Потеря Криптo в размере 27 миллионов долларов выявила токсичную смесь жадных до денег трейдеров и идеалистов DAO

• Внутренние критики Nouns DAO давно возмущаются безрассудными тратами проекта NFT — например, выплатой 90 000 долларов за то, чтобы назвать в его честь RARE вид лягушек.
• DAO разработало «вилку», чтобы предоставить инакомыслящим выходной пандус, а себе — аварийный люк, если когда-нибудь подвергнется нападению
• Однако опытные арбитражные трейдеры играли в игру управления ради прибыли, поднимая сложные вопросы о желательности децентрализации.

Можете ли вы назвать цену децентрализованного управления? Для Nouns DAO ответ был $27 млн ​​в Криптo.

DAO — это версия компании Криптовалюта движения, но с большей демократией и (в идеале, теоретически) нулевыми лидерами. Любой, кто покупает Криптo DAO — в случае Nouns DAO это NFT — может голосовать за то, как группа тратит свои деньги и принимает решения. Но уставы этих групп постоянно меняются и могут очень быстро стать запутанными.

В Nouns DAO дела пошли не так. Эксперимент NFT на прошлой неделе потерял более половины своих 50 миллионов долларов казны из-за подгруппы своих собственных недовольных инвесторов. Они отделились от Nouns DAO; если использовать Криптo , они встали на «развилку» на дороге.

Форк стал кульминацией месяцев спорных дискуссий вокруг запуска Nouns DAO, известного Криптo с множеством внутренних драм. Была жаркая дискуссия о том, стоит ли вообще разрешать форки; в конечном итоге сообщество приняло решение разрешить их на том основании, что эта опция улучшит общее управление — как политическое новшество, форма защиты любых несогласных движений и шаг к большей децентрализации. Его создатели считали, что его могут принять и другие DAO.

Но то, что произошло дальше – чрезвычайно дорогой форк – теперь некоторые наблюдатели характеризуют как обратный эффект. Вместо того, чтобы защищать Nouns DAO от51% нападающих – CORE страх каждого децентрализованного Криптo – он привлек их. Пришли опытные арбитражеры и с тех пор играют в игру управления Nouns DAO ради прибыли.

«Этот форк Nouns DAO может послужить предостережением», — считает Джиллиан Греннан, которая изучает проектирование DAO в качестве профессора Финансы в Школе бизнеса Хааса Калифорнийского университета в Беркли.

Рассказ предлагает уроки того, как DAO справляются с несогласными мнениями, и эта проблема наверняка всплывет снова с большим количеством проектов, искренне стремящихся к радикальной децентрализации. Мало кто сделал это с приверженностью Nouns DAO. По крайней мере, эпизод предлагает пример того, что может пойти не так, когда управление деньгами децентрализуется в эксперименте с использованием блокчейна.

Установка

Обзор CoinDesk сообщений в блогах сообщества Nouns, сообщений Discord, страниц Twitter и интервью с более чем десятком участников показал, что форк стал результатом внутренней политики, а также продуктом опасений по поводу безопасности и децентрализации.

Nouns DAO собирает деньги на финансирование всего, что хотят профинансировать его члены, выставляя на аукцион цветной JPEG — Nouns NFT — один раз в день. Аукцион в среду принеспочти 49 000 долларов в ETH для DAO, например. Вот так и появилась его немаленькая казна.

Разделение означало развод между двумя давно враждующими фракциями в обществе.

«В Nouns есть два основных лагеря людей: лагерь сторонников балансовой стоимости и лагерь сторонников мемовой стоимости», — сказал Хонг Ким, соучредитель Криптo инвестиционной компании Bitwise и член Фонд существительныхПравление из шести человек.

Лагерь мем-ценностей, первоначальный импульс для Nouns DAO, стремился распространить Nouns в популярной культуре, финансируя десятки миллионов долларов на партизанские маркетинговые кампании, а также инфраструктуру для поддержки проекта Nouns. Их более красочные проекты варьировались от диковинных –90 000 долларов за название RARE вида лягушек, обнаруженных в Эквадоре– до печально известной – провалившейся попытки стоимостью 174 000 долларов запустить на Международную космическую станцию напечатанный на 3D-принтере объект Noun (эти деньги были возвращены).

«Nouns потратил миллионы долларов на тупое дерьмо с непроверенными людьми», — сказал CoinDesk в сообщении Telegram псевдоним BigshotKlim. Он художник, стоящий за огромными красными очками Nouns, называемыми noggles, который сам получил десятки тысяч долларов через заказные проекты от DAO.

