Ang Crypto Options Traders ay Tumaya Laban sa Volatility

• Bitcoin's (BTC) ang mga pangunahing sukatan ng pagkasumpungin ay lumilipat sa mga mababang taon ng maraming taon, na nagmumungkahi ng potensyal para sa isang mas mataas na paglipat pabalik patungo sa mean.
• Ang ilang mga mangangalakal, gayunpaman, ay nagsasabi na ang paunang Optimism sa paligid ng hanay ng mga aplikasyon para sa mga spot exchange-traded na pondo ay kupas at ang mga pagpipilian ay mukhang mas mahal.
• Ang shorting volatility sa pamamagitan ng mga opsyon ay isang mapanganib na diskarte at nangangailangan ng aktibong pamamahala ng posisyon.

May isang maraming usapan sa merkado isang nalalapit na pagsabog ng volatility sa Bitcoin. Gayunpaman, ang ilang mga mangangalakal ng Crypto ay nagpapanatili ng isang bias para sa shorting volatility — iyon ay ang pagse-set up ng mga diskarte na tumaya laban sa turbulence ng presyo.

Ang Bitcoin, ang nangungunang Cryptocurrency ayon sa market value, ay pangunahing nakipagkalakalan sa hanay na $29,000 hanggang $30,000 mula noong Hulyo 24. Iyan ay mas mababa sa $30,000-$32,000 na hanay ng naunang apat na linggo. Ang presyo ng cryptocurrency ay T tumaas ng higit sa 4% sa isang araw mula noong Hunyo 21.

Dahil dito, ang mga pangunahing sukatan na sumusukat sa pagbabalik-tanaw ng bitcoin natanto ang pagkasumpungin at tinantyang o ipinahiwatig na pagkasumpungin umabot sa multiyear lows.

Dahil ang volatility ay sinasabing mean-reverting, at dahil ang tumaas na volatility ay nagpapalaki ng mga presyo ng mga opsyon, ang ilang mga kalahok sa merkado ay inaasahan ang biglaan at kapansin-pansing turbulence ng presyo at isinasaalang-alang pagbili ng BTC call o put options, na nag-aalok ng proteksyon laban sa bullish o bearish na galaw, upang kumita mula sa pagbabago. Iyon ay kilala bilang ang "mahabang volatility trade."

Ang iba, kabilang si Greg Magadini, direktor ng mga derivatives sa Amberdata, ay nagmumungkahi na isaalang-alang ang isang maikling kalakalan.

"Ang pagtaas ng pagkasumpungin ay malamang na nananatiling malayo maliban kung ang BTC ay maaaring tumagal ng mga bagong taon-to-date na mataas. Ang pinakamalinaw na katalista para dito ay kasalukuyang umiikot sa isang BTC spot ETF," sabi ni Magadini sa kanyang pinakabagong market note. "Patuloy akong naniniwala na ang 'base case' sa kapaligirang ito ay ang paghilig sa short-vol bias, (sa NEAR na termino)."

Karaniwang pinaikli ng mga mangangalakal ang pagkasumpungin sa pamamagitan ng pagbebenta o pagsulat ng tawag o paglalagay mga pagpipilian. Mas gusto ang diskarte kapag ang natanto at ipinahiwatig na mga sukatan ng volatility ay mukhang mayaman kaugnay ng kanilang mga makasaysayang pamantayan o panghabambuhay na average, may kakulangan ng mga catalyst para sa mga paggalaw ng presyo, at ang ipinahiwatig na volatility ay mas malaki kaysa sa natanto na pagkasumpungin.

Sa kasalukuyan, ang natanto na pagkasumpungin, o RV, at ipinahiwatig na pagkasumpungin, o IV, ay nag-hover sa multiyear lows, na T pinapaboran ang mga opsyon sa pagbebenta o shorting volatility. Gayunpaman, ginagawa ng iba pang dalawang salik.

Ang paunang Optimism mula sa string ng U.S. spot-ETF filing ng mga tulad ng BlackRock, Invesco at iba pa noong kalagitnaan ng Hunyo ay kumupas, at ilang buwan na lang ang huling desisyon ng Securities and Exchange Commission sa usapin. Ang 30-araw na mga opsyon na nakabatay sa implied volatility ng Bitcoin ay nakatayo sa isang annualized na 29.5% sa press time na may natantong volatility ay 25%, ayon kay Amberdata. Ang pitong araw na IV ay nakipagkalakalan din sa isang premium sa katumbas na natanto na pagkasumpungin. Ang mga pagbabasa na iyon ay nagpapahiwatig ng malapit na mga opsyon na T kinakailangang mura.

"Mayroong maraming gastos (dalhin) para sa mahabang pagkasumpungin ng mga manlalaro sa pag-aakalang walang mangyayari hanggang sa isang desisyon ng ETF. Ang natanto ay patuloy na malungkot, dahil ang lugar ay nakikipagkalakalan sa masikip na pang-araw-araw na hanay," isinulat ni Magadini. "Ang pangunahing katalista para sa pagkasumpungin, ang ETF, ay malayo."

Si Griffin Ardern, isang volatility trader mula sa Crypto asset-management firm na Blofin, ay nagpahayag ng katulad na pananaw, na nagsasabi na ang pagbebenta ng volatility ay ONE sa ilang kumikitang mga diskarte sa pangangalakal.

"Ang ipinahiwatig na saklaw ng paglipat ng presyo ng kasalukuyang 7-araw na average na IV ay humigit-kumulang 4% para sa BTC. Gayunpaman, ang natanto na pang-araw-araw na hanay ng paglipat ng presyo ay mas mababa sa 1%, o kahit na mas mababa sa 0.5%, na nangangahulugan na ang pagbebenta ng pagkasumpungin ay magkakaroon ng medyo magandang pagbalik, bagama't ang kasalukuyang mga IV ay nasa mababang antas din sa kasaysayan," sinabi ni Ardern sa CoinDesk. "Dahil sa kawalan ng malaking balita noong Agosto, ang pagbebenta ng pagkasumpungin at pagbabakasyon para sa solidong mga pakinabang ng THETA ay ang tanging bagay na magagawa ko ngayon."

Ang THETA ay nakakuha ng katumbas ng oras ng pagbebenta para sa isang maikling pagpipilian na nagbebenta. Habang lumilipas ang oras at papalapit na ang expiration, nagiging mas mura ang opsyon, na nagbubunga ng tubo para sa nagbebenta ng opsyon.

Mga panganib sa hedging

Ang shorting volatility o selling options ay isang peligrosong negosyo, na maaaring magresulta sa malaking pagkalugi kung biglang gumalaw ang market. Nangangailangan ito ng sapat na supply ng kapital at kadalubhasaan.

Ang ONE paraan upang pagaanin ang panganib na kasangkot ay ang pagbili ng mga opsyon sa labas ng pera kung at kapag gumagalaw ang merkado, sabi ni Magadini.

Ang mga tawag sa mga strike price na mas mataas sa rate ng merkado ng pinagbabatayan na seguridad at mas mababa sa presyo ay sinasabing wala sa pera, at sikat na tinutukoy bilang mga pakpak o buntot.

"Ang isang paglipat sa itaas ng $32,000 ay maaaring magdala ng parehong bullish spot trend at isang pagsabog sa pagkasumpungin dito. Ang pagbili ng pangmatagalang out-of-the-money na tawag na 'tails' ay isang kawili-wiling paraan upang pigilan ang isang short-vol (NEAR sa/medium term maturity) na paglalaro," sabi ni Magadini.