May Silver Lining ang Matigas Crypto Stance ng India

Nang ang pamahalaan ng India ngayong linggo inihayag planong buwisan ang Cryptocurrency at maglunsad ng isang digital na pera ng sentral na bangko, ang balita ay umani ng magkahalong tugon. Ang ilan sa komunidad ng Indian Crypto ay nagbigay dito ng isang baso-kalahating-buong pagbabasa habang ang iba ay nag-ulat ng kanilang mga sisidlan ng inumin bilang kalahating walang laman.

Ang nauna ay hinalinhan na T ipinagbawal ng gobyerno ni Narendra Modi ang mga cryptocurrencies, gaya ng dati naunang nagbanta. Nagalit ang huli na kailangan nilang mag-ahit ng 30% sa bawat kita sa Crypto trading na kanilang kinikita.

Nagbabasa ka Pera Reimagined, isang lingguhang pagtingin sa mga teknolohikal, pang-ekonomiya at panlipunang mga Events at uso na muling tumutukoy sa ating relasyon sa pera at nagbabago sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Mag-subscribe para makuha ang buong newsletter dito.

Parehong hindi nakuha ang mas malaking larawan, ONE na lumalampas sa India hanggang sa mas malawak na mundo. Ibig sabihin, sa pagtaya sa isang digital monetary future, ang mga awtoridad sa pananalapi ng pangalawa sa pinakamataong bansa sa mundo ay sumasama sa mga ibang bansa upang mapabilis ang pagdating ng isang multi-currency na internasyonal na sistema ng pananalapi – gusto man nila ang resulta o hindi. Sa mundong iyon, ang mga cryptocurrencies ay hindi maiiwasang sakupin ang isang mahalagang lugar.

Mayroong mahahalagang mensahe dito para sa gobyerno ng US, ang tagapangasiwa ng kasalukuyang, mono-currency na internasyonal na sistema ng pananalapi, na, ayon sa isang ulat noong nakaraang linggo ni Barron, ay tinitingnan ang pangangailangan para sa mga bagong regulasyon ng Crypto bilang isang "bagay ng pambansang seguridad."

Kung paano nilapitan ng U.S. ang isyung ito sa pambansang seguridad ay magiging susi. Sa pagiging bukas na naghihikayat sa isang pandaigdigang modelo ng libreng merkado ng pagbabago sa pananalapi? O sa isang defensive na postura na naglalayong protektahan ang umiiral na sentralisadong sistema at ang katayuan ng reserba ng dolyar? Mahirap i-overstate kung magkano ang nakasalalay sa pagpipiliang iyon.

Pagbubuwis kumpara sa pagiging lehitimo

Una, kilalanin natin na ang hakbang ng India na nagpapataw ng pagbubuwis sa mga cryptocurrencies at pagpapaliban ng isang mas detalyadong hakbang sa regulasyon na maaaring magsama pa ng ilang uri ng pagbabawal, ay hindi mainam para sa panandaliang pananaw ng domestic Crypto industry.

Ang tagapagtatag ng Policy 4.0 na si Tanvi Ratna ay nag-tweet na "Ang pagbubuwis ay hindi nagpapahiwatig ng legalidad" dahil kahit ang mga ilegal na transaksyon ay binubuwisan sa India.

Gayunpaman, walang tunay na poot sa pahayag mula sa Ministro ng Finance na si Nirmala Sitharaman, na nagsalita lamang tungkol sa "kahanga-hangang pagtaas ng mga transaksyon sa mga virtual na digital na asset," na "ginawa itong kinakailangang magbigay para sa isang partikular na rehimen ng buwis."

Anuman, ang mga hakbang sa pagbubuwis sa isang aktibidad ay madalas na nakikita bilang de facto na lehitimo ng aktibidad na iyon. (Ito ang ONE dahilan kung bakit kinuha ko ang sarili ko baso-kalahating-buong pagbabasa ng labanan noong nakaraang taon sa probisyon ng Crypto sa US infrastructure bill.) Kaya, sa balanse, tila ang Crypto ay may katamtamang mas malinaw na landas patungo sa pag-aampon sa India. Ang landas na iyon ay ilalagay, sa bahagi, ng iba pang pag-unlad na lalabas mula sa anunsyo ni Sitharaman: mga plano para sa isang digital na pera ng sentral na bangko (CBDC).

CBDC bilang adrenaline boost ng crypto

Makatarungang ipagpalagay na ang gobyerno ng India, tulad ng China, ay naniniwala na ang pagbuo ng CBDC ay bawasan ang pagpapalawak ng mga desentralisadong cryptos gaya ng Bitcoin. Napakalaki na ng pangangailangan para sa mga pambansang pera tulad ng sa kanila, ang iniisip, kaya ang paggawa ng mga pera ng pamahalaan na digital ay neutralisahin ang tanging nakakaakit na mapagkumpitensyang bentahe ng hindi pambansang mga digital na pera.

Ito ay may depektong zero-sum na pag-iisip. Ipinapalagay nito na mayroong ilang nakapirming pie ng demand para sa mga currency, at kapag tumaas ang paggamit ng ONE currency, dapat bumaba ang halagang na-tap ng isa. Nabigo itong mahulaan ang mga epekto sa ikalawang round na magkakaroon ng pagmamadali sa CBDC sa mas malawak Crypto ecosystem.

Paano mapapalakas ng CBDC ang Crypto?

