В Twitter нет недостатка в разговорах о провале FTX. Некоторые говорят: «Я же говорил», а другие спрашивают: «Что, черт возьми, произошло?». Есть мемы Тома Брэди, твиты о взлете и падении Сэма Бэнкмана-Фрида, а также рассказы о реальных финансовых страданиях. Вы прочитаете о страхе, депрессии и отчаянии. Вы прочитаете о боли. Смятении.

Падение FTX, как бы мы его ни сворачивали, очевидно. Нуриэль «Доктор Дум» Рубини назвал Криптo «матерью всех мошенничеств». Правда редко бывает такой простой, но если мы оглянемся на прошлый век экономической истории, то обнаружим, что Мероприятия, которые только что произошли, вряд ли являются новыми. И, возможно, мы даже найдем путь вперед.

Адам Хофманн — генеральный директор и основательПроворный, децентрализованный протокол страхования. Версия этой статьи была первоначально опубликована наСередина.

Хотя проблемы с кредитным плечом и неплатежеспособностью затрагивают не только централизованные биржи (CEX), крупнейшие крахи Криптo в этом году часто происходили после блокчейн-эквивалента «банковского набега» — или массового вывода Криптo с этих бирж.

ONE из шагов в правильном направлении могла бы стать децентрализация хранения Криптовалюта, но это не единственное решение.

Смотрите также:8 дней в ноябре: что привело к внезапному краху FTX

Великая депрессия и массовые изъятия банковских вкладов

Банки могут терпеть крах и терпеть его. Исторически они теряли большее количество денег, чем сейчас. До Великой депрессии среднее количество банковских крахов составляло около 630 в год. А в худшие времена Великой депрессии количество банковских крахов неуклонно росло с 1350 в 1930 году до подавляющего числа в 4000 в 1933 году.

Коротко о Великой депрессии: 29 октября 1929 года инвесторы с Уолл-стрит торговали примерно 16 миллионами акций на NYSE. Миллиарды долларов были потеряны, инвесторы опустошены, за чем последовала финансовая паника, поскольку мир погрузился в самый продолжительный экономический спад в истории.

Банковские крахи часто напоминают Криптo . Представьте себе такой сценарий:

Скажем, 1000 человек кладут $1000 в Национальный банк на общую сумму $1 000 000. Как бы круто ни было представить, что $1 000 000 лежат в банковском сейфе и ждут, когда Джейсон Стэтхэм взломает их и украдет... этого не происходит.

Вместо этого в большинстве экономик банкам разрешено KEEP «частичные резервы» этих депозитов. Другими словами, банки KEEP небольшой процент депозитов в качестве залога и выдают остальное в кредит. Это позволяет экономикам расти, а валютам циркулировать.

Смотрите также:Нужны ли Криптo автоматические выключатели?

Предположим, что банки KEEP 30% депозитов в качестве залога. Если $1 000 000 депонированы, $300 000 будут храниться в «хранилище», а $700 000 будут инвестированы и/или выданы в долг. При правильном управлении рисками эти $700 000 используются консервативно, стабильными и проверенными способами, поэтому их можно сделать ликвидными для покрытия RARE случая, когда все $1 000 000 будут сняты одновременно.

Но что, если банк решит инвестировать в Beachfront Property в Айдахо [спойлер: в Айдахо T никакой прибрежной недвижимости]? Что ж, можно с уверенностью сказать, что они T получат эти $700 000 обратно. Если первоначальные 1000 человек отправятся в Национальный банк, чтобы снять свои средства. Хм — да, у банка будет только $300 000.

Теперь давайте рассмотрим банкротства банков после Великой депрессии для большего контекста:

Банкротства банков в 1930 году

Большинство банковских крахов в 1930-х годах выглядели примерно так:

• Экономическое давление привело к серии банковских крахов; последствия этого подорвали доверие вкладчиков
• Вкладчики бросились в банки, чтобы снять свои средства, что привело к банкротству 1350 банков.
• Федеральная резервная система T вмешалась, чтобы поддержать решения по ликвидности, поскольку большинство банкротств пришлось на банки, не являющиеся членами
• Несмотря на то, что они были «банками, не являющимися членами», вкладчики потеряли 237 359 000 долларов.

Примените инфляцию к потерям вкладчиков в 1930 году, и что вы получите? Около 4 миллиардов долларов потерянных депозитов. Для сравнения, «необанк» Celsius потерял пользователей около 4,7 миллиардов долларов.

В отголоске Криптo сегодня, люди в 1930-х годах ждали регулирования и федерального руководства, которое, вероятно, пришло медленнее, чем большинство в то время ожидало. Регуляторы сегодня считают, что инвесторы должны быть защищены, но, как и тогда, это T полностью в их руках... пока.

Банкротства банков 1931-1932 гг.

• Продолжающееся экономическое давление
• Великобритания отказалась от золотого стандарта; массовый перевод депозитов в золото
• Еще больше вкладчиков побежали в банк, чтобы снять свои средства
• Результат: 3643 банкротства банков. Убытки вкладчиков составили 558 778 000 долларов.

Люди все еще ждали разумного регулирования и руководства в эти годы. Мы слышим, как сейчас звучат те же самые настроения. Другие ждут, когда Криптo «рухнет». В прошлом и в настоящем финансовые потери ложатся на плечи людей.

