Lido доминирует на быстрорастущем рынке деривативов для стекинга Ethereum 2.0

ONE из самых популярных новых способов инвестирования в Ethereum — это вложение денег в будущее, обновленная версия блокчейна Ethereum , который уже работает параллельно, известный как Beacon Chain. Этот процесс называется «стейкинг». Инвесторы вкладывают эфир (ETH) в Beacon Chain и могут пожинатьгодовая доходность превышает 5%.

Хотя это значительно выше, чем доходность, предлагаемая большинством традиционных банковских счетов и казначейских облигаций США, проблема в том, что в некоторых случаях инвесторы не смогут «отозвать» свои токены — вернуть их — в течение года или более. Например, Beacon Chain T позволит снимать средства до тех пор, пока Ethereum не перейдет на доказательство долиблокчейн из более энергоемкихдоказательство работызавершено.

Чтобы решить эту проблему, Криптовалюта предприниматели создали новый рынок, известный как «деривативы стейкинга Ethereum 2.0», по сути, специальные деривативы, представляющие стейкинг ETH. Эти токены могут быть использованы в децентрализованные Финансы (DeFi) приложения в качестве залога для получения дополнительной прибыли. Весь смысл в том, чтобы предоставить стейкерам эфира ликвидность, даже если их токены привязаны к Beacon Chain, ожидая обновления, которое, как ожидается, будет запущено в следующем году. Возьмите свой CAKE и съешьте его тоже, так сказать.

И ONE децентрализованная автономная организация (DAO), в частности Lido, прыгнула к доминирующей доле рынка в 80% в этой быстрорастущей сфере. Недавно количество эфира — собственного токена блокчейна Ethereum — поставленного через Lido пересекло отметку в 1 миллион (стоимостью $3,7 млрд), что означает 45-кратный рост с начала года и составляет 15% от всех ETH, поставленных на Beacon Chain Ethereum, по данным Dune Analytics.

«С прогрессом в направлении ETH 2.0 возрос интерес к стейкингу ETH, и Lido — ONE из лучших децентрализованных площадок для этого», — рассказал Джефф Дорман, главный инвестиционный директор Arca Funds, в CoinDesk в Telegram.

«ETH 2.0» — это сокращение от Ethereum 2.0, что относится к продолжающемуся переходу Ethereum от блокчейна proof-of-work (похожего на Bitcoin) к proof-of-stake, который, как предполагается, будет быстрее и гораздо менее энергозатратным. Стейкинг Ethereum начался в декабре прошлого года с запуском Beacon Chain, хотя версия proof-of-work по-прежнему служит основной сетью до тех пор, пока обновление не вступит в силу.

Большинство пулов для стейкинга, за исключением SharedStake и Stakewise, растут, но Lido доминирует в секторе, согласно Delphi Digital. Генеральный партнер и руководитель исследований Spartan Capital Джейсон Чой сказал, что протокол получил более половины недавнего нового притока.

Механизмы консенсуса Proof-of-Stake защищают блокчейны, выбирая валидаторов транзакций в зависимости от количества монет, которые они держат. Чтобы стать валидатором в Beacon Chain, субъекту необходимо иметь не менее 32 ETH, что составляет около $120 960 по текущей цене эфира в $3780. (Ожидается, что переход Ethereum с механизма Proof-of-Work на механизм Proof-of-Stake произойдет в начале следующего года.)

Как и Lido, централизованные биржи, такие как Kraken и Binance, также объединяют средства пользователей, позволяя инвесторам, имеющим менее 32 ETH , вносить вклад в ETH 2.0 и получать вознаграждения. Эти биржи счет для значительная часть монет, хранящихся в депозитном контракте Ethereum 2.0 Beacon Chain, согласно отчету аналитической компании Nansen, отправленному по электронной почте CoinDesk 17 августа. По данным аналитической компании Glassnode, в настоящее время в депозитном контракте хранится более 7 миллионов монет.

Однако, по словам Нансена, Kraken и Binance теряют долю в пользу децентрализованных протоколов стейкинга, таких как Lido.

Почему Лидо?

Хотя централизованный стейкинг обеспечивает QUICK доступ и высокую ликвидность, он сопряжен с риском серьезных «резких штрафов» и снижения общих вознаграждений. Валидатор Ethereum , который занимается вредоносным поведением, получает резкий штраф и теряет значительную часть поставленного эфира. Нарушители также могут быть принудительно удалены из сети.

Этот риск смягчается с помощью Lido, у которого есть несколько валидаторов. «Девять активных операторов узлов [валидаторов] в настоящее время делают ставки ETH от имени Lido, и еще пять были подключены совсем недавно», — сказал на прошлой неделе CoinDesk технический руководитель протокола Василий Шаповалов. Таким образом, даже если ONE валидатор будет идентифицирован как вредоносный, результирующие потери из-за штрафа за сокращение будут намного меньше, чем при централизованной бирже.

Протокол предоставляет пользователям ликвидность на базовом эфире через токен «стейкинг-дериватив», называемый stETH. Когда пользователи вносят 1 ETH в протокол Lido, они получают 1 stETH взамен.

«Награды за stETH начисляются автоматически. Каждый день ваш баланс stETH в кошельке увеличивается», — заявили в Lido Финансы .

Как сказал Бен Джове, автор Криптo -рассылки Bankless, отмеченныйПользователи Lido могут получать доход от ставок, сохранять свою долю в сети с помощью производного токена и использовать его в качестве залога в других протоколах DeFi.

