – гнівний вихід – для незадоволених інвесторів.

Найбільший форкер, плідний Крипто під псевдонімом Blurr, розповів CoinDesk , що вони спостерігали за Nouns DAO з «першого дня», але розпочали процес придбання 44 Noun лише в серпні, «коли стало зрозуміло, що їм доведеться» дозволити форку.

«Це завжди була гра на максимізацію вартості з усіх сторін», — сказав Blurr. Blurr відкинув аргументи про те, що семизначні NFT від Nouns були чимось іншим, ніж інвестиційною грою, і розкритикував агресивні витрати Nouns DAO. Відповідно до записів блокчейну, трейдер отримав 4 мільйони доларів у різних криптовалютах від форку DAO.

Фінансові ігри арбітражників стягнули дорогі наслідки для решти членів Nouns DAO. Їхні кошти для спонсорування фільмів, пожертвувань на благодійні організації, замовлення дитячих книжок-розмальовок, перейменування жаб і навіть оплати розробників щойно зменшилися на 27 мільйонів доларів.

Іменники Внутрішнє CORE ​​DAO не збентежено втратою скарбниці. ONE відомий член спільноти, який побажав залишитися анонімним, сказав, що група знала, що існує ризик, що актори можуть зіграти форк заради фінансової вигоди. Ця особа сказала, що ризик вартий того, щоб «розширити межі» дизайну DAO.

Наслідки

Спільнота Nouns — як ті, хто залишився, так і форкери — все ще приходять до висновку про те, що призвело до безладу, і обговорюють, чи був він успішним.

Келлі Вердер, викладач Університету узбережжя Мексиканської затоки у Флориді, яка викладає курси з Криптовалюта та бере активну участь у Nouns DAO, де вона залишається, вважає, що група «не витратила достатньо» скарбниці, щоб переконати арбітражників використовувати дисконт балансової вартості, і гнів припинив роботу.

Але псевдонім Toady Hawk, який залишився в оригінальній DAO Nouns і керує її медіа-колективом Nouns Square, був більш відкритим для того, щоб дати форкерам, які T лютували, залишити свій шанс запустити «більш фінансово розумну» версію DAO.

Греннан, професор Фінанси у Берклі, який вивчає дизайн DAO, сказав, що експеримент розгалуження Nouns DAO «підкреслює потребу в більш тонких структурах управління для врахування різноманітних інтересів зацікавлених сторін без шкоди для довгострокового бачення організації».

«У загальній картині цей одноразовий приклад демонструє, що хоча DAO пропонують захоплюючі перспективи для управління на основі спільноти та мудрості натовпу, натовп лише іноді має рацію», — сказала вона.

ОНОВЛЕННЯ (22 вересня 2023 р., 02:35 UTC): Додає контекст для цитування BigshotKlim.