Continuamos observando os fluxos sem precedentes para os ETFs de Bitcoin à vista, já que o AUM ultrapassou US$ 55 bilhões e o Bitcoin atingiu o status de "maior que a prata". Alex Tapscott, autor de Web3: Charting the Internet's Next Economic and Cultural Frontier, destaca que, enquanto o Bitcoin está recebendo toda a atenção, o Ether, a segunda maior Criptomoeda por capitalização de mercado, está evoluindo e tem critérios de investimento diferentes.

Com a conversa sobre uma possível aprovação do ETF ETH em maio e o interesse renovado em Bitcoin e Cripto, Adam Blumbergda Interaxis aborda as diferentes perguntas sobre investimentos que ele recebe no Ask an Expert.

Boa leitura.

–S.M.

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O caso de investimento para Bitcoin é forte e está ficando mais forte, mas o caso para Ethereum também é

O Bitcoin passou dos US$ 70.000 esta semana, atingindo novas máximas históricas, impulsionado pelo enorme (e aparentemente insaciável) interesse dos investidores nos novos ETFs de Bitcoin spot listados nos EUA, que, segundo todos os relatos, tiveram um dos melhores lançamentos da história. Eles acumularam mais de US$ 10 bilhões em entradas líquidas em menos de dois meses. Em comparação, os ETFs de ouro levaram dois anos e os ETFs do S&P 500 três anos para atingir a mesma marca.

Com a demanda em alta, estamos à beira de outro choque de oferta, com o halving do Bitcoin em menos de dois meses. A cada quatro anos, a quantidade de novos Bitcoin que são criados periodicamente pela rede para pagar os mineradores pela proteção do blockchain do Bitcoin é reduzida pela metade. Uma nova alta histórica do Bitcoin seguiu cada halving anterior.

Então, com o vento duplo de cauda dos fluxos de ETF de Bitcoin e o próximo halving, o Bitcoin é a melhor aposta? Não tão rápido. Ethereum, o próximo maior Cripto por capitalização de mercado, tem um caso próprio a fazer. Enquanto o Bitcoin é frequentemente descrito como uma reserva de valor, meio de troca ou ambos - essencialmente dinheiro para a internet - o Ethereum é uma plataforma para desenvolvedores que constroem mais de 4.500 aplicativos em áreas tão diversas quanto arte e colecionáveis ​​(NFTs), ações, títulos e imóveis (ativos do mundo real ou RWAs), moedas fiduciárias (stablecoins) e organizações nativas da internet chamadas DAOs, conhecidas coletivamente como Web3.

Wall Street está ficando mais atenta ao potencial do Ethereum: na semana passada, Bernsteinlançado um relatório de pesquisa que previu um grande retorno para DeFi, dizendo que eles "esperam uma grande recuperação DeFi e a narrativa do investidor para retornar como o futuro das Finanças blockchain". Como escrevo em meu novo livro, Web3: Mapeando a próxima fronteira econômica e cultural da Internet, a adoção da Web3 também está crescendo em importância entre as empresas, com 52% das empresas da Fortune 100 tendo lançado projetos relacionados a blockchain desde 2020.

Além disso, três catalisadores podem impulsionar o ETH para máximas históricas e ajudá-lo a ultrapassar o Bitcoin:

Primeiro, desde setembro de 2022, o fornecimento de Ethereum diminuiu em um total de 430.000 ETH, o que equivale a US$ 1,7 bilhão no valor de hoje. Nesse período, o fornecimento de Bitcoin aumentou em 490.000 BTC (US$ 35 bilhões). Por que a diferença nas trajetórias? Porque uma parte das taxas pagas pelos usuários pelo uso do Ethereum vai para a aposentadoria ou "queima" de tokens, semelhante a uma recompra de ações em Mercados públicos tradicionais. Quanto mais ativa a rede, maior a queima e maior a deflação, e a atividade da rede tem se aquecido recentemente.

Anexo A: Ethereum versus Bitcoin Mudança na oferta líquida desde a fusão

Segundo, esta semana, o Ethereum passou por uma grande atualização de rede que pode ajudar a resolver suas preocupações de escalabilidade. Uma das críticas ao Ethereum é que a rede é cara de usar, abrindo as portas para concorrentes como Solana. Esta atualização deve ajudar a otimizar seu potencial de escalabilidade e maximizar sua capacidade. Maior rendimento e taxas mais baixas ajudarão o Ethereum a construir uma liderança maior sobre os concorrentes.

