I piaceri violenti portano a fini violenti: la ricostruzione dopo il crollo Cripto

Dovey Wan è una partner fondatrice di Primitive Ventures, una holding di investimenti globali focalizzata su Cripto e blockchain. Puoi Seguici su Twitter all'indirizzo @doveywan.

Quello che segue è un contributo esclusivo alla rassegna annuale del 2018 di CoinDesk.

Sebbene i mercati emergenti siano sempre turbolenti, il 2018 è stato un anno particolarmente violento per i Mercati Cripto .

Molti investitori che sono entrati durante il mercato rialzista del 2017 sono rimasti gravemente ustionati durante il crollo prolungato di quest'anno perché si sono illusi nel credere che i prezzi di mercato riflettessero accuratamente il valore sottostante. Tuttavia, questo non dovrebbe significare che le Cripto come settore stiano andando male.

In realtà, il settore della blockchain presenta due aspetti: il lato degli investimenti e quello dello sviluppo.

A differenza del mercato finanziario tradizionale, in cui solitamente tendiamo ad avere una chiara guida alle aspettative e un consenso sui modelli di valutazione che possono allineare i due, nel Cripto abbiamo assistito a una significativa disconnessione tra investitori e sviluppatori a causa dell'effetto distorsivo dell'hype sui prezzi di mercato e di un'asimmetria informativa per quanto riguarda lo sviluppo effettivo.

Quindi, mentre lo spargimento di sangue nei Mercati che abbiamo visto nel 2018 probabilmente continuerà nel 2019, le criptovalute stanno effettivamente facendo progressi significativi sul fronte dello sviluppo Tecnologie . Il prossimo anno sarà doloroso costringerci a uscire dalla bolla, Imparare la lezione e fare un controllo della realtà.

Tuttavia, un sano consolidamento e lo sviluppo dei fondamentali porteranno alla prosperità finale.

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Nel mercato

Negli ultimi due mesi ho avuto molte ore di conversazione con i principali attori di tutti i settori dell'industria, tra cui borse, trader, minatori, fondatori, investitori del mercato primario e regolatori.

Seguici le mie conclusioni sul perché il 2019 sarà l'anno in cui i nostri piaceri violenti raggiungeranno la loro violenta fine.

Troppi progetti hanno raccolto troppi soldi, spesso a valutazioni scandalose nell'ordine di centinaia di milioni. AncheZcash, un progetto relativamente maturo che sta registrando una crescita significativa, viene ora scambiato a una capitalizzazione di mercato di circa 300 milioni (fcompletamente diluito 1,2 miliardi di dollari). Eppure, ci sono stati progetti con meno di sei mesi di sviluppo che hanno raggiunto una valutazione pari a quella di Zcash.

Manca un modello di valutazione adeguato, gli investimenti sono per lo più "FOMOmental" anziché fondamentali.

Inoltre, molti di questi progetti di alto profilo sono destinati a lanciare le loro mainnet nel 2019, e la maggior parte non riesce a soddisfare le aspettative. L'adozione deludente che stanno affrontando sarà un ulteriore segnale ribassista per il mercato che la "vera adozione" che gli investitori stavano aspettando T arriverà in tempo per salvarli.

La comunità organica è esigua, gli sviluppatori sono delusi dall'infrastruttura e dagli strumenti e molti investitori taglieranno le perdite e venderanno quando non crederanno più che "il limite è il cielo".

Il nostro fallimento nel gestire bene le aspettative predisporrà le criptovalute alternative a una correzione importante, poiché il mercato è anche altamente correlato al prezzo di BTC. L'hashrate e la difficoltà sono indicatori di prezzo e influenzeranno a loro volta l'offerta: per la prima volta dal 2011, l'hashrate del mining Bitcoin è diminuito in modo significativo con i minatori massicci che hanno ridimensionato.

Molti minatori hanno smantellato completamente le loro operazioni di mining, perché i prezzi sono crollati così tanto che il Bitcoin T vale nemmeno il costo marginale per estrarlo. Una parte importante di ciò che ci ha portato in questa situazione è il

"bolla dell'hash rate" del 2017, durante la quale molti minatori hanno esagerato con le loro operazioni di mining, partendo dal presupposto errato che il prezzo del Bitcoin sarebbe sicuramente aumentato nel breve termine.

