ICO заморожены: 12-месячная заморозка торговли токенами в США может только начаться

«Рынок охлаждается».

Выпущено Майком Лемпресом, главным юридическим и риск-директором Coinbase,заявление отражает настроение Криптo в США на фоне неопределенности в сфере регулирования и месяцев бурного роста рынка, которые, похоже, наконец достигают своей критической точки.

Стимулом к переменам стало то, что SEC наконец подтвердилана прошлой неделе то, о чем давно ходили слухи, что он расследует компании и стартапы, связанные с первичными предложениями монет (ICO). В ответ предприниматели в значительной степени отказываются от идеи, что новые криптовалюты, созданные и проданные инвесторам, могут считаться так называемыми «утилитарными токенами» — термин, обозначающий цифровой товар, призванный представлять долю протокола блокчейна.

Тем не менее, американские компании, готовящиеся выпустить токены в качестве ценных бумаг, могут столкнуться с трудностями в поиске покупателей. Пока в США нет зарегистрированного брокера-дилера, способного торговать токенами-ценными бумагами. И как указали CoinDesk несколько основателей, поскольку эмитенты переходят на выпуск этих токенов в соответствии с освобождением от Положения D, большинство из них все еще находятся под 12-месячной блокировкой, требуемой правилами.

На выставке Bitcoin Expo MIT в эти выходные эта проблема была представлена ​​на панели, которая нанесла кислый удар по состоянию ICO. Там Ник Эйтон, генеральный директор платформы финансирования блокчейна Chainstarter, зашел так далеко, что предсказал, что американские регуляторы будут рассматривать каждый токен как ценную бумагу.

«Большинство бирж торгуют монетами, которые являются ценными бумагами, и мы считаем, что большое количество этих бирж закроется», — заявил он собравшимся.

Даже на заседании комиссии по регулированию в целом обсуждалась эта проблема, а бывший председатель CFTC и профессор Массачусетского технологического института Гэри Дженселер выразил уверенность в том, что меры в отношении бирж могут быть приняты в будущем.

«Я думаю, несомненно, что многочисленным биржам придется искать исключения в соответствии с [правилами] альтернативной торговой системы, поскольку многие биржи, но не все, имеют токены, которые являются ценными бумагами, торгуемыми на них», - пояснил он.

Но это может коснуться не только существующих бирж, но и предприятий, стремящихся удовлетворить потребности рынка.

Как утверждают Генслер и другие, участники этого нового рынка думают, что они знают, что запрещено, но ONE не может быть уверен, пока регулирующие органы не займутся Криптовалюта более конкретно.

Джошуа Эшли Клейман, юрист Morrison Foerster, рассказал CoinDesk:

«Людям, которые хотят подчиняться и T хотят делать ничего плохого, остается только искать правила».

Смерть утилитарных токенов

Оглядываясь назад, можно сказать, что хаос на рынке, возможно, T должен вызывать удивления.

TheПостановление SEC о малоизвестном ICO под названием Munchee в декабре должно было произвести эффект разорвавшейся бомбы, но реакция оказалась запоздалой, и шоковая волна не затронула отрасль, пока не начали распространяться слухи о том, что SEC выпустилаволна повесток ранее в этом месяце.

«С Munchee то, что федеральные регулирующие органы считают утилитарным токеном, а не токеном безопасности, настолько мало, что игольное ушко стало еще меньше», — пояснил Клейман.

Некоторое время компании, казалось, думали, что даже если утилитарные токены T продать широкой публике, их все равно можно раздавать (что обычно называется airdrop). Однако недавно мы сообщали о том, как этовероятно, нарушение SEC там тоже.

Earn.com организует раздачу токенов среди своего пула проверенных пользователей, и Дэйв Бин из отдела продаж компании сообщил CoinDesk , что «геофильтрация стала очень популярной функцией» для эмитентов, которые хотят избегать США.

Другие новые эмитенты просто отказываются от розничных инвесторов.

«Я заметил на рынке тенденцию, при которой законные проекты, стремящиеся выпустить собственный токен для функциональных сетей, склоняются к использованию исключения Reg D в США», — рассказал CoinDesk Текин Салими, менеджер проектов в Polychain Capital.

Как сообщалось

правило требует, чтобы покупатели были аккредитованными инвесторами, что означает, что они должны иметь минимальный чистый капитал в размере 1 миллиона долларов США или зарабатывать 200 000 долларов США в год в течение последних двух лет.

Тем не менее, было много участников рынка, которые никогда не верили, что незарегистрированные токены могут работать в соответствии с законами SEC, и учли такие возможности в своих моделях. Предприниматели со стажем пришли, предлагая платформы, специально созданные с учетом различных режимов регулирования,такие как TokenSoft.

Но все еще трудно представить, как работает продукт, который, скажем, создает токенизированный VPN, ONE одновременно платит людям за широкополосный доступ и позволяет им выкупать его обратно с помощью того же токена, если эти токены являются ценными бумагами.

Кейтлин Лонг, ветеран отрасли, которая помогла переехатьзаконодательство о утилитарных токенахчерез законодательный орган Вайоминга,даже спросил·могут ли федеральные правила по ценным бумагам применяться таким образом, что они могут нанести ущерб пользовательскому опыту более популярных проектов до такой степени, что они станут даже невозможными.

Например, она высказала идею о том, что если утилитарные токены будут полностью запрещены, пользователям Filecoin, распределенной онлайн-системы хранения данных, возможно, придется прибегнуть к услугам брокера для хранения токенов, которые им нужны только для резервного копирования файлов.

Ликвидность и торговля

Но даже если биржа заработает, последней проблемой для проектов ICO в США станет ликвидность.

Проблема в том, что сейчас нет единого места для торговли токенами, зарегистрированного в SEC. Как отметили несколько основателей, это T значит, что торговля невозможна, просто это не так просто.

CoinDesk сообщил о нескольких предстоящих попытках запустить ATS, включая Темплум и тНОЛЬ. Существующая альтернативная торговая платформа также недавно запустила OpenFinance Network, а ее платформа для торговли токенами откроется в апреле, сообщил представитель.

Однако реальная торговля на этих платформах пока не ведется, за исключением ONE ценной бумаги, доступной в закрытой бета-версии Templum, и продажи акций Overstock на ее платформе.

Крис Паллотта, генеральный директор и соучредитель Templum, сообщил CoinDesk , что он рассчитывает открыть платформу в течение нескольких месяцев. Поскольку большинство security-токенов все еще находятся в 12-месячном периоде удержания, он сказал: «Я думаю, что время будет довольно удачным».

Однако даже если Templum вскоре заработает, у него может оказаться T продукта для размещения заказов, поскольку токенам, созданным во время бума, потребуется некоторое время, чтобы преодолеть период ожидания.

Это также предполагает, что не будет дополнительных задержек, и если сфера ICO что-то покажет, это может быть большим «если».

Как сказал Лемпрес членам Конгресса:

«Если США не обеспечат четкую и продуманную нормативную среду, инвестиции могут очень быстро переместиться в другие страны».

Дополнительный репортаж Пита Риццо.

Замороженные деньгичерез Shutterstock.