Patuloy naming binabantayan ang mga walang uliran na pag-agos sa mga spot Bitcoin ETF, dahil ang AUM ay lumampas sa $55 bilyon at ang Bitcoin ay umabot sa "mas malaki kaysa sa pilak" na katayuan. Alex Tapscott, may-akda ng Web3: Charting the Internet's Next Economic and Cultural Frontier, binabalangkas na habang ang Bitcoin ay nakakakuha ng lahat ng atensyon, ang Ether, ang pangalawang pinakamalaking Cryptocurrency ayon sa market cap, ay umuunlad at may iba't ibang pamantayan sa pamumuhunan.

Sa usapan tungkol sa posibleng pag-apruba ng ETH ETF noong Mayo at panibagong interes sa Bitcoin at Crypto, Adam Blumberg mula sa Interaxis ay tinutugunan ang iba't ibang mga katanungan sa pamumuhunan na natatanggap niya sa Magtanong sa isang Eksperto.

Maligayang pagbabasa.

– S.M.

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Ang Kaso ng Pamumuhunan para sa Bitcoin ay Lumalakas at Lumalakas, ngunit gayon din ang Kaso para sa Ethereum

Lumagpas ang Bitcoin sa $70,000 sa linggong ito, na umabot sa mga bagong pinakamataas sa lahat ng oras, na hinimok ng napakalaking (at tila walang kabusugan) na interes ng mamumuhunan sa bagong US-listed spot Bitcoin ETFs, na sa lahat ng mga account ay nagkaroon ng ONE sa mga pinakamahusay na paglulunsad sa kasaysayan. Nakaipon sila ng higit sa $10 bilyon ng mga netong pagpasok sa loob ng wala pang dalawang buwan. Sa paghahambing, tumagal ng dalawang taon ang mga Gold ETF at tatlong taon ang mga S&P 500 ETF upang maabot ang parehong marka.

Sa sobrang dami ng demand, nasa bingit tayo ng isa pang pagkabigla sa supply, na ang Bitcoin ay humihinto nang wala pang dalawang buwan. Bawat apat na taon ang halaga ng bagong Bitcoin na pana-panahong ginagawa ng network upang bayaran ang mga minero para sa pag-secure ng Bitcoin blockchain ay nababawas. Isang bagong Bitcoin all-time high ang sumunod sa bawat naunang paghahati.

Kaya, sa dual tailwind ng Bitcoin ETF flows at sa paparating na paghahati, Bitcoin ba ang pinakamahusay na mapagpipilian? Hindi ganoon kabilis. Ang Ethereum, ang susunod na pinakamalaking asset ng Crypto ayon sa market cap, ay may sariling kaso na gagawin. Samantalang ang Bitcoin ay kadalasang inilalarawan bilang isang store of value, medium of exchange, o pareho – mahalagang cash para sa internet – ang Ethereum ay isang platform para sa mga developer na bumubuo ng higit sa 4,500 application sa mga lugar na magkakaibang gaya ng art and collectibles (NFTs), stocks, bonds, at real estate (real-world assets o RWAs), fiat currency (stablecoins) at internet-natively na mga kolektibong organisasyon na tinatawag na Web3.

Ang Wall Street ay nagiging matalino sa potensyal ng Ethereum: noong nakaraang linggo, Bernstein pinakawalan isang ulat sa pananaliksik na naghula ng malaking pagbabalik para sa DeFi, na nagsasabi na "inaasahan nila ang isang malaking pagbawi ng DeFi at ang salaysay ng mamumuhunan na babalik bilang hinaharap ng Finance ng blockchain ." Habang nagsusulat ako sa aking bagong libro, Web3: Pag-chart ng Susunod na Pang-ekonomiya at Pangkulturang Frontier ng Internet, ang pag-aampon ng Web3 ay lumalaki din sa mga negosyo, na may 52% ng Fortune 100 na kumpanya ang naglunsad ng mga proyektong nauugnay sa blockchain mula noong 2020.