«Nouns также потратил миллионы долларов на очень крутые штуки и потрясающих людей, так что мы просто Словарь и идем вперед», — добавил он. Например, Nouns DAO неоднократно финансировал программы, которые предоставляют детям бесплатные проверки зрения и очки.

Все эти расходы разозлили вторую группу, которая заняла более зеленоглазую позицию, заявили участники проекта. Лагерь балансовой стоимости считал, что NFT должны торговаться по крайней мере на сумму, равную доле каждого в казне. Для них обильные расходы Nouns DAO (по оценкам CoinDesk , DAO потратила более 26 миллионов долларов на маркетинг) были расточительством. Некоторые считали, что могли бы лучше управлять проектом, особенно в условиях затянувшегося медвежьего рынка Криптo .

«Обе стороны были очень экзистенциально спровоцированы друг другом, предполагая дурные намерения и все такое», — сказал Ким, известный в сообществе как Noun 40. «В конечном итоге мы подумали: «Как Криптo решает это? Как Bitcoin и Ethereum решают эту проблему?»

Форк это

Два крупнейших, самых ценных и самых важных публичных блокчейна имеют историю разветвлений, когда разные лагеря не соглашались друг с другом относительно будущего блокчейна.многолетняя гражданская войнапревышение размера блока порожденоBitcoin Cashв 2017 году. А в ранние дни Ethereum парализующийВзлом DAO был по сути отвергнут посредством спорного форка от исходной цепочки, теперь известной как Ethereum Classic.

Хотя форки блокчейна являются политическими, они также являются технологическими: они происходят, когда вычислительная мощность сети разделяется между поддержкой двух разных историй. У DAO T эквивалентных средств для управления разводом.

Возможно, наиболее близким будет «яростьвыйти», предложенный MolochDAO в 2019 году. Этот механизм позволяет членам DAO, не согласным с направлением проекта, выйти из первоначального клуба и перевести свою долю денег в ответвление.

Rage quiting был предметом обсуждения в городе Нун 20 декабря 2022 года, когда два CORE инженера проекта, Элад Маллел и Дэвид Браиловски, представили спорный механизм в Пространства Твиттераорганизованный Noun Square, медиа-коллективом, финансируемым Nouns DAO. Они представили это как защиту от атаки 51%, в которой злодеи, захватившие контроль над большинством, могут проталкивать вредоносные предложения, например, отправить себе всю казну.

«Если произойдет такая атака, все остальные, кто T атакующим, могут уйти. И они не только уходят с активами, они также делают это гораздо менее прибыльным для атакующего», — сказал Маллель в Twitter Spaces.

Он и Браиловски позиционировали отказ от участия в ярости как альтернативу существующей защите Nouns DAO от вредоносных предложений: вето, наложенное членами совета директоров Nouns Foundation.

Ким, который как ONE из членов совета имеет право вето, сказал, что сообщество Nouns T обеспокоено тем, что фонд может «выйти из-под контроля» со своим вето, но сама возможность этого вызывает беспокойство. Вето фонда рассматривается как точка централизации в DAO, которая вывешивает флаг децентрализации. (Даже сейчас те, кто ближе всего к Nouns DAO, говорят, что стремятся преодолеть вето в надежде использовать альтернативы, такие как форк.)

Механизм разветвления был реализован в августе как часть Nouns DAO.Обновление V3. Человек, знакомый с техническими аспектами Nouns DAO, сказал, что проект пытался максимально использовать полезность форка как теоретического аварийного выхода, одновременно сводя к минимуму возможность финансовой эксплуатации.

Согласно новым правилам, любой владелец Nouns NFT может призвать к форку в ответ на предложение, которое ему T нравится. Их призыв вступает в силу только в том случае, если к ним присоединятся 20% поддерживаемых сообществом Nouns NFT. Как только форкеры преодолевают этот 20%-ный порог, все Nouns DAO замораживается на семь дней без расходов, и только спорят — остаться или уйти? Затем выходящие уходят со своей долей активов в форк DAO, который имитирует первоначальные правила управления Nouns DAO, хотя и с важным дополнением: яростный выход. Участники форка DAO могут выйти и забрать свои средства в любое время.

Вскоре после вступления правил в силу недовольный владелец Noun потребовал развилки и быстро преодолел порог, подвергнув все эти предположения испытанию. Это была не атака 51%, а скорее кульминация политической борьбы между двумя враждующими племенами. Мемеры и приверженцы балансовой стоимости собирались разойтись.

Это был также момент радости для третьей группы, ONE , по словам наблюдателей, была совершенно не связана с давними сторонниками Nouns DAO. После восьми месяцев постепенного накопления власти и влияния пришло время арбитражерам показать свою мощь и массово выйти из Nouns DAO.

