MicroStrategy solo necesita liquidar Bitcoin en caso de correcciones de precios extremas: Bernstein

El plan de MicroStrategy (MSTR) de generar deuda a largo plazo lo pone bajo presión para liquidar sus tenencias de Bitcoin (BTC), pero solo en caso de correcciones extremas de precios, especialmente alrededor del vencimiento de su deuda, que vence a mediados de 2025, dijo el corredor Bernstein en un informe el martes.

El aumento del precio del Bitcoin significa que MicroStrategy cuenta con un balance general más sólido, un precio de las acciones más alto y un pago de deuda más fácil sin necesidad de vender sus tenencias de Criptomonedas , según el informe. Además, la solidez del precio del Bitcoin y el aumento del precio de las acciones permiten a la compañía generar nueva deuda o capital y canjear bonos convertibles existentes, según el corredor.

Por el contrario, si Bitcoin se desploma y alcanza "precios absolutamente deprimidos" y el valor de las tenencias de Criptomonedas de MicroStrategy no cubre la deuda y ciertos convenios posteriores a junio de 2025, la "estructura corporativa se vería presionada por cláusulas de 'avance rápido': la deuda con vencimiento en 2028 tiene convenios de liquidez que podrían adelantar la deuda a 2025/26", agregó el informe.

“Dada la volatilidad del bitcoin, usar la deuda como estrategia siempre es precario, y nunca se pueden descartar por completo liquidaciones forzadas puntuales”, escribieron los analistas liderados por Gautam Chhugani.

MicroStrategy posee alrededor de 152.000 Bitcoin, con un coste total de aproximadamente 4.500 millones de dólares y un precio promedio de aproximadamente 29.600 dólares, según la nota. El valor de mercado de las Criptomonedas de MicroStrategy representa aproximadamente el 0,78% del total de Bitcoin en oferta y cerca del 20% del volumen diario promedio de operaciones de BTC , escribieron los analistas.

El valor de mercado de los activos de Bitcoin constituye el 95% de la capitalización de mercado de MicroStrategy y, neto de la deuda generada para comprar BTC, equivale a aproximadamente el 49% de la capitalización de mercado de la empresa, agregó el informe.

La capacidad de MicroStrategy para refinanciar los vencimientos de su deuda mejoraría enormemente si el precio de sus acciones y el valor de sus tenencias de Bitcoin aumentaran significativamente, dijo el banco de inversión Berenberg en un informe el lunes.

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