Entre Coinbase, Custodia, Roman Storm e Sam Bankman-Fried, houve umamuito das notícias da semana passada. Vamos lá.

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Grande semana

A narrativa

Coinbase e Custodia perderam as primeiras e preliminares disputas judiciais.Perda da Coinbase era mais ou menos esperado – empresas raramente WIN muito em uma moção de julgamento em um estágio tão inicial – mas ainda assim bastante esclarecedor.

Por que isso importa

Em algum momento, os casos envolvendo a US Securities and Exchange Commission irão para tribunais de apelação e talvez até para a Suprema Corte dos EUA, se não forem resolvidos primeiro. Até esse ponto, essas decisões no tribunal distrital estão lançando luz sobre como os juízes veem a indústria de Cripto .

Quebrando tudo

Juiz Katherine Polk Failla decidiu principalmente contra a Coinbase depois uma moção inicial para julgamento, rejeitando as alegações da SEC sobre a Coinbase Wallet, mas deixando uma parte substancial da reclamação intacta.

As isenções de responsabilidade usuais se aplicam: esta é uma moção inicial e o juiz foi obrigado a aceitar os fatos da reclamação da SEC como alegados. Também T costumamos ver casos totalmente rejeitados nesta fase, então as chances de a Coinbase ter sucesso também eram bem pequenas.

Dito isso, a juíza traçou um roteiro bem claro em sua decisão de 84 páginas, assumindo argumentos comuns da indústria sobre se a Cripto atende aos padrões para a doutrina das principais questões (não), o que um ecossistema de Criptomoeda significa em termos desse tipo de litígio (mais sobre isso depois), se precisa haver um contrato escrito para satisfazer os termos de um "contrato de investimento" conforme definido em SEC v. Howey (não) e se alguns dos ativos que a SEC nomeou em sua reclamação são títulos (é plausível). Em sua decisão, a juíza rejeitou alguns dos argumentos da Coinbase sobre como as criptomoedas poderiam ser tratadas nos EUA

No que diz respeito às principais questões da doutrina, o Juiz Faillaconcordou com o juiz Jed Rakoff, que está no mesmo distrito, ao decidir que a indústria de Cripto não atende aos padrões da Suprema Corte para o que pode ser uma grande indústria. Ao fazer isso, ela se tornou a mais recente juíza a dizer que a SEC está bem dentro de seus limites para buscar ações de execução e regular Cripto, e não precisa de um mandato do Congresso. Failla concordou com Rakoff em outras partes de sua ordem também.

"Contrariamente às alegações dos réus, nem Howey nem seus descendentes sustentaram que os lucros esperados em um empreendimento comum são limitados apenas a ações na renda, lucros ou ativos de um negócio", escreveu o juiz, também apontando para outra decisão da Suprema Corte.

Novamente citando Rakoff, Failla disse que uma empresa comum existiria se um emissor de tokens usasse os lucros de uma venda de tokens "para desenvolver ainda mais o 'ecossistema' mais amplo dos tokens".

O juiz Failla rejeitou explicitamente o argumento de que é necessário um contrato formal para que exista um "contrato de investimento", rejeitando outro argumento bastante comum nesses tipos de casos.

"Para começar, não precisa haver um contrato formal entre as partes transacionais para que um contrato de investimento exista sob Howey", ela escreveu. "De fato, os tribunais neste Circuito têm consistentemente recusado convites de réus na indústria de Criptomoeda para inserir um requisito 'contratualmente fundamentado' na análise de Howey."

Argumentos de que criptomoedas são semelhantes a Beanie Babies ou cards de beisebol não foram aceitos pelo juiz, assim como a sugestão de que a SEC poderia assumir a jurisdição sobre "essencialmente todas as atividades de investimento" se um contrato formal T fosse necessário.

O juiz pareceu sugerir que qualquer Cripto é parte de um empreendimento comum porque um token não existe como um produto individual.

"Ao contrário da transação de commodities ou itens colecionáveis (incluindo os Beanie Babies discutidos durante a argumentação oral...), que podem ser consumidos ou usados de forma independente, um criptoativo é necessariamente interligado à sua rede digital — uma rede sem a qual nenhum token pode existir", ela escreveu.

O juiz também analisou a questão de se a Coinbase listou títulos, concluindo que o regulador alegou plausivelmente que, com pelo menos dois deles, Solana (SOL) e Chiliz (CHZ), os detentores poderiam "razoavelmente... esperar lucrar" com os esforços da Solana Labs ou da equipe Chiliz em torno de seus respectivos tokens.

"As partes não contestam que, para prevalecer sobre suas alegações, a SEC precisa apenas estabelecer que pelo menos um desses 13 criptoativos está sendo oferecido e vendido como um título, e que a Coinbase intermediou transações relacionadas a eles, de modo que transacionar esse criptoativo equivaleria a operar uma bolsa, corretora ou agência de compensação não registrada", disse a ordem.

O caso agora passará para a fase de Confira , com ambas as partes enfrentando um prazo de abril para trabalharem juntas em um plano de gerenciamento de caso. Presumivelmente, o caso esquentará depois disso, conforme as partes discutem sobre quem fica com o quê e trocam documentos.

Histórias que você pode ter perdido

• Menos de 30% das jurisdições globais começaram a regular a Cripto: Chefe do GAFI:O presidente da Força-Tarefa de Ação Financeira, T Raja Kumar, disse a Amitoj Singh que mais jurisdições precisam desenvolver regulamentações de Cripto .
• Promotores holandeses pedem pena de 64 meses de prisão para o desenvolvedor do Tornado Cash, Alexey Pertsev:O julgamento do desenvolvedor do Tornado Cash, Alexey Pertsev, na Holanda ocorreu na semana passada. Um veredito será dado em meados de maio.
• O desenvolvedor do Tornado Cash, Roman Storm, move-se para rejeitar a acusação sobre alegações de lavagem de criptomoedas:A equipe jurídica da Roman Storm entrou com uma moção para rejeitar a acusação criminal contra o desenvolvedor do Tornado Cash. Coincidentemente, este caso também é supervisionado pela juíza Katherine Polk Failla.
• Sam Bankman-Fried é condenado a 25 anos de prisão:O fundador da FTX, Sam Bankman-Fried, passará 25 anos na prisão, embora seu advogado tenha dito que ele apelará da condenação do ano passado.
• Custodia Bank perde ação judicial contestando rejeição do Fed ao pedido de conta principal:Um juiz federal decidiu que o Custodia Bank — uma instituição depositária de propósito especial do Wyoming — T tem direito a uma conta principal do Fed ou a ser membro do Federal Reserve, e T provou que o Conselho de Governadores do Fed influenciou indevidamente o Fed de Kansas City a rejeitar seu pedido.

Essa semana

Essa semana

• Não tenho Eventos específicos na minha agenda, embora o julgamento da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA contra a Terraform Labs continue no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Sul de Nova York.

Em outro lugar:

• (A Verge)Liz Lopatto, do The Verge, aprofundou-se na queda da Vice neste artigo minuciosamente relatado que também traz algumas excelentes lições sobre jornalismo.
• (A Verge)Liz também esteve presente na audiência de sentença de Sam Bankman-Fried na semana passada.
• (O Jornal de Wall Street)Grandes empresas de modelos de linguagem precisam de mais informações – "dados de texto de alta qualidade", nas palavras do artigo de Deepa Seetharaman – do que as disponíveis para continuar desenvolvendo suas ferramentas de inteligência artificial.

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

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Vejo vocês na semana que vem!