Higit pa rito, maaaring isulong ng tatlong catalyst ang ETH sa lahat ng oras na pinakamataas at tulungan itong malampasan ang Bitcoin:

Una, mula noong Setyembre 2022, ang supply ng Ethereum ay bumaba ng kabuuang 430,000 ETH, na katumbas ng $1.7 bilyon sa halaga ngayon. Sa takdang panahon na iyon, ang supply ng Bitcoin ay tumaas ng 490,000 BTC ($35 bilyon). Bakit ang pagkakaiba sa mga trajectory? Dahil ang isang bahagi ng mga bayarin na binayaran ng mga user para sa paggamit ng Ethereum ay napupunta sa pagretiro o "nasusunog" na mga token, na katulad ng isang share buyback sa mga tradisyonal na pampublikong Markets. Kung mas aktibo ang network, mas mataas ang paso at mas malaki ang deflation, at ang aktibidad ng network ay umiinit kamakailan.

Exhibit A: Ethereum kumpara sa Bitcoin Net Supply Change Mula noong Pagsamahin

Pangalawa, sa linggong ito, ang Ethereum ay sumailalim sa isang pangunahing pag-upgrade ng network na makakatulong sa pagtugon sa mga alalahanin sa scalability nito. Ang ONE sa mga katok laban sa Ethereum ay ang network ay mahal na gamitin, na nagbubukas ng pinto sa mga kakumpitensya tulad ng Solana. Ang pag-upgrade na ito ay dapat makatulong na i-optimize ang potensyal na scalability nito at i-maximize ang kapasidad nito. Ang mas mataas na throughput at mas mababang mga bayarin ay makakatulong sa Ethereum na bumuo ng mas malaking pangunguna sa mga kakumpitensya.

Sa wakas, maaari tayong makakita ng ETH ETF noong Mayo ngayong taon. Ang Mayo 23 ang huling deadline para sa SEC na magpasya sa mga aplikasyon ng VanEck at ARK 21Shares. Bilang tanda ng lumalagong kumpiyansa sa pag-apruba ng ETF, ang closed-end Ethereum Trust (ETHE) ng Grayscale na may $11.6 bilyon na asset ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa 8.17% na diskwento. Sa pagkakataong ito noong nakaraang taon, ang ETHE ay nakikipagkalakalan sa 59% na diskwento sa NAV. Ang mga senior Bloomberg ETF analyst na sina Eric Balchunas at James Seyffart ay naglagay ng mga posibilidad ng isang Mayo 23 na pag-apruba sa 35% lamang ngunit sa aking pananaw, ang merkado ay nagbibigay sa ETF ng maliit na posibilidad ng pag-apruba sa Mayo. Naka-onisang kamakailang episode ng aking podcast na DeFi Decoded, sinabi ni Seyffart na kahit na ang deadline ng Mayo ay nabigo na magbigay ng pag-apruba, ang isang ETH ETF ay isang bagay pa rin kung kailan hindi kung.

Konklusyon:

Ang ETH at BTC ay nangunguna sa loob ng maraming taon. Sa mga nakaraang cycle, lumakas ang ETH laban sa Bitcoin, umabot sa pinakamataas na 0.15 at 0.09 ETH bawat BTC noong 2017 at 2021, ayon sa pagkakabanggit. Ang kasalukuyang ratio na 0.056 ay bahagyang nasa itaas lamang ng 3-taong mababang nito. Ipagpalagay na ang hypothetical na target na $100,000 para sa Bitcoin, ang Ethereum ay aabot sa $14,750 gamit ang 2017 metric high at $8,800 gamit ang 2021's high.

Exhibit B: ETH/ BTC Ratio Mula noong Ethereum Inception

Sa pagitan ng Bitcoin at ether, T ako naniniwalang may masamang opsyon kung naghahanap ka upang makakuha ng exposure sa mga nangungunang platform at asset ng Web3. Ngunit, na may mahusay na mga batayan at ilang paparating na mga katalista, naniniwala ako na ang Ethereum ay may kalamangan.

