Жесткая позиция Индии в Криптo имеет и положительную сторону

Когда индийское правительствона этой неделе объявлено планы обложить налогом Криптовалюта и запустить цифровую валюту центрального банка, новость вызвала неоднозначную реакцию. Некоторые в индийском Криптo дали ей оценку «стакан наполовину полон», в то время как другие сообщили, что их сосуды для питья наполовину пусты.

Первые были рады, что правительство Нарендры Моди T запретило криптовалюты, как это было ранее угрожали. Последние были возмущены тем, что теперь им придется урезать 30% от каждой прибыли, которую они получают от торговли Криптo .

Вы читаетеПереосмысление денег, еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют мировую финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получить полную рассылку здесь.

Оба упустили из виду более масштабную картину, ONE за рамки Индии и охватывающую весь мир. То есть, делая ставку на цифровое денежное будущее, финансовые власти второй по численности населения страны мира присоединяются к властям других стран, чтобы ускорить приход многовалютной международной денежной системы — хотят они этого или нет. В этом мире криптовалюты неизбежно займут ключевое место.

Здесь есть важные сообщения для правительства США, управляющего нынешней моновалютной международной валютной системой, которое, согласно отчету Barron's, опубликованному на прошлой неделе, рассматривает необходимость новых правил регулирования Криптo как «вопрос национальной безопасности».

То, как США подойдут к этому вопросу национальной безопасности, будет иметь ключевое значение. С открытостью, которая поощряет глобальную модель свободного рынка финансовых инноваций? Или с оборонительной позицией, направленной на защиту существующей централизованной системы и резервного статуса доллара? Трудно переоценить, как много зависит от этого выбора.

Налогообложение против легитимности

Во-первых, давайте признаем, что действия Индии по введению налогообложения криптовалют и отсрочке более детального регулирования, которое все же может включать в себя какой-либо запрет, далеки от идеальных для краткосрочных перспектив отечественной Криптo .

Основатель «Политика 4.0» Танви Ратна написал об этом в Твиттере. «Налогообложение не подразумевает законность»потому что в Индии даже незаконные сделки облагаются налогом.

Тем не менее, в заявлении министра Финансы Нирмалы Ситхараман не было никакой реальной враждебности, она говорила лишь о «феноменальном увеличении транзакций с виртуальными цифровыми активами», что «заставило настоятельно предусмотреть особый налоговый режим».

Несмотря на это, попытки обложить налогом какую-либо деятельность часто рассматриваются как фактическая легитимация этой деятельности. (Это была ONE из причин, по которой я взял на себя ответственность за свою собственную деятельность) стакан наполовину полон чтение прошлогодней битвы за положение о Криптo в законопроекте об инфраструктуре США.) Итак, в целом, похоже, что у Криптo есть относительно более ясный путь к принятию в Индии. Этот путь будет проложен, отчасти, другим развитием событий, которое возникнет из объявления Ситарамана: планами по созданию цифровой валюты центрального банка (CBDC).

CBDC как источник адреналина в криптовалюте

Справедливо предположить, что правительство Индии, как и правительство Китая, считает, что разработка CBDC ограничит распространение децентрализованных криптовалют, таких как Bitcoin. Предполагается, что спрос на национальные валюты, такие как их, уже значительно вырос, поэтому перевод этих государственных денег в цифровую форму нейтрализует единственное привлекательное конкурентное преимущество ненациональных цифровых валют.

Это ошибочное мышление с нулевой суммой. Оно предполагает, что существует некий фиксированный пирог спроса на валюты, и когда использование ONE валюты растет, объем, получаемый другой, должен падать. Оно не может предвидеть вторичные эффекты, которые ажиотаж вокруг CBDC окажет на более широкую Криптo .

Как CBDC будут способствовать росту Криптo?

