Аналитик ставит под сомнение доходы Bitmain в то время, как Криптo стремится выйти на IPO

Согласно новому отчету, гигант Криптo Bitmain может потерять свое преимущество в разработке майнеров на фоне других потенциальных проблем с денежными потоками.

Аналитики исследовательской компании Alliance Bernstein заявили в опубликованном в среду отчете, что «денежный FLOW компании кажется сомнительным, и компания может постепенно терять технологическое преимущество». Исследователи отмечают, что выручка Bitmain в 2017 году упала ниже оценок после того, как компания хранила большое количество компонентов своих майнеров, вместо того чтобы продавать их клиентам, хотя ее выручка все еще оставалась «удивительно высокой» за тот год.

Кроме того, даже несмотря на то, что Bitmain доминировала на рынке майнинговых устройств с «77-процентной долей в Bitcoin и примерно 85-процентной долей во всех криптовалютах в прошлом году», снижение цен на Криптовалюта сократило часть этого потока доходов.

Медвежий рынок также повлиял на активы Bitmain. Компания владеет примерно 5,7% от общего объема поставок Bitcoin Cash, которые, по словам Бернстайна, были «вероятно» приобретены с использованием ее операционных денежных средств и активов Bitcoin .

«Эти активы BCH , оцениваемые в 890 миллионов долларов США по состоянию на [первый квартал 2018 года], представляют собой еще один серьезный риск, поскольку BCH неликвидны и обесценились почти на 20 процентов с [первого квартала 2018 года]», — отмечается в отчете.

Проблемы компании распространяются и на ее собственные проекты по майнингу Криптo . В отчете говорится, что в прошлом году преимущество Bitmain в майнинговых установках обеспечило ей возможность финансировать проекты за счет клиентских депозитов и получить около 1,3 млрд долларов денежного FLOW. Однако, поскольку цена упала в начале этого года, клиентские депозиты также упали, и Bitmain «была вынуждена использовать свой операционный денежный FLOW» в первом квартале 2018 года.

В отчете утверждается:

В дальнейшем конкурентоспособность чипов Bitmain находится под вопросом, поскольку Bitmain потерпел неудачу с чипом 10 нм [и], возможно, с другими проектами. Конкуренты теперь, возможно, догнали его в технологиях, и запасы Bitmain (1,2 млрд долларов США по состоянию на [первый квартал 2018 года]) могут столкнуться с серьезным риском списания».

Публикация появилась после того, как двое инвесторов компании, сообщивших о своем намерении провести предварительный раунд IPO (хотя заявление исходило не от самой Bitmain),рассказал CoinDeskчто они фактически не были вовлечены в процесс финансирования. И Tencent Holdings, и SoftBank group заявили, что не инвестируют в компанию, а SoftBank добавил, что ранее он также не инвестировал в компанию.

Bitmain ищет потенциально столько же, сколько18 миллиардов долларовв своем IPO в конце этого года. В случае успеха компания может увидеть рыночную капитализацию в размере $50 млрд после завершения IPO.

Полный отчет читайте ниже:

Компьютерный чипизображение через Shutterstock