Трейдеры Криптo делают ставку против волатильности

• Биткоины (BTC) ключевые показатели волатильности колеблются на многолетних минимумах, что указывает на потенциал для движения вверх к среднему значению.
• Однако некоторые трейдеры говорят, что первоначальный Optimism относительно набора заявок на спотовые биржевые фонды угас, а опционы выглядят более дорогими.
• Короткая продажа волатильности посредством опционов — рискованная стратегия, требующая активного управления позицией.

Естьмного разговоров на рынке о надвигающийся взрыв волатильности Bitcoin. Тем не менее, некоторые Криптo сохраняют предвзятость в отношении коротких продаж волатильности — то есть создания стратегий, которые делают ставку против ценовой турбулентности.

Bitcoin, ведущая Криптовалюта по рыночной стоимости, в основном торговалась в диапазоне от $29 000 до $30 000 с 24 июля. Это ниже диапазона $30 000-$32 000 предыдущих четырех недель. Цена криптовалюты T выросла более чем на 4% за один день с 21 июня.

Таким образом, ключевые показатели, измеряющие ретроспективность биткоина,реализованная волатильность и предполагаемая или подразумеваемая волатильностьупали до многолетних минимумов.

Поскольку волатильность, как говорят, возвращается к среднему значению, и поскольку повышенная волатильность повышает цены опционов, некоторые участники рынка ожидают внезапных и заметных колебаний цен иучитывая покупка опционов BTC call или put, которые предлагают защиту от бычьих или медвежьих движений, чтобы получить прибыль от изменения. Это известно как «длинная торговля волатильностью».

Другие, в том числе Грег Магадини, директор по деривативам в Amberdata, предлагают рассмотреть возможность короткой сделки.

«Повышенная волатильность, вероятно, будет далека, если BTC не сможет достичь новых годовых максимумов. Самый явный катализатор этого в настоящее время вращается вокруг спотового ETF BTC », — сказал Магадини в своей последней рыночной заметке. «Я по-прежнему считаю, что «базовый сценарий» в этой среде — склониться к предвзятости коротких волатильностей (в NEAR перспективе)».

Трейдеры обычно продают короткую волатильность, продавая или выписывая колл- или пут-опционы.параметры. Стратегия предпочтительна, когда показатели реализованной и подразумеваемой волатильности кажутся высокими по сравнению с их историческими стандартами или средним значением за весь период, отсутствуют катализаторы для движения цен, а подразумеваемая волатильность превышает реализованную волатильность.

В настоящее время реализованная волатильность (RV) и подразумеваемая волатильность (IV) колеблются на многолетних минимумах, что T благоприятствует продаже опционов или шортингу волатильности. Однако два других фактора благоприятствуют.

Первоначальный Optimism со стороны ряд заявок на спотовые ETF в США BlackRock, Invesco и другие в середине июня сошли на нет, а окончательное решение Комиссии по ценным бумагам и биржам по этому вопросу будет принято через несколько месяцев. По данным Amberdata, 30-дневная подразумеваемая волатильность биткоина на основе опционов составляла 29,5% в годовом исчислении на момент публикации, а реализованная волатильность составляла 25%. Семидневная IV также торговалась с премией к эквивалентной реализованной волатильности. Эти данные указывают на то, что краткосрочные опционы T обязательно дешевы.

«Для игроков с длинной волатильностью существует большая стоимость (carry), предполагающая, что ничего не произойдет до решения по ETF. Реализованный продолжает быть удручающим, поскольку спот торгуется в узких дневных диапазонах», — написал Магадини. «Основной катализатор волатильности, ETF, еще очень далек».

Гриффин Ардерн, трейдер волатильности из компании по управлению Криптo Blofin, выразил схожее мнение, заявив, что продажа волатильности — ONE из немногих прибыльных торговых стратегий.

«Предполагаемый диапазон изменения цены текущей 7-дневной средней IV составляет около 4% для BTC. Тем не менее, реализованный дневной диапазон изменения цены составляет менее 1% или даже менее 0,5%, что означает, что продажа волатильности будет иметь относительно хорошую прибыль, хотя текущие IV также находятся на исторически низких уровнях», — сказал Ардерн CoinDesk. «Учитывая отсутствие важных новостей в августе, продажа волатильности и взятие отпуска ради солидного прироста THETA — единственное, что я могу сделать прямо сейчас».

THETA приносит прибыль, равную времени продажи для продавца коротких опционов. По мере того, как время идет и приближается дата истечения, опцион становится дешевле, принося прибыль продавцу опциона.

Хеджирование рисков

Короткая продажа волатильности или опционов — рискованное дело, которое может привести к огромным потерям, если рынок резко изменится. Для этого требуется большой запас капитала и опыта.

По словам Магадини, ONE из способов снижения риска является покупка опционов «вне денег», если и когда рынок изменится.

Коллы по цене исполнения выше текущей рыночной ставки базовой ценной бумаги и путы ниже текущей цены называются опционами «вне денег» и обычно называются «крыльями» или «хвостами».

«Движение выше $32 000 может принести как бычий спотовый тренд, так и взрыв волатильности вместе с ним. Покупка долгосрочных колл-опционов «хвосты» вне денег — это интересный способ хеджирования короткой волатильности (NEAR/среднего срока погашения)», — сказал Магадини.