Жестокие наслаждения приводят к жестокому концу: восстановление после краха Криптo

Dovey Wan — партнер-основатель Primitive Ventures, глобальной инвестиционной холдинговой компании, специализирующейся на Криптo и блокчейне. Вы можете Социальные сети за ней в Twitter по адресу @doveywan.

Ниже представлен эксклюзивный вклад в обзор CoinDesk за 2018 год.

Хотя развивающиеся активы всегда неспокойны, 2018 год стал особенно бурным для Криптo Рынки.

Многие инвесторы, которые вошли на бычий рынок 2017 года, сильно обожглись во время затянувшегося краха этого года, поскольку они были введены в заблуждение, полагая, что рыночные цены точно отражают базовую стоимость. Однако это не следует понимать так, что Криптo как отрасль переживает не лучшие времена.

По сути, блокчейн-индустрия состоит из двух аспектов: инвестиционного и девелоперского.

В отличие от традиционного финансового рынка, где у нас обычно есть четкие ожидания и консенсус относительно моделей оценки, которые могут привести их в соответствие, в Криптo мы столкнулись с существенным разрывом между инвесторами и разработчиками из-за искажающего влияния шумихи на рыночные цены и асимметрии информации в отношении фактического развития.

Итак, хотя кровопролитие на Рынки, которое мы наблюдали в 2018 году, вероятно, продолжится в 2019 году, криптовалюты на самом деле добиваются значительного прогресса на фронте развития Технологии . Следующий год будет болезненным, чтобы заставить нас выйти из пузыря, Словарь урок и проверить реальность.

Тем не менее, здоровая консолидация и развитие основ приведут в конечном итоге к процветанию.

Мы T увидели еще одной безумной золотой лихорадки в Интернете после DOT.com, но Интернет в конечном итоге поглотил мир

На рынке

За последние два месяца я провел много часов в беседах с ключевыми игроками во всех секторах отрасли, включая биржи, трейдеров, майнеров, основателей, инвесторов первичного рынка и регулирующие органы.

Социальные сети мои выводы относительно того, почему 2019 год станет годом, когда наши жестокие наслаждения достигнут своего жестокого конца.

Слишком много проектов собрали слишком много денег, часто по возмутительным оценкам в сотни миллионов. ДажеZcash, относительно зрелый проект, который демонстрирует значительный рост, в настоящее время торгуется с рыночной капитализацией около 300 миллионов (fполностью разбавлено на 1,2 млрд. долларов). И все же были проекты, на разработку которых ушло менее полугода, но которые получили оценку, сопоставимую с Zcash.

Отсутствует правильная модель оценки, инвестиции в основном носят «FOMO-ментальный» характер, а не фундаментальный.

Кроме того, многие из этих громких проектов собираются запустить свои основные сети в 2019 году, и большинство из них не оправдывают ожиданий. Неутешительное принятие, с которым они столкнулись, станет еще одним медвежьим сигналом для рынка о том, что инвесторы «реального принятия», которых ждали, T придут вовремя, чтобы спасти их.

Органическое сообщество ничтожно мало, разработчики разочарованы инфраструктурой и инструментами, а многие инвесторы сократят свои потери и продадут активы, когда перестанут верить, что «только небо — это предел».

Наша неспособность хорошо управлять ожиданиями подготовит альтернативные криптовалюты к серьезной коррекции, поскольку рынок также сильно коррелирует с ценой BTC. Хэшрейт и сложность являются отстающими индикаторами цены и, в свою очередь, повлияют на предложение — впервые с 2011 года хешрейт майнинга Bitcoin значительно снизился, поскольку крупные майнеры сократили свою деятельность.

Многие майнеры полностью прекратили свою деятельность по добыче, потому что цены упали настолько, что Bitcoin T стоит даже предельных затрат на его добычу. Большая часть того, что привело нас в эту ситуацию, — это

«пузырь хэшрейта» 2017 года, во время которого многие майнеры перенапрягли свои операции по майнингу, ошибочно полагая, что цена Bitcoin обязательно вырастет в краткосрочной перспективе.

Майнеры, которые раньше держали свои монеты, могут быть вынуждены продать их, что приведет к дальнейшему падению цены монет. Менее известный фактор, который повлияет на цены в течение следующих нескольких кварталов, заключается в том, что многие фонды, которые появились в Азии с конца 2017 по начало 2018 года, находятся на ONE цикле (сроки 6 + 6 месяцев). Это означает, что они достигнут конца своего срока и должны будут ликвидироваться.

