Почему волатильность биткоина уникальна среди сырьевых товаров

Один Bitcoin превзошел цену унции золота пять месяцев назад. Теперь он стоит меньше половины этой суммы – и из этих двух больше всего колеблется цена биткойна.

Для людей, пытающихся оценить потенциал биткоина по сравнению с другими товарами, его относительная стоимостьволатильность ценможет быть беспокойством или возможностью, в зависимости от вашей склонности к риску. Итак, насколько точно мы можем сопоставить волатильность биткоина с другими товарами?

Не очень-то, утверждает Кирилл Гуров, Финансы директор Blocktech, новой компании, которая создает блокчейны с открытым исходным кодом для отраслей, которым нужна революция. Недавно он написал статью который исследовал, существует ли внутренняя ценность Bitcoin.

Гуров отметил, что сложно найти прямую корреляцию между Bitcoin и другими товарами:

«Между сырьевыми товарами и Bitcoin может существовать корреляция, поскольку люди считают оба инструмента хеджированием макроэкономических рисков, но в то время как нефть может вырасти на 5–10% из-за каких-то законодательных проблем в Европе, цена Bitcoin может подскочить на 25%, а затем тут же упасть на 30%, потому что кто-то вывел деньги на рынок».

Медьнедавнее падение цен Например, LOOKS драматично, но это представляет собой 9%-ное снижение его стоимости. Это может быть значительным, но вряд ли соответствует некоторым более драматичному йо-йо биткоина.

Через пять или десять лет, когда рынок будет более развит, тенденции будут более распространенными и заставят Bitcoin расти медленнее, предположил Крилл. Но сегодня рынком слишком легко манипулировать.

Физическое против виртуального

Если возраст биткоина является ONE из факторов, который не позволяет легко соотнести его с другими товарами, то есть ли другие?

Энтони Льюис, работающий в отделе развития бизнеса в компании, утверждает, что ONE из факторов, отличающих Bitcoin от других товаров, является его физическая сущность. itBit.

Большинство других товаров используются и трансформируются во что-то другое, что влечет за собой определенное поведение, отметил Льюис, который раньше торговал на межбанковском валютном рынке в Barclays:

«Например, люди покупают медь для использования в строительстве, энергетике и электронике. Люди покупают нефть для ее преобразования в топливо, которое сжигается. Использовано — ушло».

По его словам, виртуальные валюты покупаются либо как средство сбережения, либо как платежный механизм, что ставит их в отдельную категорию по сравнению с обычными товарами.

Корреляции существуют

Однако давайте не будем списывать Bitcoin со счетов как нечто совершенно отдельное от рынка сырьевых товаров, сказал Джордж Сэмман, главный операционный директор BTC.sx, которая предлагает услуги по торговле деривативами для трейдеров Bitcoin .

Сегодня существуют корреляции между Bitcoin и по крайней мере ONE другим товаром, сказал Сэмман, но они очевидны, только если вы перевернёте их с ног на голову. Это отрицательные корреляции, и мы видим их особенно между Bitcoin и золотом. Когда Bitcoin растёт, золото падает, и наоборот, предположил он.

Сэмман указал на долгосрочное ценообразование как на доказательство этого эффекта. Например, когда Bitcoin резко вырос в конце прошлого года, можно было увидеть падение золота (см. график).

Линейный график показывает цену биткоина примерно с того времени, когда он резко вырос, вскоре после финансового кризиса на Кипре в прошлом году. Однако цифровая валюта показывала небольшой рост по сравнению с золотом еще в 2011 году, сказал Сэмман.

Цена биткоина, похоже, T пересекает цену золота, потому что график T детализирован, но это произошло. Это пересечение произошло в течение нескольких часов, и мы отобразили здесь цены закрытия с двухдневными интервалами.

Движение золота по отношению к Bitcoin может показаться не таким уж выраженным, сказал он, но T обманывайтесь. Движение Bitcoin на 10 долларов T будет четко видно на долгосрочном графике из-за его значительных движений в дальнейшем; кроме того, высокая стоимость золота затрудняет отслеживание более мелких движений цены.

Золото снова двигалось вверх с начала года, в то время как Bitcoin падал, добавил Сэмман, что хорошо видно на The Graph. С тех пор золото имело тенденцию к снижению, в то время как Bitcoin был «полустабильным» в середине диапазона $400, сказал он.

Сэмман, однако, признал, что Bitcoin «прыгал» в этом окне $400-$500, что было бы естественно для молодого, относительно слабо торгуемого актива, на который повлияли такие Мероприятия , как приостановка торговли Bitcoin в Китае со стороны некоторых банков и восприятие этих Мероприятия.

Страх активов

LINK между Bitcoin и золотом имеет смысл. Когда рынок уходит от Bitcoin, он должен куда-то пойти, и аргумент заключается в том, что золото получает часть этого действия.

Если вы видите отрицательные корреляции на этой диаграмме, то почему они существуют? Потому чтоГордон Гекко был прав лишь наполовину.. Жадность — T единственный фактор, движущий финансовыми Рынки: другой — страх.