- Alex Tapscott, managing director ng Ninepoint Digital Asset Group

Magtanong sa isang Eksperto:

Q. Narinig namin na mayroong nakapirming supply ng Bitcoin. Mayroon din bang nakapirming supply ng ETH?

A: Walang nakapirming supply ng ETH , tulad ng sa Bitcoin (21 milyon). Ang Ether ay may ibang Policy sa pagpapalabas.

Katulad ng Bitcoin, ang bagong ETH ay nilikha sa bawat bagong block (tungkol sa bawat 12-13 segundo), at ginagamit bilang reward para sa mga nagpoproseso ng mga transaksyon. Gayunpaman, T ito nangangahulugan na ang supply ng ETH ay walang katapusan.

Sa bawat naprosesong bloke, ang ilang ETH ay sinusunog o inalis sa pag-iral magpakailanman. Ang halagang nasunog ay batay sa bilang ng mga transaksyon sa block na iyon. Kaya, kung mayroong higit pang mga transaksyon, madalas kaming nagsusunog ng mas maraming ETH sa bawat bloke kaysa sa bagong ETH na nilikha. Ito ay humahantong sa isang deflationary Policy—kasalukuyan nating nakikita ang humigit-kumulang 1.3% na mas kaunting ETH bawat taon.

Sa buod: Habang ang Ethereum network ay pinagtibay at ginagamit nang higit pa, dapat ay may mas kaunting ETH na magagamit sa mundo.

T. Ang thesis ba sa pamumuhunan para sa ETH ay kapareho ng para sa BTC?

A: Tinalakay lang namin ang Policy sa pagpapalabas para sa ETH at kung paano ito naiiba sa Bitcoin.

Ngayon pag-usapan kung bakit mamumuhunan ang isang tao sa ETH o BTC, at kung paano sila naiiba.

Karamihan sa mga tesis sa pamumuhunan para sa Bitcoin ay umiikot sa tiyak na kakaunting supply at Bitcoin bilang isang store-of-value at hedge laban sa inflation. Habang mas maraming dolyar, euro at yen ang nalilikha, at ang supply ng Bitcoin ay napakabagal na tumataas sa isang kilalang rate, ang halaga ng Bitcoin na may kaugnayan sa mga dolyar ay dapat tumaas.

Para sa ETH iba ang demand generation. Ginagamit ang ETH para magbayad para sa mga transaksyon sa Ethereum network, o gaya ng karaniwang tinutukoy namin, para magbayad para sa blockspace.

Kaya, habang nakikita natin ang higit pang pag-aampon ng Ethereum network – paggamit ng stablecoin, NFT, tokenized asset – magkakaroon ng kinakailangang demand para sa ETH na isulong ang mga transaksyong iyon.

Sa Policy sa pagpapalabas na inilarawan sa itaas – mas maraming ETH ang nasusunog kaysa sa ginawa sa bawat bloke – ang pagtaas ng demand ay dapat tumaas ang halaga.

Siyempre, ang ETH ay mayroon ding kakayahan sa staking – ang pagkakataong i-lock ang ilan sa aking ETH para makatanggap ng mga reward na katulad ng isang stock dividend. Nakikita namin ang pangangailangan para sa ETH hindi lamang upang magbayad para sa mga transaksyon ngunit upang mapusta at makakuha ng mga gantimpala bilang kita.

Kung gagawin mo ang iyong pagsasaliksik at matukoy na ang pag-aampon ng Ethereum network ay tataas, makatuwirang isipin na ang halaga ng ETH ay tataas, gayundin ang presyo kung saan kami nagbi-bid up sa presyo upang magamit ito sa pagbabayad para sa mga transaksyon.

- Adam Blumberg, Interaxis

KEEP Magbasa

Ang market cap ng Bitcoin nalampasan ang pilak nitong linggo matapos maabot ang bagong all-time high.

Ginawa ang White House hulaan ang presyo ng bitcoin upang maabot ang $250,000 sa 2035?

Hawak na ngayon ang mga Spot Bitcoin ETF $55 bilyon AUM dalawang buwan pagkatapos ng paglulunsad.