ICO congeladas: una congelación de 12 meses en el comercio de tokens estadounidenses podría estar apenas comenzando

"El mercado se está enfriando".

Emitido por Mike Lempres, director legal y de riesgos de Coinbase, eldeclaración Capta el estado de ánimo del momento para los innovadores en Cripto en los EE. UU., ya que la incertidumbre regulatoria y los meses de crecimiento desenfrenado del mercado parecen finalmente estar llegando a un punto crítico.

Lo que impulsa este cambio es que la SEC finalmente confirmóla semana pasadaLo que se rumoreaba desde hacía tiempo era que estaba investigando a empresas y startups asociadas con las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO). En respuesta, los emprendedores están abandonando en gran medida la idea de que las nuevas criptomonedas creadas y vendidas a inversores podrían considerarse los llamados "tokens de utilidad", un término que designa un producto digital destinado a representar la parte de un protocolo blockchain.

Aun así, las empresas estadounidenses que se preparan para emitir tokens como valores podrían tener dificultades para llegar a los compradores. Todavía no existe un corredor de bolsa registrado capaz de negociar tokens de valores en EE. UU. Y, como señalaron varios fundadores a CoinDesk, a medida que los emisores optan por emitir estos tokens bajo una exención de la Regulación D, la mayoría aún se encuentra bajo el bloqueo de 12 meses que exige la normativa.

En la MIT Bitcoin Expo de este fin de semana, el tema se planteó en un panel que desacreditó la situación de las ICO. Allí, Nick Ayton, director ejecutivo de la plataforma de financiación blockchain Chainstarter, llegó incluso a predecir que los reguladores estadounidenses considerarán cada token como un valor.

"La mayoría de los exchanges están listando monedas que son valores, y nuestra opinión es que un gran número de estos exchanges van a cerrar", dijo a la multitud.

Incluso un panel sobre regulación en términos más generales vio hablar de esta preocupación, con el ex presidente de la CFTC y profesor del MIT Gary Genseler indicando su creencia de que podrían tomarse medidas en las bolsas en el futuro.

"Creo que no hay duda de que numerosos intercambios tendrán que buscar exenciones bajo las reglas del sistema de comercio alternativo porque muchos de los intercambios, no todos, tienen tokens que son valores que se negocian en ellos", explicó.

Pero no son solo los exchanges existentes los que se ven obstaculizados; también las empresas que intentan cubrir la necesidad del mercado pueden verse obstaculizadas.

Como han señalado Gensler y otros, los participantes en este nuevo mercado creen que saben qué está prohibido, pero ONE puede estar seguro hasta que los reguladores aborden las Criptomonedas de manera más específica.

Joshua Ashley Klayman, abogado de Morrison Foerster, le dijo a CoinDesk:

"La gente que quiere cumplir y no quiere hacer algo malo se queda tratando de encontrar las reglas".

La muerte de los tokens de utilidad

Dando un paso atrás, el desorden del mercado tal vez no debería sorprendernos.

El Decreto de la SECEl anuncio de una ICO poco conocida llamada Munchee en diciembre debería haber caído como una bomba, pero tuvo una reacción más bien tardía; su onda expansiva no llegó a la industria hasta que empezaron a circular rumores de que la SEC había emitido una orden.ola de citacionesA principios de este mes.

Con Munchee, "lo que los reguladores federales consideran un token de utilidad y no un token de seguridad es muy pequeño, y el ojo de la aguja se hizo aún más pequeño", explicó Klayman.

Durante un tiempo, las empresas parecían pensar que, aunque los tokens de utilidad no pudieran venderse al público en general, sí podrían regalarse (en lo que suele llamarse un airdrop). Sin embargo, recientemente informamos sobre cómo...Probablemente una violación de la SECallí también.

Earn.com ha estado facilitando lanzamientos aéreos de tokens a su grupo de usuarios verificados y Dave Bean, del equipo de ventas de la compañía, le dijo a CoinDesk que "el filtrado geográfico se ha convertido en una característica muy popular" para los emisores que desean evitar los EE. UU.

Otros nuevos emisores simplemente están abandonando a los inversores minoristas.

"He percibido una tendencia en el mercado en la que los proyectos legítimos que buscan emitir un token nativo para redes funcionales se están orientando hacia la exención Reg D dentro de los EE. UU.", dijo a CoinDesk Tekin Salimi, gerente de proyectos de Polychain Capital.

Según lo informado

La norma exige que los compradores sean inversores acreditados, lo que significa que deben tener un patrimonio neto mínimo de 1 millón de dólares o haber ganado 200.000 dólares anuales durante los últimos dos años.

Dicho esto, muchos participantes del mercado nunca creyeron que los tokens no registrados pudieran funcionar bajo las leyes de la SEC y han considerado estas opciones en sus modelos. Emprendedores veteranos se han unido al mercado, ofreciendo plataformas diseñadas específicamente para diferentes regímenes regulatorios.como TokenSoft.

Pero aún es difícil imaginar cómo funciona un producto que, por ejemplo, crea una VPN tokenizada, que paga a las personas por el ancho de banda y les permite volver a comprarla con el mismo token, si esos tokens son valores.

Caitlin Long, una veterana de la industria que ayudó a mudarselegislación sobre tokens de utilidada través de la legislatura de Wyoming, haIncluso preguntósi las normas federales de valores podrían aplicarse de manera que pudieran dañar la experiencia del usuario de proyectos más populares hasta el punto de que ya no fueran siquiera factibles.

Por ejemplo, planteó la idea de que, si los tokens de utilidad se prohibieran por completo, los usuarios de Filecoin, un sistema de almacenamiento distribuido en línea, podrían tener que recurrir a una casa de bolsa para guardar los tokens que necesitan solo para realizar copias de seguridad de los archivos.

Liquidez y negociación

Pero incluso si se lanza un exchange, el problema final para los proyectos ICO en EE.UU. es la liquidez.

El problema es que actualmente no existe un lugar unificado para intercambiar tokens registrado ante la SEC. Como han señalado varios fundadores, esto no significa que el comercio sea imposible, simplemente no es tan fácil.

CoinDesk ha informado sobre varios intentos futuros de lanzar un ATS, incluidos Templo y tZEROUna plataforma de comercio alternativo existente también lanzó recientemente OpenFinance Network, cuya plataforma de comercio de tokens se inaugurará en abril, dijo un portavoz.

Pero aún no se están realizando transacciones comerciales reales utilizando estas plataformas, aparte de un valor disponible en la versión beta privada de Templum y la venta de acciones de Overstock en su plataforma.

Chris Pallotta, director ejecutivo y cofundador de Templum, declaró a CoinDesk que espera abrir la plataforma en cuestión de meses. Dado que la mayoría de los tokens de seguridad aún se encuentran en su período de tenencia de 12 meses, afirmó: «Creo que el momento será muy oportuno».

Sin embargo, incluso si Templum se lanzara pronto, es posible que descubra que no tiene mucho producto para sus libros de pedidos, ya que los tokens creados durante el auge tardarán un tiempo en superar ese período de tenencia.

Eso también supone que no haya retrasos adicionales, y si el espacio ICO ha mostrado algo, eso podría ser una gran incógnita.

Como Lempres lo expresó a los miembros del Congreso:

"Si Estados Unidos no ofrece un entorno regulatorio claro y bien pensado, la inversión puede trasladarse muy rápidamente a otros países".

Información adicional de Pete Rizzo.

Dinero congeladovía Shutterstock.