I minatori che detenevano le proprie monete potrebbero essere costretti a venderle, facendo precipitare ulteriormente il prezzo delle monete. Un fattore meno noto che influenzerà i prezzi nei prossimi trimestri è il fatto che molti fondi spuntati in Asia da fine 2017 a inizio 2018 sono su un ciclo ONE anno (termini di 6 + 6 mesi). Ciò significa che raggiungeranno la fine del loro termine e dovranno liquidare.

Molti fondi occidentali prevedono riscatti mensili, ma devono anche far fronte a riscatti dettati dal panico da parte degli LP.

Sullo sviluppo

Quando ho detto ai miei amici che Eric Melzter e io stavamo lasciando le nostre posizioni in grandi fondi per metterci in proprio con Primitive Ventures, molti ci hanno chiesto "Perché ora in un mercato così brutale?" La nostra risposta è che in effetti è un momento fantastico per avviare un fondo.

Sebbene le tendenze temporanee del mercato possano essere brutali, quella stessa condizione crea l'opportunità di rendimenti straordinari per chiunque possa investire in un lavoro veramente prezioso mentre è ancora massicciamente sottovalutato da un mercato spaventato. Potrebbe essere il momento peggiore per i Mercati, ma è il momento migliore per un vero sviluppo.

Durante la corsa al rialzo del 2017 e all'inizio del 2018, c'era troppo rumore nello spazio Cripto . I progetti hanno raccolto decine di milioni anche prima di quello che normalmente sarebbe una Serie A, e sono diventati lenti, distratti e demotivati. Inoltre, anche i team di qualità sono stati costretti a competere nel gioco dei prezzi dei token e hanno dovuto dirottare una quantità significativa del loro tempo e denaro per mantenere alto il prezzo dei token e saziare gli investitori.

In questo clima più freddo, coloro che rimangono sono veramente impegnati e non sentono più la pressione di emettere token inutili che causeranno solo attrito. È più possibile che un prodotto blockchain ottenga un'adozione organica ora che gli investitori T confonderanno la popolarità con l'utilizzo reale.

Stiamo iniziando a vedere modelli di distribuzione più equi con un reale supporto tecnologico, come Grin e Raven, che hanno attratto una comunità dedicata anche senza offrire l'opportunità di investire in una pre-vendita o in una pre-estrazione. Stiamo anche osservando i prodotti della ricerca accademica implementati in contesti del mondo reale, come l'integrazione diantiproiettile in Monero, IL Aggiornamento di Alberello per Zcashe l'implementazione di Bitcoin_NG in Aeternity come parte del loro recente lancio di Roma.

Abbiamo visto l'enfasi tornare sulla reale usabilità da parte degli sviluppatori, anziché rincorrere metriche vanitose come le transazioni al secondo e la Da scoprire di casi d'uso nativi, piuttosto che su infinite discussioni sulla governance on-chain.

Anche lo sviluppo non tecnico dell'industria Cripto non è affatto in letargo durante questo inverno. Abbiamo visto molta attività tra varie giurisdizioni che sperano di diventare la "capitale Cripto " del mondo e di attrarre il talento, il capitale e l'impresa che faranno loro guadagnare una quota in un settore che potrebbe presto valere molti trilioni.

Il predominio della Silicon Valley nelle tecnologie precedenti T si trasferirà necessariamente alle Cripto , poiché il suo Cripto non è completo. I minatori che sono una componente cruciale dell'ecosistema non si trovano certamente in California, con le sue elevate spese di elettricità e operative, e i trader sono anche in gran parte fuori dagli Stati Uniti a causa delle sue tasse elevate e delle sue rigide normative.

La natura distribuita delle Cripto ha opportunamente consentito la distribuzione globale delle opportunità che creano.

Cosa significa questo per il 2019 e oltre? Le Cripto sono destinate a stravolgere radicalmente il modo in cui effettuiamo transazioni, la Privacy, la proprietà e molte altre cose che T possiamo prevedere. Nel NEAR termine, le condizioni di mercato saranno brutali, ma questo sta effettivamente aiutando a coltivare un valore reale che semplicemente non si riflette ancora nei prezzi.

Investitori e costruttori non devono farsi cogliere impreparati confondendo i movimenti di mercato a breve termine con il valore reale. Ora T è il momento di mettere in pausa le Cripto , ma piuttosto di dare un'occhiata più da vicino ai progetti che affrontano esigenze reali in un modo reso possibile unicamente dalla Tecnologie Criptovaluta , dei registri distribuiti e della blockchain.

In breve, è il momento peggiore, ma è anche il momento migliore.

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