Многие западные фонды работают на условиях ежемесячного выкупа, но они также сталкиваются с паническим выкупом со стороны партнеров по инвестициям.

О развитии

Когда я рассказал своим друзьям, что Эрик Мельцтер и я покидаем свои позиции в крупных фондах, чтобы начать самостоятельную деятельность с Primitive Ventures, многие спрашивали нас: «Почему именно сейчас, когда рынок такой жестокий?» Мы отвечаем, что на самом деле сейчас самое подходящее время для создания фонда.

Хотя временные рыночные тенденции могут быть жестокими, именно это состояние создает возможность для необычайной прибыли для любого, кто может инвестировать в действительно ценную работу, пока она все еще сильно недооценена напуганным рынком. Это может быть худшее время для Рынки, но это лучшее время для реального развития.

Во время бычьего забега 2017 года и начала 2018 года в Криптo было слишком много шума. Проекты привлекали десятки миллионов даже до того, что обычно было бы Серией А, и становились медленными, отвлекающимися и немотивированными. Кроме того, даже качественные команды были вынуждены конкурировать в игре цен на токены и должны были направлять значительную часть своего времени и денег на поддержание цены токена и насыщение инвесторов.

В этом нынешнем более холодном климате те, кто остался, действительно преданы делу, и они больше не чувствуют такого давления, чтобы выпускать бессмысленные токены, которые только вызовут трения. Теперь у продукта на основе блокчейна больше возможностей получить органическое принятие, поскольку инвесторы T будут путать популярность с реальным использованием.

Мы начинаем видеть более справедливые модели распределения с реальной технологической поддержкой, такие как Grin и Raven, которые привлекли преданное сообщество, даже не предлагая возможности инвестировать в предварительную продажу или предварительный майнинг. Мы также наблюдаем, как продукты академических исследований внедряются в реальных условиях, таких как интеграцияпуленепробиваемые в Monero,Обновление Sapling для Zcashи реализация Bitcoin_NG в Aeternity как часть недавнего запуска Roma.

Мы увидели, как акцент снова стал делаться на реальном удобстве использования для разработчиков, а не на погоне за тщеславными метриками, такими как количество транзакций в секунду и Истории собственных вариантов использования, а не на бесконечных дискуссиях вокруг управления в цепочке.

Нетехническое развитие Криптo также никоим образом не находится в спячке этой зимой. Мы увидели большую активность среди различных юрисдикций, надеющихся стать «Криптo » мира и привлечь таланты, капитал и предпринимательство, которые дадут им долю в отрасли, которая вскоре может стоить много триллионов.

Доминирование Кремниевой долины в предыдущих технологиях T обязательно перенесется на Криптo , поскольку ее Криптo не завершена. Майнеры, которые являются важнейшим компонентом экосистемы, определенно не находятся в Калифорнии с ее высокими расходами на электроэнергию и эксплуатацию, а трейдеры также в основном находятся за пределами США из-за высоких налогов и строгих правил.

Распределенная природа Криптo вполне способствовала глобальному распространению создаваемых ею возможностей.

Что это значит для 2019 года и далее? Криптo собирается радикально изменить то, как мы совершаем транзакции, Политика конфиденциальности, собственность и многое другое, чего мы T можем предвидеть. В NEAR перспективе рыночные условия будут жестокими, но это на самом деле помогает взращивать реальную ценность, которая пока просто не отражена в ценах.

Инвесторы и строители не должны быть ослеплены, принимая краткосрочные рыночные движения за реальную стоимость. Сейчас T время ставить Криптo на паузу, а скорее более пристально взглянуть на проекты, удовлетворяющие реальные потребности уникальным образом, который возможен благодаря Криптовалюта, распределенному реестру и Технологии блокчейна.

Короче говоря, это худшее из времен, но это также и лучшее из времен.

Хотите HOT, что произошло в 2018 году?CoinDesk ищет Авторы для обзора 2018 года. Напишите на адрес news@ CoinDesk.com, чтобы поделиться своими мыслями о прошедшем году в Криптo .

Стальная стружкачерез Shutterstock