Ищете халвинг-зарплату? QUICK выигрыши в инвестировании RARE

Ошо Джа — инвестор, специалист по обработке данных и руководитель технологической компании, которому нравится находить и анализировать уникальные наборы данных для инвестирования как на государственных, так и на частных Рынки.

Многие оптимистичные инвестиционные тезисы относительно Bitcoin основаны на ожиданиях того, что предстоящее сокращение вдвое наград за блок приведет к Bitcoin (BTC) цена увеличится. Предыдущие ограничения предложения с 50 BTC до 25 BTC и с 25 BTC до, где мы сейчас находимся, 12,5 BTC, имели такой эффект. Тем не менее, учитывая RARE этих Мероприятия, наши точки данных ограничены и усиливают ожидания и спекуляции вокруг предстоящего халвинга где-то в мае 2020 года.

Есть много отличные вещи о механике халвинга BTC и о том, как они были описаны в оригинальной белой книге и впоследствии закодированы в структуре Bitcoin. Поэтому я буду предполагать знакомство с этими концепциями в дальнейшем, когда мы попытаемся понять повествование об ограничении предложения в тезисе халвинга.

Смотрите также: Объяснение халвинга Bitcoin

К сожалению, многие инвесторы указывают на халвинг как на катализатор роста цены в условиях сложного рынка Bitcoin , который три квартала подряд имел отрицательную доходность, и установили заоблачные ожидания относительно того, какое ценовое действие мы можем увидеть после этого. Я, конечно, считаю, что халвинг окажет положительное влияние на цену, но меня беспокоят инвесторы, ожидающие параболического роста в стиле 2017 года.

В настоящее время оптимистичный тезис о халвинге заключается в том, что по мере сокращения вознаграждений за блок вдвое количество майнеров, способных поддерживать свою деятельность, будет сокращаться. Поскольку в обращение поступает меньше BTC , также должно снизиться давление на продажу, поскольку майнеры часто продают BTC для финансирования операций в своей местной валюте. Тогда ONE сделать вывод, что ограничение предложения позволит цене вырасти.

Хотя я в целом считаю этот тезис обоснованным, я думаю, что он основан на предположении, что падение вознаграждения за блок заставит майнеров уйти в офлайн, а спрос на Bitcoin не снизится, и это заслуживает дальнейшего анализа.

Поломка майнера

Майнинг — это сложная игра балансировки притока BTC с оттоком фиксированных затрат твердых долларов. Их самая большая стоимость — это электричество. Чтобы покрыть эти расходы, майнеры продают BTC, создавая постоянное давление продаж на рынке.

Смотрите также:По мере обострения кризиса Bitcoin снова станет безопасным убежищем

Майнеры нового поколения более эффективны с точки зрения соотношения хэшей к потреблению электроэнергии, что помогает снять некоторые опасения по поводу стоимости электроэнергии. Согласнонедавняя исследовательская работапо данным BlockWare Solutions, крупного дистрибьютора майнинговых установок в Северной Америке, примерно 62 процента майнеров используют майнеры нового поколения (Bitmain S17 и выше), а 38 процентов используют майнеры старого поколения (Bitmain S9 и ниже). Таблица ниже от BlockWare Solutions показывает распределение ландшафта майнинга на основе их внутренних данных, которые охватывают 20 процентов от общей скорости хэширования в сети.

Я считаю, что недавнее падение цен уже вызвало капитуляцию майнеров, что отражено в недавнем падении хэшрейта и компенсирующей корректировке сложности вниз. При текущих ценах Bitcoin (примерно 6200 долларов США) 19 процентов майнеров Bitcoin работают с убытком. Поскольку халвинг является удвоением цены безубыточности, мы можем видеть, что к ним присоединятся еще примерно 38 процентов майнеров. Это примерно 57 процентов рынка. И хотя это составляет большую часть мощности хэширования, реальность такова, что майнеры могут и часто работают ниже цен безубыточности. Чтобы поддержать себя, они продают Bitcoin из собственной казны, усиливая давление продаж.

Смотрите также: Отчет CoinDesk - Bitcoin: халвинг и почему это важно

Хотя халвинг, безусловно, выведет майнеров из сети, я считаю, что это будет постепенное изменение, а не мгновенное. Вероятно, ему будет предшествовать дополнительное давление со стороны майнеров, работающих ниже уровня безубыточности, если только не произойдет существенного скачка цен или последовательного снижения сложности, что позволит этим майнерам оставаться в сети.