Экономика здесь глубже, чем общая сумма потерянных депозитов. Волатильность привела к экспоненциально большим последствиям для глобальных Рынки в целом.

Аналогично, последствия краха Криптo отражаются на социально-экономических и мировых Рынки и наносят репутационный ущерб этой новой Технологии. Непосредственные финансовые потери от краха Криптo серьезны и отпугивают пользователей и инвесторов, которые в противном случае получили бы выгоду от децентрализованной и инклюзивной финансовой системы.

1933 и далее

Спустя пять лет после «Черной пятницы», дня, когда Рынки рухнули, вызвав депрессию, банковские крахи продолжали вызывать растущее доверие к финансовой системе, что привело к еще большему числу банковских крахов. Крупнейшим из которых был Банк Соединенных Штатов, учреждение с более чем 200 миллионами долларов (4 миллиарда долларов в сегодняшних долларах) на депозитах.

Будущее доллара США? Не выглядит таким уж хорошим (звучит знакомо?). В марте 1933 года КАЖДЫЙ ШТАТ США объявил банковский выходной. Нет, не просто выходной для банковских служащих, а общенациональное закрытие всех банковских операций. Больше никаких снятий.

По словам одного из ключевых советников президента того времени:

«Мы знали, насколько банковская деятельность зависит от притворства или, выражаясь более консервативно, какую важную роль играет доверие общественности в обеспечении платежеспособности».

Притворство? Тот самый доллар США, который сегодня рекламируется как конец всего – физическая бумага в наших физических кошельках или на наших банковских счетах – тот самый доллар США? Разве «притворство»T термином, используемым для описания Криптовалюта?

Банковские «каникулы»* длились с 6 по 14 марта 1933 года. 4000 банков не смогли возобновить работу.

Вкладчики потеряли $550,000,000 – почти $12 миллиардов сегодня. Это должно было прекратиться. И это произошло. Как?

Страхование спешит на помощь?

Пропуская всю политическую сторону ситуации, было очевидное чувство, что доверие должно быть восстановлено в финансовой системе. В 1933 году был подписан закон о Федеральной корпорации страхования депозитов. Это было T просто: крупные банки ненавидели его, лоббисты боролись против него, политики сталкивались, но в конечном итоге он был подписан как закон.

Внедрение надежной и общеотраслевой системы страхования укрепило доверие к банкам и сдержало рост числа банковских банкротств. Эта новая безопасная и застрахованная система хранения валюты повысила доверие, защитив активы вкладчиков. Вкладчикам T нужно было выбирать это покрытие; банки должны были платить за эту защиту.

Можно провести множество исследований об экономическом влиянии FDIC. Однако я считаю, что нужно сосредоточиться только на ONE статистике: в 1934 году обанкротилось девять банков. До FDIC обанкротилось более 9000 банков. Вот и все. Жесткая остановка.

Вопрос в том, можно ли применить что-то вроде FDIC к Криптo — давая инвесторам душевное спокойствие, что есть некоторая защита в случае банкротства банка, и продвигая более инклюзивную систему. Сэм Бэнкман-Фрид пользовался доверием отрасли, и все же все испарилось в мгновение ока, как только вывод средств с биржи стал самым разумным выбором.

(Оказалось, что на самом деле FTX имела избыточное кредитное плечо, но до того, как эта информация была опубликована, рациональным расчетом было бы KEEP свои деньги на бирже, потому что если бы все так делали, по определению никакого массового изъятия средств из банков не произошло бы.)

Текущие ставки FDIC составляют от 1,5 до 30 базисных пунктов на 100 долларов депозита. Применим эту математику к BIT объему рынка Криптo :

• TVL [общая заблокированная стоимость] на биржах CeFi и DEX: 260 млрд долларов
• 2,5 базисных пункта = 6 млрд долларов США; менее 25% от общего объема доходов от биржевых операций

Другими словами, это $6 млрд, используемых для обеспечения защиты пользователей. Кажется ли это разумной ценой за более стабильную систему? Повысит ли этот тип безопасности принятие блокчейн-технологий пользователями?

Приведенные выше цифры T учитывают доход, полученный другими участниками экономики блокчейна, поэтому можно с уверенностью сказать, что 25% — это высокая оценка, если существуют другие протоколы или участники, которые могли бы помочь профинансировать страховой продукт.

Криптo также может поддерживать систему, подобную FDIC, используя общедоступную природу блокчейна для создания системы, которая защищает не только тех , кто в настоящее время имеет доступ к банковским услугам (или тех, кто имеет привилегию пользоваться услугами застрахованного банка), но и всех, кто входит в эту экосистему.

Смотрите также:Роль регуляторов в фиаско FTX | Мнение

Я покинул традиционный мир страхования после 22 лет, чтобы построить более справедливую систему страхования, которая работает не только в блокчейне, но и для всего мира. Криптo прозрачна, неизменна, быстра, эффективна и масштабируема.

Криптo — это Технологии , которая, с ростом принятия, приведет к более справедливой и инклюзивной финансовой системе. Но не тогда, когда мы продолжим ожидать, что новые пользователи и опытные пользователи будут вынуждены нести риск в одиночку.