Арбитраж

«Что делает этот форк особенно интересным, так это существование двух разрозненных фракций: тех, кто искренне недовольны стратегическим выбором Noun DAO, и группы арбитражеров, которые рассматривают форк как простой финансовый компромисс», — сказал профессор Греннан.

Для некоторых инвесторов проекта изначально планировалось в ярости уйти из проекта.

Арбитражёры — это Криптo , которые купили Nouns NFT ниже «балансовой стоимости» в расчёте на то, что позже они смогут выкупить их по более высокой цене в ярости. Некоторые из них обратили внимание на Nouns DAO примерно во время прошлогодних разговоров о ярости. Затем они начали покупать. По словам Кима, большинство Nouns NFT, выставленных на аукцион в 2023 году, были куплены арбитражёрами.

«Разговоры о форке дали больше власти» инвесторам-активистам, сказал псевдонимный член сообщества Nouns DAO TheBower, который пишет информационный бюллетень об управлении Nouns DAO. Он сказал, что активисты «начали иметь значительное» влияние на Nouns DAO до такой степени, что проведение форка стало необходимым — хотя бы для того, чтобы стряхнуть их.

Большинство форкеров обналичили свои ответвления к моменту публикации, забрав с собой 62% из $27 млн ​​казны. Каждый NFT Nouns, который они вывели, принес им 35,5 ETH: примерно столько же, сколько седан BMW 5 серии 2024 года. Некоторые купили свои NFT по цене 27 ETH или ниже.

Хотя rage quits были новинкой для Nouns DAO, они были знакомы многим арбитражерам. Некоторые из них — плодовитые инвесторы-активисты, которые охотятся в Криптo за возможностями купить активы DAO, торгующиеся ниже балансовой стоимости. Оказавшись там, они оказывают давление на влиятельных брокеров DAO, чтобы те предоставили механизм погашения — rage quit — для недовольных инвесторов.

Крупнейший форкер, плодовитый Криптo под псевдонимом Blurr, рассказал CoinDesk, что следил за Nouns DAO с «первого дня», но начал приобретать 44 Noun только в августе, «когда стало ясно, что им придется» допустить форк.

«Это всегда была игра на максимизацию стоимости со всех сторон», — сказал Blurr. Blurr отверг аргументы о том, что семизначные NFT Nouns когда-либо были чем-то иным, кроме инвестиционной игры, и раскритиковал агрессивные траты Nouns DAO. Трейдер получил 4 миллиона долларов в различных криптовалютах от форка DAO, согласно записям блокчейна.

Финансовые игры арбитражеров привели к дорогостоящим последствиям для оставшихся членов Nouns DAO. Их горшок для оплаты спонсорских фильмов, пожертвований благотворительным организациям, заказа детских раскрасок, переименования лягушек и даже выплат разработчикам только что стал меньше на 27 миллионов долларов.

Внутреннее CORE ​​Nouns DAO не обескуражено потерей казны. ONE видный член сообщества, пожелавший остаться анонимным, сказал, что группа знала, что есть риск, что участники могут играть в вилку ради финансовой выгоды. Этот человек сказал, что риск стоил того, чтобы «раздвинуть границы» дизайна DAO.

Последствия

Сообщество Nouns — как те, кто остался, так и те, кто разделился — все еще пытается понять, что привело к беспорядку, и спорит о том, был ли он успешным.

Келли Вердер, преподаватель Университета Флориды на побережье Мексиканского залива, которая ведет занятия по Криптовалюта и активно работает в Nouns DAO, где она и по сей день, считает, что группа «не потратила достаточно» казначейских средств, чтобы отговорить арбитражеров от использования скидки на балансовую стоимость и отказа от участия в спекуляциях.

Однако псевдоним Toady Hawk, который остался в оригинальном проекте Nouns DAO и руководит его медиаколлективом Nouns Square, был более открыт для того, чтобы предоставить форкерам, которые T сдадутся, шанс запустить «более финансово разумную» версию DAO.

Греннан, профессор Финансы из Беркли, изучающий дизайн DAO, сказал, что эксперимент по разветвлению Nouns DAO «подчеркивает необходимость более детализированных структур управления для учета интересов различных заинтересованных сторон без ущерба для долгосрочного видения организации».

«В целом этот единичный пример демонстрирует, что, хотя DAO предлагают захватывающие перспективы для управления на уровне сообщества и коллективного разума, толпа бывает права лишь изредка», — сказала она.

ОБНОВЛЕНИЕ (22 сентября 2023 г., 02:35 UTC):Добавляет контекст к цитате из BigshotKlim.