Мы продолжаем наблюдать за беспрецедентным притоком средств в спотовые Bitcoin ETF: активы под управлением превысили 55 миллиардов долларов, а Bitcoin достиг статуса «больше серебра». Алекс Тапскотт, автор книги «Web3: Определение следующего экономического и культурного рубежа Интернета», отмечает, что в то время как Bitcoin привлекает всеобщее внимание, эфир, вторая по величине Криптовалюта по рыночной капитализации, развивается и имеет другие инвестиционные критерии.

В связи с разговорами о возможном одобрении ETH ETF в мае и возобновлением интереса к Bitcoin и Криптo, Адам Блумбергиз Interaxis отвечает на различные вопросы об инвестициях, которые он получает в рубрике «Спросите эксперта».

Приятного чтения.

–С.М.

Вы читаетеКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, в котором финансовые консультанты подробно рассказывают о цифровых активах.Подпишитесь здесьчтобы получать его каждый четверг.

Инвестиционный аргумент в пользу Bitcoin силен и становится все сильнее, но то же самое можно сказать и об Ethereum

На этой неделе Bitcoin перевалил за $70 000, достигнув новых исторических максимумов, что обусловлено огромным (и, по-видимому, ненасытным) интересом инвесторов к новым биржевым фондам Bitcoin , котирующимся на бирже в США, запуск которых, по всем данным, стал ONE из лучших в истории. Они собрали более $10 млрд чистого притока менее чем за два месяца. Для сравнения, золотым ETF потребовалось два года, а S&P 500 ETF — три года, чтобы достичь той же отметки.

При повышенном спросе мы стоим на грани очередного шока предложения, поскольку Bitcoin сократится вдвое менее чем через два месяца. Каждые четыре года количество новых Bitcoin , которые периодически создаются сетью для оплаты майнерам за обеспечение безопасности блокчейна Bitcoin, сокращается вдвое. После каждого предыдущего сокращения вдвое Bitcoin достигал нового исторического максимума.

Итак, с двойным попутным ветром потоков Bitcoin ETF и предстоящим халвингом, является ли Bitcoin лучшей ставкой? Не так быстро. Ethereum, следующий по величине Криптo по рыночной капитализации, имеет свой собственный аргумент. В то время как Bitcoin часто описывается как хранилище стоимости, средство обмена или и то, и другое — по сути, наличные деньги для Интернета — Ethereum является платформой для разработчиков, создающих более 4500 приложений в таких разнообразных областях, как искусство и предметы коллекционирования (NFT), акции, облигации и недвижимость (реальные активы или RWA), фиатные валюты (стейблкоины) и интернет-организации, называемые DAO, известные под общим названием Web3.

Уолл-стрит начинает осознавать потенциал Ethereum: еще на прошлой неделе Бернстайнвыпущенный исследовательский отчет, который предсказал большое возвращение DeFi, заявив, что они «ожидают большого восстановления DeFi и возвращения инвестиционной составляющей как будущего блокчейн- Финансы». Как я пишу в своей новой книге, Web3: определение следующего экономического и культурного рубежа ИнтернетаВнедрение Web3 также набирает популярность среди предприятий: с 2020 года 52% компаний из списка Fortune 100 запустили проекты, связанные с блокчейном.

Более того, три катализатора могут вывести ETH на исторический максимум и помочь ему обогнать Bitcoin:

Во-первых, с сентября 2022 года предложение Ethereum сократилось в общей сложности на 430 000 ETH, что эквивалентно 1,7 млрд долларов США по сегодняшнему курсу. За этот период предложение Bitcoin увеличилось на 490 000 BTC (35 млрд долларов США). Почему такая разница в траекториях? Потому что часть комиссий, уплачиваемых пользователями за использование Ethereum , идет на погашение или «сжигание» токенов, что похоже на выкуп акций на традиционных публичных Рынки. Чем активнее сеть, тем выше сжигание и тем сильнее дефляция, а активность сети в последнее время накаляется.

Приложение A: Изменение чистого предложения Ethereum и Bitcoin после слияния

Во-вторых, на этой неделе Ethereum претерпел крупное обновление сети, которое может помочь решить проблемы масштабируемости. ONE из недостатков Ethereum является то, что сеть дорогая в использовании, что открывает двери для конкурентов, таких как Solana. Это обновление должно помочь оптимизировать потенциал масштабируемости и максимально увеличить емкость. Более высокая пропускная способность и более низкие комиссии помогут Ethereum получить большее преимущество над конкурентами.