Una, kapag ang mga digital fiat bearer instruments, CBDC man o stablecoin, ay ginagamit para sa mga pagbabayad sa loob ng iba pang serbisyong nakabatay sa blockchain tulad ng supply chain management, gaming o non-fungible tokens (NFT), mapapalakas nito ang mas malawak na Crypto ecosystem – ang desentralisadong metaverse ng Web 3 – habang ito ay nagiging mainstream.

Ito naman ay bubuo ng demand para sa mga cryptocurrencies at iba pang katutubong Crypto token na kailangan ng desentralisadong Finance (DeFi) at mga serbisyo ng Web 3 para sa pamamahala. Kung ang pagbubuhos ng pondo ng CBDC ay magpapalaki ng demand para sa mga NFT, halimbawa, magkakaroon ng higit pang matalinong mga transaksyon sa kontrata sa mga platform tulad ng Ethereum o Solana, na magdadala ng demand para sa ETH at SOL.

Ang pangalawang kadahilanan ay kapag sila ay nakabaon sa buong mundo, maaaring hamunin ng CBDC ang supremacy ng dolyar. Gayunpaman, ito ay gumagana, mahirap makita kung paano natatalo ang mga cryptocurrencies.

Ang katapusan ng dolyar o isang ginintuang edad?

Ang pagiging programmable ng CBDCs ay magbibigay-daan para sa direktang, atomic kasunduan sa pagitan ng mga may hawak ng dalawang magkaibang pera ng bansa, na magpapawalang-bisa sa pangangailangan para sa isang intermediating reserbang pera sa mga internasyonal na deal sa kalakalan. Ang ilang mga sentral na bangko, tulad ng ng China, Singapore, Thailand at ng United Arab Emirates, ay nag-eeksperimento na sa direktang interoperability sa pagitan ng kani-kanilang CBDC.

Ang endgame dito ay ang tuluyang pagkagambala ng network ng SWIFT para sa internasyonal na pag-aayos ng pera, isang sistema na binuo sa paligid ng sentralidad ng dolyar at ng PRIME tungkulin ng mga institusyong pampinansyal ng US bilang mga internasyonal na koresponden na bangko. Ang pagkamatay nito ay, sa turn, ay magbabawas ng demand para sa dolyar at bawasan ang internasyonal na impluwensya ng Wall Street, na hahadlang sa kakayahan ng Washington na gamitin ang pera ng US labis na pribilehiyo sa pag-polisa ng mga transaksyon ng ibang bansa at pag-secure ng murang foreign financing para sa mga gawi sa pagkonsumo ng mga Amerikano.

Bilang tugon, ang U.S. ay may dalawang opsyon.

Una, wala itong magagawa, umaasa na ang umiiral na dollar-centric na internasyonal na sistema ng pananalapi ay nagpapatuloy sa bigat ng sarili nitong pangingibabaw. (O maaari itong gumawa ng isang bagay na epektibong wala, tulad ng pagkakaroon ng Federal Reserve na mag-isyu ng sarili nitong CBDC at pag-embed ng kasalukuyang modelo ng pagbabangko na pinangungunahan ng Wall Street.)

Sa ganitong sitwasyon, babagsak ang dolyar mula sa pedestal nito. Ngunit T ito mapapalitan ng digital yuan ng China, o ng pera ng ibang bansa sa bagay na iyon. Ang mundo ay hindi na magkakaroon ng iisang reserbang pera ngunit maraming mga digital na pera ang nakikipagkumpitensya sa isa't isa.

Ito ay isang mas hindi tiyak sa pananalapi na kapaligiran, ONE kung saan ang mga pamahalaan ay mas malamang na maging rogue at makisali sa mga digmaang pera - o mas masahol pa, mga pisikal na digmaan - na bumubuo ng pang-ekonomiya, pampulitika at panlipunang kawalang-tatag. Kung gayon, maaaring tumaas ang demand para sa isang apolitical na alternatibong tindahan ng halaga. T ito magiging isang masayang oras. Ngunit maaari itong maging mahusay para sa Bitcoin.

Ang isa pang pagpipilian ng Estados Unidos ay isang mas radikal na pag-alis mula sa status quo. Sa halip na ilagay ang Federal Reserve at mga bangko sa US sa parehong lumang posisyon sa pagmamaneho, maaari nitong hikayatin ang paglaki ng mga non-government na US dollar-backed stablecoin na malaya at mabilis FLOW sa buong mundo sa mga desentralisadong protocol ng blockchain. Sa pagkakataong iyon, maiisip ng ONE na ang greenback ay lalong hinahangad ng mga dayuhan dahil ito ay magiging kaagad na makukuha.

Sa ilalim ng senaryo na iyon - ONE na inilatag ng Circle issuer ng USDC sa buong pahinang mga ad sa pahayagan sa US ngayong linggo – maaari nating makita ang U.S. at ang mga halaga nito ng bukas, malayang kalakalan na makakuha ng higit pang impluwensya sa buong mundo. Darating ito sa kapinsalaan ng modelong nakasentro sa Wall Street para sa paglipat ng pera sa buong mundo, ngunit ito ay magtutulak ng pandaigdigang pagbabago sa pananalapi nang malawak sa mga interes ng U.S..

Sa setting na iyon, ang parehong mga stablecoin at katutubong blockchain na pera tulad ng ether at Bitcoin ay uunlad. Ang mas malayang FLOW ng mga dolyar sa buong mundo ay magiging mas malawak na Cryptocurrency, blockchain at Web 3 ecosystem at pukawin ang demand para sa mga token.

Sa ONE paraan o iba pa, ang mga pamahalaan tulad ng India ay nagpapabilis sa pagpapalawak ng crypto.