Finalmente, podemos ver um ETF ETH já em maio deste ano. 23 de maio é o prazo final para a SEC decidir sobre os pedidos de VanEck e ARK 21Shares. Como um sinal de crescente confiança na aprovação de um ETF, o Ethereum Trust (ETHE) fechado da Grayscale com US$ 11,6 bilhões em ativos está sendo negociado atualmente com um desconto de 8,17%. Nesta época do ano passado, o ETHE estava sendo negociado com um desconto de 59% em relação ao NAV. Os analistas seniores de ETF da Bloomberg Eric Balchunas e James Seyffart estimaram as chances de uma aprovação em 23 de maio em apenas 35%, mas, na minha opinião, o mercado está dando ao ETF poucas chances de aprovação até maio.um episódio recente do meu podcast DeFi DecodedSeyffart disse que, mesmo que o prazo de maio não gere aprovação, um ETF de ETH ainda é uma questão de quando, não de se.

Conclusão:

ETH e BTC têm sido os líderes por anos. Durante os ciclos passados, ETH se fortaleceu contra Bitcoin, atingindo máximas de 0,15 e 0,09 ETH por BTC em 2017 e 2021, respectivamente. A taxa atual de 0,056 está apenas um pouco acima de sua mínima de 3 anos. Assumindo uma meta hipotética de $ 100.000 para Bitcoin, Ethereum atingiria $ 14.750 usando a máxima métrica de 2017 e $ 8.800 usando a máxima de 2021.

Anexo B: Proporção ETH/ BTC desde o início do Ethereum

Entre Bitcoin e ether, T acredito que haja uma opção ruim se você está procurando ganhar exposição às principais plataformas e ativos da Web3. Mas, com fundamentos sólidos e vários catalisadores futuros, acredito que o Ethereum tem a vantagem.

-Alex Tapscott, diretor administrativo do Ninepoint Digital Asset Group

Pergunte a um especialista:

P.Ouvimos dizer que há um suprimento fixo de Bitcoin. Também há um suprimento fixo de ETH?

R: Não há fornecimento fixo de ETH , como com Bitcoin (21 milhões). Ether tem uma Política de emissão diferente.

Assim como com o Bitcoin, novos ETH são criados com cada novo bloco (a cada 12-13 segundos), e usados ​​como recompensa para aqueles que estão processando transações. No entanto, isso T significa que o suprimento de ETH seja infinito.

Com cada bloco processado, alguns ETH também são queimados ou retirados da existência para sempre. A quantidade queimada é baseada no número de transações naquele bloco. Então, se houver mais transações, geralmente queimamos mais ETH com cada bloco do que o novo ETH criado. Isso leva a uma Política deflacionária — estamos vendo atualmente cerca de 1,3% menos ETH por ano.

Em resumo: À medida que a rede Ethereum for mais adotada e usada, deverá haver menos ETH disponível no mundo.

P. A tese de investimento para ETH é a mesma que para BTC?

UM: Acabamos de discutir a Política de emissão de ETH e como ela difere do Bitcoin.

Agora vamos falar sobre por que alguém investiria em ETH ou BTC e como eles são diferentes.

A maioria das teses de investimento para Bitcoin giram em torno da oferta escassa verificável e do Bitcoin como reserva de valor e proteção contra a inflação. À medida que mais dólares, euros e ienes são criados, e a oferta de Bitcoin está subindo muito lentamente a uma taxa conhecida, o valor do Bitcoin em relação aos dólares deve aumentar.

Para ETH, a geração de demanda é diferente. ETH é usado para pagar por transações na rede Ethereum , ou como comumente nos referimos a ela, para pagar por blockspace.

Então, à medida que vemos mais adoção da rede Ethereum – uso de stablecoins, NFTs, ativos tokenizados – haverá uma demanda necessária por ETH para fazer essas transações avançarem.

Com a Política de emissão descrita acima – mais ETH sendo queimados do que criados em cada bloco – um aumento na demanda deve elevar o valor.

Claro, ETH também vem com capacidade de staking – a chance de bloquear parte do meu ETH para receber recompensas semelhantes a um dividendo de ações. Vemos demanda por ETH não apenas para pagar por transações, mas para fazer staking e ganhar recompensas como renda.

Se você fizer sua pesquisa e determinar que a adoção da rede Ethereum aumentará, faz sentido pensar que o valor do ETH aumentará, assim como o preço pelo qual aumentamos o preço para usá-lo para pagar transações.

-Adam Blumberg, Interaxis

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