Льюис из ItBit называет золото «активом страха» и говорит, что со временем будет иметь смысл сравнивать Bitcoin с ВИКС.

Также известный как «индекс страха», VIX — это разговорное название индекса волатильности Чикагской биржи опционов. Это взвешенная смесь 30-дневных опционов по индексу S&P 500, позволяющая людям использовать его в качестве широкого показателя волатильности в течение следующего месяца. Короче говоря, когда Рынки становятся дикими, VIX растет.

В то же время Сэмман ждет времени, когда он сможет легче сравнивать деятельность биткоина в более широком контексте, за пределами товаров. Ему нравится исследовать межрыночную динамику, оценивать эффективность различных классов активов, таких как акции, облигации и товары, по отношению ONE к другу.

А как насчет долгосрочных возможностей для Bitcoin? Пока мы сейчас читаем недра рынка, выискивая относительно краткосрочные корреляции, будут ли Bitcoin и другие товары сближаться с годами?

«Некоторые люди считают, что мы находимся в сырьевом суперцикле, который начался около 1990 года. Суперциклы обычно длятся 30 лет, плюс-минус. Если это так, то мы, вероятно, увидим еще один подъем в этом цикле, и я думаю, что он будет вызван инфляционными Мероприятия», — сказал Сэмман. долгосрочные циклы на товарных Рынки.

Встроенный дефицит

В частности, тенденция к количественному смягчению — центральные банки создают больше денег — и призрак повышения процентных ставок вступают здесь в игру. «Все это сулит хорошие перспективы для Bitcoin , который снова подскочит», — утверждал он.

Некоторые также указывают

корреляции между ценой Bitcoin на протяжении его молодой жизни и долгосрочной ценой на золото, что потенциально подтверждает теории о долгосрочном сходстве.

[после цитаты]

Дефицит способствует росту цены на товар. Цены на продукты питания растут, когда засуха, например, перекрывает поставки, а в Bitcoin дефицит встроен, сказал Сэмман, добавив.

«То же самое можно сказать и о Bitcoin и его конечном количестве, которое ограничивается алгоритмами майнинга, которые становятся все сложнее и сложнее».

Эта редкость является как известной, так и неизвестной величиной в Bitcoin. Недостаток оказывает большое влияние на ценовое движение, которое вызвано большими различиями в спросе и предложении. Обычные товары могут быть перемещены внешними Мероприятия , которые влияют на спрос и предложение, такими как плохая погода (пшеница) или растущие беспорядки на Украине (нефть), например.

У Bitcoin есть базовый уровень предложения, который относительно известен, поскольку он поддерживается сообществом майнеров, которое производит их с предопределенной скоростью 3600 монет в день.

Однако алгоритмически закодированная редкость биткоина — T единственная часть уравнения; как и в случае с товарными Рынки, в игру вступают и другие факторы.

С институциональными майнерами, производящими биткойны, и сбольшие фондыпроведениезначительные процентыцифровой валюты, трудно предсказать, как будет выглядеть это предложение в будущем, и когда люди начнут выпускать больше биткоинов на рынок.

То же самое касается и спроса. «Спрос здесь — неизвестность. Мы слышим о том, что многие миллионы долларов выстраиваются в очередь, чтобы купить Bitcoin, когда придет время», — отметил Льюис.

В поисках ликвидности

Если и когда объем торговли Bitcoin существенно увеличится, мы увидим, что Bitcoin станет более ликвидным. Ликвидность сдерживает волатильность, поскольку через систему проходит больше активов.

Это, в свою очередь, затрудняет для людей возможность существенного воздействия на рынок посредством относительно небольших сделок или для Мероприятия , которые могут повлиять на рынок, напугав достаточно неопытных инвесторов и вызвав у них немедленную реакцию.

ONE из вещей, которая поможет здесь, является создание более устоявшихся, надежных бирж, которые обеспечат базовый уровень надежности и выбора для рынка. Другой — создание более сложных услуг на этих биржах, таких как торговля деривативами.

Мы начинаем видеть, как появляются Рынки для деривативов Bitcoin , такие как BTC.sx. Появится больше, сказал Гуров, хотя рынок пока еще слишком незрелый, чтобы поддерживать сложные сделки. Он объяснил:

«Рынок не является ни ликвидным, ни достаточно зрелым, чтобы иметь дело с чем-то вроде фьючерсного контракта. Я бы предположил, что комиссии по контракту будут настолько высоки, что вы могли бы просто купить базовые биткоины прямо сейчас».

Однако он считает, что это изменится: «Есть несколько компаний, создающих продукты и платформы, которые облегчают мне задачу по набору текста».

Однако даже когда волатильность его цен сгладится, есть вероятность, что Bitcoin по-прежнему будет существенно отличаться от многих других активов, что затруднит выявление его корреляций со многими товарами.

На данный момент Криптовалюта — это молодой, уникальный актив, который сам по себе. Как BADGER денег, он, как правило, является одиночным животным, не привыкшим двигаться со стадом.

Графикиизображение через Shutterstock