MicroStrategy необходимо ликвидировать Bitcoin только в случае экстремальных коррекций цен: Бернстайн

План MicroStrategy (MSTR) по привлечению долгосрочного долга ставит компанию под давление, заставляющее ее ликвидировать свои активы в Bitcoin (BTC), но только в случае экстремальной корректировки цен, особенно вблизи истечения срока погашения долга, который должен наступить в середине 2025 года, сообщил брокер Бернстайн в своем отчете во вторник.

Более высокие цены на Bitcoin означают, что у MicroStrategy более сильный баланс, более высокая цена акций и более легкое погашение долга без необходимости продавать свои Криптовалюта активы, говорится в отчете. Кроме того, высокие цены на Bitcoin и более высокая цена акций позволяют компании привлекать новые долговые обязательства или акционерный капитал и выкупать существующие конвертируемые облигации, сказал брокер.

И наоборот, если Bitcoin рухнет и достигнет «абсолютно низких цен», а стоимость Криптовалюта активов MicroStrategy не покроет задолженность и определенные ковенанты после июня 2025 года, «корпоративная структура окажется под давлением положений о «переносе долга» — задолженность со сроком погашения в 2028 году имеет ковенанты ликвидности, которые могут перенести долг на 2025/26 год», — говорится в отчете.

«Учитывая волатильность биткоина, использование долга в качестве стратегии всегда ненадежно, и нельзя полностью исключать единовременные принудительные ликвидации», — пишут аналитики во главе с Гаутамом Чхугани.

MicroStrategy держит около 152 000 Bitcoin, с общей стоимостью около $4,5 млрд и средней ценой около $29 600, говорится в заметке. Рыночная стоимость Криптовалюта активов MicroStrategy составляет около 0,78% от общего объема Bitcoin в предложении и составляет около 20% от среднесуточного объема торговли BTC , пишут аналитики.

В отчете также говорится, что рыночная стоимость Bitcoin активов составляет 95% рыночной капитализации MicroStrategy, а за вычетом долга, привлеченного для покупки BTC, — около 49% рыночной капитализации компании.

Инвестиционный банк Berenberg в своем отчете в понедельник заявил, что способность MicroStrategy рефинансировать свои задолженности значительно возрастет, если цена ее акций и стоимость ее Bitcoin активов существенно возрастут.

Читать дальше: MicroStrategy Майкла Сэйлора может получить существенную прибыль от следующего сокращения биткоина вдвое: Беренберг