Kraken предлагает стейкинг-дериватив. Однако, по словам члена Lido DAO Константина Ломашука, его нельзя использовать за пределами биржи. Многие из этих централизованных стейкинг-сервисов требуют от пользователей заблокировать свои токены. «KEEP в виду, что застейканный ETH не может быть снят со стейкинга», — предупредил Kraken в январе на своем веб-сайте.

С Lido технические риски, связанные с становлением валидатором, передаются отраслевым экспертам. «Lido не является кастодиальной компанией, но валидация осуществляется одними из лучших профессиональных служб, что дает даже крупным фондам уверенность в доверии их услуг», — сказал Чой из Spartan Capital.

Хотя количество уникальных вкладчиков и совокупные депозиты Lido демонстрируют тенденцию к росту с начала года, кривая роста стала особенно крутой в последние недели.

Шаповалов, технический руководитель Lido, объяснил недавний рост несколькими факторами, включая реферальную программу Lido по стейкингу, недавний дебют на протоколе Anchor на основе блокчейна Terra и партнерство с децентрализованным Финансы протоколом Curve Финансы.

Реферальная программа

Запущенная 19 июля реферальная программа Lido позволяет существующим пользователям получать вознаграждения в виде токенов Lido (LDO), поощряя других людей делать ставки эфира на платформе. LDO — это токены управления протокола Lido, предлагающие потенциальную ценность для держателей за счет комиссий протокола.

Согласноофициальный сайт, направляющий пользователь получает 15 токенов LDO стоимостью $87 за каждый эфир, поставленный благодаря рефералу. Таким образом, если новый пользователь ставит 10 ETH (стоимостью около $34 000 по текущим ценам), направляющий пользователь получает вознаграждение в размере 150 LDO или $870. Минимальная ставка для получения вознаграждения составляет ONE ETH.

Пользователи могут получать реферальные вознаграждения на децентрализованной бирже DiversiFi на базе Ethereum без необходимости платитьсборы GAS.

Реферальная программа принесла около 300 000 ETH, сказал Шаповалов CoinDesk; это стоит более $1 млрд по текущим ценам на эфир. Это составляет большую часть, но не все, из 360 000 ETH прироста на платформе с момента запуска реферальной программы, согласно Dune Analytics.

«Важно также отметить мощные эффекты Линди в действии», — сказал Чой из Spartan Capital. Эффект Линди заключается в том, что чем старше что-то, тем дольше оно, вероятно, будет существовать в будущем.

DeFi-набег stETH

Некоторые аналитики заявили, чтонедавний переезд Якорный протокол, принимающий bETH — версию токенов stETH, модернизированную для работы на блокчейне Terra — в качестве залога, способствовал росту Lido.

«В настоящее время стейкинг ETH 2.0 является однонаправленным, то есть вы можете вносить и стейкать свой ETH, но вы пока T можете его вывести», — сказал Денис Винокуров, руководитель исследований Synergia Capital. Напротив, «bETH позволяет вам давать взаймы и брать ваш стейкинг ETH в сети Terra , динамика, которая, в свою очередь, буквально открыла шлюзы».

По словам аналитика Messari Джека Андерсона, bETH открыл держателям stETH возможность кросс-чейн-дохода от своих застейканных ETH.

«Раньше они могли взять свои stETH и внести их в пул Curve, чтобы получить дополнительную прибыль (в дополнение к вознаграждениям за стейкинг ETH 2), а теперь они могут использовать bETH для заимствования Terra USD или UST , конвертируя свои stETH в bETH», — сказал Андерсон. UST — это алгоритмическая стейблкоин блокчейна Terra . Андерсон добавил, что усилия Lido по децентрализации и поддержанию прозрачности вселили в людей большую уверенность.

В соответствии с Безбанковский, пул stETH-ETH на Curve Финансы , запущенный ранее в этом году, является самой выдающейся интеграцией stETH на сегодняшний день. Пул позволяет держателям токенов stETH обмениваться между производной ставкой и «обычным» ETH. Любой может предоставить ликвидность пулу stETH в обмен на вознаграждения за ставку, выплачиваемые в LDO , и торговые сборы. На момент публикации бассейн держит$4,8 млрд в депозитах и более 700 000 stETH. Это более 50% от общего оборотного предложения деривативного токена.

Таким образом, держатели stETH могут просто прекратить стейкинг, продав производный токен за эфир через Curve Финансы. Однако в этом случае продавец stETH теряет вознаграждение за стейкинг для покупателя.

Хотя Lido и децентрализованный стейкинг в целом имеют преимущество перед централизованными биржами, они не лишены риска, по крайней мере в теории.Terra Money отметилВ прошлом году ликвидное стейкинговое обслуживание выглядело как аналог ценных бумаг, обеспеченных активами, в том смысле, что «оба создают новый уровень абстракции, который заставляет людей меньше беспокоиться о состоянии базовых активов, что мы уже видели ранее при переходе от физической поставки к бумажной поставке на фьючерсном рынке».

Кроме того, валидатор может шортить стейкинговый производный токен, если будет обнаружен вредоносный, тем самым получая прибыль от снижения цены токена. «Теоретически это возможно», — сказал Лидо, добавив, что его набор валидаторов включает только валидаторов с хорошей репутацией.