Un analyste s'interroge sur les revenus de Bitmain alors que le mineur de Crypto cherche à entrer en bourse

Le géant du minage de Crypto Bitmain pourrait perdre son avantage dans le développement de mineurs en raison d'autres problèmes potentiels de trésorerie, selon un nouveau rapport.

Les analystes du cabinet d'études Alliance Bernstein ont déclaré dans un rapport publié mercredi que « la FLOW de l'entreprise semble douteuse et que l'entreprise pourrait perdre progressivement son avance technologique ». Les chercheurs notent que le chiffre d'affaires de Bitmain en 2017 a été inférieur aux estimations après que l'entreprise a stocké une grande quantité de composants de ses mineurs, au lieu de les vendre à ses clients, bien que son chiffre d'affaires soit resté « remarquablement élevé » pour cette année-là.

De plus, même si Bitmain a dominé le marché des appareils de minage avec « 77 % de parts unitaires dans le Bitcoin et environ 85 % dans toutes les crypto-monnaies l'année dernière », la baisse des prix des Cryptomonnaie a réduit une partie de ce flux de revenus.

Le marché baissier a également eu un impact sur les avoirs de Bitmain. L'entreprise détient environ 5,7 % de l'offre totale de Bitcoin Cash, qui, selon Bernstein, a « probablement » été acquise grâce à sa trésorerie d'exploitation et à ses avoirs en Bitcoin .

« Ces avoirs en BCH , évalués à 890 millions de dollars américains au [premier trimestre 2018], représentent un autre risque majeur car le BCH est illiquide et s'est déprécié de près de 20 % depuis [premier trimestre 2018] », note le rapport.

Les problèmes de l'entreprise s'étendent également à ses propres projets de minage de Crypto . Le rapport indique que, l'an dernier, l'avantage de Bitmain en matière de plateformes de minage lui a permis de financer des projets grâce aux dépôts de ses clients et de générer environ 1,3 milliard de dollars de FLOW. Cependant, la chute du cours en début d'année a entraîné une chute des dépôts de ses clients, et Bitmain a été contraint de puiser dans sa FLOW d'exploitation au premier trimestre 2018.

Le rapport soutient :

À l'avenir, la compétitivité des puces de Bitmain est remise en question, Bitmain ayant échoué sur une puce de 10 nm et peut-être sur d'autres projets. Ses concurrents ont peut-être rattrapé leur retard technologique et les stocks de Bitmain (1,2 milliard de dollars US au premier trimestre 2018) pourraient être exposés à un risque de dépréciation important.

La publication intervient après que deux des investisseurs pré-IPO de la société ont été signalés – bien que la réclamation ne vienne pas de Bitmain elle-même –a déclaré à CoinDeskTencent Holdings et le groupe SoftBank ont déclaré qu'ils n'investissaient pas dans l'entreprise, SoftBank ajoutant qu'elle n'y avait pas non plus investi auparavant.

Bitmain recherche potentiellement jusqu'à18 milliards de dollarslors de son introduction en bourse plus tard cette année. En cas de succès, la capitalisation boursière de l'entreprise pourrait atteindre 50 milliards de dollars après la clôture de l'IPO.

Lisez le rapport complet ci-dessous :

Puce informatiqueimage via Shutterstock