Наконец, мы можем увидеть ETH ETF уже в мае этого года. 23 мая — последний срок для SEC, чтобы принять решение по заявкам VanEck и ARK 21Shares. В знак растущей уверенности в одобрении ETF закрытый фонд Grayscale Ethereum Trust (ETHE) с активами в размере 11,6 млрд долларов в настоящее время торгуется с дисконтом 8,17%. В это же время в прошлом году ETHE торговался с дисконтом 59% к NAV. Старшие аналитики Bloomberg ETF Эрик Балчунас и Джеймс Сейфарт оценивают вероятность одобрения 23 мая всего в 35%, но, по моему мнению, рынок дает ETF мало шансов на одобрение к маю.недавний выпуск моего подкаста DeFi DecodedСейфарт заявил, что даже если одобрение не будет получено к майскому дедлайну, ETH ETF все еще остается вопросом «когда», а не «если».

Заключение:

ETH и BTC были лидерами в течение многих лет. В течение прошлых циклов ETH укреплялся по отношению к Bitcoin, достигнув максимумов в 0,15 и 0,09 ETH за BTC в 2017 и 2021 годах соответственно. Текущее соотношение 0,056 лишь немного превышает его 3-летний минимум. Если предположить гипотетическую цель в $100 000 для Bitcoin, Ethereum достигнет $14 750, используя метрический максимум 2017 года, и $8 800, используя максимум 2021 года.

Приложение B: Соотношение ETH/ BTC с момента создания Ethereum

Я T думаю, что есть плохой вариант между Bitcoin и эфиром, если вы хотите получить доступ к ведущим платформам и активам Web3. Но, с прочными основами и несколькими предстоящими катализаторами, я считаю, что у Ethereum есть преимущество.

-Алекс Тапскотт, управляющий директор Ninepoint Digital Asset Group

Задайте вопрос эксперту:

В.Мы слышали, что существует фиксированное предложение Bitcoin. Существует ли также фиксированное предложение ETH?

A: Фиксированного предложения ETH , как у Bitcoin (21 миллион), нет. У Ether другая Политика эмиссии.

Как и в случае с Bitcoin, новый ETH создается с каждым новым блоком (примерно каждые 12-13 секунд) и используется в качестве вознаграждения для тех, кто обрабатывает транзакции. Однако это T означает, что запас ETH бесконечен.

С каждым обработанным блоком часть ETH также сжигается или навсегда прекращает свое существование. Количество сжигаемых средств зависит от количества транзакций в этом блоке. Таким образом, если транзакций больше, мы часто сжигаем больше ETH с каждым блоком, чем создается новых ETH . Это приводит к дефляционной Политика— в настоящее время мы наблюдаем примерно на 1,3% меньше ETH в год.

Подводя итог: по мере того, как сеть Ethereum будет внедряться и использоваться все шире, в мире будет оставаться все меньше и меньше ETH .

В. Является ли инвестиционный тезис для ETH таким же, как для BTC?

А: Мы только что обсудили Политика эмиссии ETH и ее отличие от Bitcoin.

Теперь поговорим о том, почему кто-то инвестирует в ETH или BTC и чем они отличаются.

Большинство инвестиционных тезисов для Bitcoin вращаются вокруг проверяемо дефицитного предложения и Bitcoin как средства сбережения и хеджирования от инфляции. По мере того, как создается больше долларов, евро и иен, а предложение Bitcoin очень медленно растет с известной скоростью, стоимость Bitcoin по отношению к долларам должна расти.

Для ETH формирование спроса происходит по-другому. ETH используется для оплаты транзакций в сети Ethereum или, как мы обычно это называем, для оплаты пространства блоков.

Таким образом, по мере того, как мы видим все более широкое распространение сети Ethereum — использование стейблкоинов, NFT, токенизированных активов — возникнет необходимый спрос на ETH для продвижения этих транзакций.

При описанной выше Политика эмиссии — в каждом блоке сжигается больше ETH , чем создается — рост спроса должен привести к росту стоимости.

Конечно, ETH также имеет возможность делать ставки — шанс заблокировать часть моего ETH , чтобы получать вознаграждения, похожие на дивиденды по акциям. Мы видим спрос на ETH не только для оплаты транзакций, но и для ставок и получения вознаграждений в качестве дохода.

Если вы проведете исследование и определите, что внедрение сети Ethereum будет расти, то имеет смысл предположить, что стоимость ETH будет расти, как и цена, по которой мы повышаем цену за использование ETH для оплаты транзакций.

-Адам Блумберг, Interaxis

KEEP читать

Рыночная капитализация биткоинана этой неделе превзошло серебро, достигнув нового исторического максимума.

Белый домпредсказать цену биткоинадостичь 250 000 долларов к 2035 году?

Спотовые Bitcoin ETF теперь держат $55 млрд. активов под управлениемчерез два месяца после запуска.