ФРБ Нью-Йорка: стейблкоины — не будущее платежей

Исследователи Федерального резервного банка Нью-Йорка, похоже, T могут нарадоваться на статьи о стейблкоинах.

Всего через несколько дней после того, как группа из отделения центрального банка США опубликоваладлительный анализ рамок регулирования депозитов в стейблкоинах, отдельная исследовательская группа подготовила статью, в которой излагаются причины, по которым стейблкоины T являются будущим платежей.

Вбумага опубликовано в понедельник, четыре исследователя утверждают, что стейблкоины T являются лучшим способом перевода денег, если Технологии распределенного реестра (DLT) будет интегрирована в традиционные Финансы. Исследователи — профессор экономики Род Гарратт из Калифорнийского университета в Санта-Барбаре, а также Майкл Ли и Антуан Мартин из исследовательской и статистической группы Федерального резервного банка Нью-Йорка и Джозеф Торрегросса из юридической группы.

Проблемы с ликвидностью

Чтобы стейблкоины оставались, ну, стабильными, их привязывают к активу, который считается безопасным, например, к доллару США. По мнению аналитиков, стейблкоины связывают активы без необходимости.

«Связывание безопасных и ликвидных активов в рамках соглашения о стейблкоинах означает, что они недоступны для других целей, например, для помощи банкам в выполнении их нормативных требований для поддержания достаточной ликвидности», — утверждают исследователи. Использование стейблкоинов, по их словам, может привести к нехватке безопасных и ликвидных активов.

Tether, эмитент USDT, крупнейшей стейблкоина по рыночной капитализации, известен как ONE из крупнейших держателей коммерческих бумаг в Соединенных Штатах. Согласно Tetherв обращении находится около 78 миллиардов долларов USDT .

По мнению аналитиков, стейблкоины, T связывающие ликвидность, например, те, которые основаны на алгоритмах, считаются рискованными и менее взаимозаменяемыми.

Исследователи ссылаются на статьюГэри Б. Гортон и Джеффри ЧжанВ статье утверждается, что стейблкоины можно сравнить с частными банкнотами, выпущенными в эпоху «свободной банковской деятельности» в США в середине XVIII века.

«Частные банкноты не были взаимозаменяемыми, и лицам, имеющим с ними дело, приходилось решать, принимать ли какую-либо конкретную банкноту по номинальной стоимости», — заявили аналитики, добавив, что история частных банкнот предполагает, что стейблкоины могут быть подвержены тем же проблемам.

Токенизированные депозиты вместо стейблкоинов

«Недавний анализ подчеркнул преимущества сохранения центральности банков в платежной системе», — говорится в исследовательской работе. Авторы поднимают вопрос о том, почему центральный банк будет использовать стейблкоины, если он может выпускать токенизированные депозиты.

«Хотя необходимо будет проработать ряд практических деталей, принцип, лежащий в основе токенизированных депозитов, прост. Банковские вкладчики смогут конвертировать свои депозиты в цифровые активы (токенизированные депозиты) и из них, которые могут обращаться на платформе DLT. Эти токенизированные депозиты будут представлять собой требование к коммерческому банку вкладчика, как и обычный депозит», — пишут исследователи.

Токенизированные депозиты также будут использовать существующие платежные инфраструктуры.

«Клиенты могут обменять эти депозиты на товары или услуги, используя хорошо функционирующие существующие платежные инфраструктуры», — отмечается в документе. «Торговцы, получающие эти средства через депозитные платежные системы, не беспокоятся об источнике этих средств; они переводятся по номиналу».