Ценовое действие как показатель спроса

«Разве это T заложено в цену?» — самый распространенный вопрос, который я слышу как от краткосрочных трейдеров, так и от долгосрочных инвесторов. Я считаю этот вопрос поверхностным, потому что на него практически невозможно ответить для любого актива, не говоря уже о ONE зарождающемся, как Bitcoin. Несмотря на устойчивое освещение в прессе, я считаю, что истинное влияние халвинга не заложено в цену — определенно не за пределами CORE долгосрочных держателей BTC .

Инвестирование — это вопрос терпения. Халвинг окажет положительное влияние на цену, но нам следует быть умеренными в своих ожиданиях.

Текущая цена фьючерсов предполагает, что участники рынка не знают о сокращении вдвое или не ожидают, что оно окажет большое влияние на цену, поскольку контракты с истечением после сокращения вдвое торгуются наравне с контрактами с истечением до сокращения вдвое.

Исторически сложилось так, что Bitcoin значительно рос в год, предшествующий халвингу, а затем в следующем году следовал параболический рост.

Зрелые Рынки требуют терпения

Хотя этот нарратив был, безусловно, убедительным летом 2019 года, когда Bitcoin достиг пика около $13 тыс., в настоящее время Bitcoin вырос на 20 процентов в годовом исчислении (Y/Y). Это все еще феноменальная доходность, особенно по сравнению с -13-процентной годовой доходностью SPY — биржевого фонда, отслеживающего S&P 500. Поскольку доходность, предшествующая халвингу 2020 года, сжата по сравнению с параболической доходностью, предшествующей двум предыдущим халвингам, доходность после халвинга 2020 года должна быть положительной, но более ограниченной.

Измеренный ответ никоим образом не является осуждением тезиса о халвинге. Это естественная эволюция класса активов, которая становится понятной более широкому рынку. Недавнее ценовое действие было обнадеживающим, поскольку рынок смог поглотить давление продаж, созданное майнерами перед лицом большого падения цен из-заглобальный рейс в доллары США. Хотя снижение цен было существенным ив основном за счет краткосрочных держателей, последующая стабильность в диапазоне $6000 является положительной и показывает, что спрос на Bitcoin остается сильным. При капитализации стейблкоинов на рекордно высоком уровне, на вторых ролях находится много капитала, но по мере развития Рынки единичное, широко транслируемое событие редко оказывает значительное влияние на цену постфактум — определенно не такое обсуждаемое, как халвинг BTC.

Смотрите также:Как финансовые модели могут повлиять на цену биткоина после халвинга

В начале своей жизни BTC торговался как венчурная инвестиция. Даже в 2017 году Криптo подпитывался верой в то, что Технологии распределенного реестра произведет революцию во всех отраслях и что принятие цифровой наличности близко. Но Bitcoin уникален тем, что является одновременно Технологии и олицетворением сильных денежных принципов — цифрового золота. Его сильные денежные принципы заключены в самокорректирующейся системе, стимулирующей майнеров, одновременно замедляя скорость, с которой этот актив с фиксированным предложением выводится. Я считаю, что мы оглянемся на третий халвинг биткойна и вместо параболического роста увидим, как Bitcoin вступает в свои права в период глобального макроэкономического кризиса.

QUICK прибыли обычно оборачиваются QUICK потерями. Инвестирование — это вопрос терпения. Халвинг окажет положительное влияние на цену, но мы должны быть взвешены в своих ожиданиях. Текущие действия центральных банков по всему миру дали Bitcoin больше позитивных катализаторов, чем единичное событие. Макротенденции (такие как обесценивание доллара США Федеральной резервной системой) происходят медленно, и нам еще предстоит увидеть влияние этих Мероприятия на традиционные Рынки, не говоря уже о Bitcoin. Терпение и взвешенные ожидания являются ключевыми на этом рынке. В конце концов, ни один актив не вознаградил эти два принципа так щедро, как Bitcoin.

ПРИМЕЧАНИЕ: эта статья была изменена, чтобы отразить тот факт, что в настоящее время фьючерсы после сокращения вдвое торгуются в соответствии с датами истечения до сокращения вдвое.