Во-первых, как только цифровые фиатные инструменты на предъявителя, будь то CBDC или стейблкоины, начнут использоваться для платежей внутри других сервисов на основе блокчейна, таких как управление цепочками поставок, игры или невзаимозаменяемые токены (NFT), это даст толчок развитию более широкой Криптo — децентрализованной метавселенной Web 3 — по мере ее распространения.

Это, в свою очередь, создаст спрос на криптовалюты и другие собственные Криптo , которые требуются для управления децентрализованными Финансы (DeFi) и сервисами Web 3. Например, если вливание фонда CBDC увеличит спрос на NFT, на таких платформах, как Ethereum или Solana, будет больше транзакций смарт-контрактов, что затем приведет к спросу на ETH и SOL.

Вторым фактором является то, что как только они укрепятся в глобальном масштабе, CBDC могут бросить вызов превосходству доллара. Как бы это ни развивалось, сложно увидеть, как криптовалюты проиграют.

Конец доллара или золотой век?

Программируемая природа CBDC позволит осуществлять прямые,атомныйрасчет между держателями валют двух разных стран, что сведет на нет необходимость в посреднической резервной валюте в международных торговых сделках. Некоторые центральные банки, такие какКитая, Сингапура, Таиланда и Объединенных Арабских Эмиратов, уже экспериментируют с прямой совместимостью между своими соответствующими CBDC.

Конечная цель здесь — это окончательный сбой в работе сети SWIFT для международных валютных расчетов, системы, которая построена вокруг централизации доллара и PRIME роли финансовых учреждений США как международных банков-корреспондентов. Ее крах, в свою очередь, снизит спрос на доллар и уменьшит международное влияние Уолл-стрит, что ограничит возможности Вашингтона использовать валюту США непомерная привилегиядля контроля за транзакциями других стран и обеспечения дешевого иностранного финансирования потребительских привычек американцев.

В ответ у США есть два варианта.

Во-первых, он мог бы ничего не делать, надеясь, что существующая международная валютная система, ориентированная на доллар, сохранится за счет собственного доминирования. (Или он мог бы сделать что-то, что по сути является ничем, например, заставить Федеральную резервную систему выпустить собственную CBDC и внедрить существующую банковскую модель, в которой доминирует Уолл-стрит.)

В этом сценарии доллар упадет со своего пьедестала. Но его T вытеснит китайский цифровой юань или валюта другой страны, если на то пошло. В мире больше не будет единой резервной валюты, а будет много цифровых валют, конкурирующих друг с другом.

Это более финансово неопределенная среда, в ONE правительства с большей вероятностью выйдут из-под контроля и начнут валютные войны — или, что еще хуже, физические войны — порождая экономическую, политическую и социальную нестабильность. Если так, то может вырасти спрос на аполитичное альтернативное средство сбережения. Это будет T веселое время. Но это может быть здорово для Bitcoin.

Другой вариант для США — более радикальный отход от статус-кво. Вместо того, чтобы ставить Федеральный резерв и банки США в прежнее положение, можно было бы поощрять рост негосударственных стейблкоинов, обеспеченных долларом США, которые свободно и быстро FLOW по всему миру через децентрализованные блокчейн-протоколы. В этом случае ONE было бы представить, что гринбек станет еще более востребованным иностранцами, поскольку он станет легкодоступным.

При таком сценарии –ONE , который эмитент USDC Circle разместил в полностраничных объявлениях в американской газете на этой неделе – мы могли бы увидеть, как США и их ценности открытой свободной торговли приобретают еще большее влияние во всем мире. Это произошло бы за счет модели перемещения денег по всему миру, ориентированной на Уолл-стрит, но это бы стимулировало глобальные финансовые инновации в целом в интересах США.

В этой обстановке процветали бы как стейблкоины, так и собственные блокчейн-валюты, такие как эфир и Bitcoin . Более свободный FLOW долларов в глобальном масштабе подпитывал бы более широкую Криптовалюта, блокчейн и экосистему Web 3 и стимулировал бы спрос на токены.

ONE или иначе, правительства, такие как индийское, ускоряют распространение криптовалют.