Como poderia ser o regime de stablecoins do Banco da Inglaterra

O banco central do Reino Unido quer proteger os cidadãos contra o colapso de grandes emissores de stablecoins atualizando um regime regulatório existente – um movimento que é iminente.

Os criadores de padrões globais estão trabalhando em normas para stablecoins, especialmente porque os reguladores temem que eles sejammais enredado com o sistema financeiro mais amploO Reino Unido está se juntando a outras economias, incluindo a NÓS.,União Europeia e Hong Kong, que também estão trabalhando para estabelecer regulamentações específicas para Cripto atreladas ao valor de outros ativos.

Seguindo ocolapso da stablecoin algorítmica da Terra TerraUSD (UST), que enviouo mercado e empresas incluindo fundos de Cripto Capital das Três Flechascaindo, reguladores como o Banco da Inglaterra (BoE) têm procurado garantir que tenham as salvaguardas certas para proteger os cidadãos contra futuros colapsos de stablecoins.

O BoE, tal como outros reguladores, está preocupado quemoedas estáveis poderia tornar-se mais interligado com o sistema financeiro ao longo do tempo – à medida que mais bancos e empresas financeiras adoptam Cripto – e poderia representar um risco para a estabilidade financeira, embora muitos deles reconheçam que T é uma ameaça no momento. Por isso, está planejando criar um regime para monitorar stablecoins que podem ter impacto no sistema financeiro e divulgará sua consulta sobre como isso pode ser nas próximas semanas, antes que suas regras sejam finalizadas e transformadas em lei.

O regime de stablecoin do BoE está chegando.

“Com milhões de consumidores agora possuindo alguma forma de Cripto, garantir altos padrões de proteção ao consumidor deve ser uma prioridade máxima para o governo, bem como mitigar quaisquer riscos potenciais à integridade do mercado e à estabilidade financeira”, disse Lisa Cameron, membro do Parlamento e presidente do Cripto and Digital Asset All Parliamentary Group, em um comunicado.

Então, como seria o regime de stablecoins do Reino Unido?

Um olhar mais atento

O BoE está procurando alterar oRegime Administrativo Especial de Infraestrutura do Mercado Financeiro(FMI SAR), que dá ao banco ampla supervisão de grandes sistemas de pagamento baseados no Reino Unido, para também cobrir grandes ativos de liquidação digital, incluindo stablecoins, ele definiu em sua consulta. DSAs são ativos digitais usados para pagamentos. Se o recentemente introduzidoProjeto de Lei de Serviços Financeiros e Mercados for aprovada, o BoE terá o poder de estender o regime FMI SAR existente para cobrir certas Cripto.

O regime FMI SAR é essencialmente uminsolvênciaregime, disse um funcionário deFinalidade Internacional, um sistema de pagamento blockchain. No Reino Unido, os regimes de insolvência ou administração são semelhantes aos regimes de falência em outros lugares. Um objetivo do regime seria ajudar certos negócios críticos de Cripto a KEEP funcionando para que não tenham impacto na estabilidade financeira.

“A falência de uma empresa sistémica de DSA poderia ter uma ampla gama de impactos na estabilidade financeira, bem como na protecção do consumidor”, incluindo interrupções em serviços essenciais para a economia e no acesso dos indivíduos aos seus próprios fundos, afirmou o Tesouro.consulta sobre o FMI SAR disse.

Leia Mais: Governo do Reino Unido propõe salvaguardas para stablecoins após o colapso da Terra

Devolvendo fundos

O BoE está estudando adicionar um novo objetivo que garanta que os fundos sejam devolvidos aos investidores caso um grande emissor de stablecoin entre em colapso.

“Eu gosto... do objetivo adicional de garantir o retorno ou transferência de fundos porque não só dá mais confiança aos consumidores ao mitigar diretamente seus riscos, mas também atuaria como um catalisador para aumentar a adoção de Cripto como meio de pagamento”, disse Asim Arshad, um associado sênior da Mackrell Solicitors, um escritório de advocacia sediado em Londres, em uma entrevista ao CoinDesk.

No entanto, perseguir esse objetivo pode significar que manter uma empresa funcionando fica em segundo plano para facilitar o retorno de fundos aos credores ou investidores afetados caso o emissor entre em colapso, disse Arshad. Além disso, as empresas de Cripto sob o FMI SAR podem pagar taxas de administração como as definidas sob o regime existente. Eles são pagos após a ordem de administração ter sido feita pelo tribunal, que o BoE teria que solicitar – sob as regras atuais – quando uma empresa falha e precisa de ajuda para continuar, disse o funcionário da Fnality.

Além disso, alguns acreditam que devolver fundos aos clientes pode ser difícil.

“Este objetivo pode representar problemas reais para muitas empresas, que podem ter dificuldades para comprovar a propriedade de criptoativos no caso de uma insolvência”, disse James Alleyne, diretor jurídico da Kingsley Napley. “Isso provavelmente será agravado pela falta de detalhes de propriedade nos livros-razão subjacentes e pela natureza pseudoanônima da Tecnologia.”

No ano passado, várias grandes empresas de Cripto entraram com pedido de falência. Plataformas em colapso, incluindo FTX e Rede Celsiusestão agora envolvidos em longos e complexos processos de falência, onde os tribunais e os juízes têm lutado para decifrarquem tem direito ao quê.

Leia Mais: FTX recuperou 'mais de US$ 5 bilhões' em ativos, diz advogado de falências

Sem um regime de custódia, que proteja os Cripto de serem usados ​​para cobrir os custos da insolvência, os proprietários desses ativos podem perder dinheiro se uma empresa falir, disse Alleyne.

O Reino Unido não tem atualmente um regime de custódia, embora isso tenha sido discutido em um regulador do Reino UnidoEvento da Autoridade de Conduta Financeira (FCA)com a comunidade Cripto no ano passado.

Operações contínuas

O regime do BoE permitiria que provedores sistêmicos de DSA continuassem operando em uma crise. O BoE pode ter que consultar a FCA antes de nomear um liquidante qualificado para gerenciar a liquidação de uma empresa de stablecoin sistêmica que ambos regulam. A FCA é atualmente responsável por registrar empresas de Cripto para operar no Reino Unido usando regras antilavagem de dinheiro.

“Embora ter outro regulador envolvido sempre tenha o potencial de aumentar o processo e a burocracia, na prática não há razão para que isso não funcione sem problemas e também pode ajudar a garantir melhores resultados para os consumidores”, disse Alleyne.

Uma ordem administrativa especial permite que os reguladores nomeiem liquidatários experientes para supervisionar empresas sem o seu consentimento no caso de uma falha catastrófica, disse Kathryn Willis, que trabalhou anteriormente naa FCAe agora é o diretor administrativo daUM. Esses administradores podem liquidar empresas afetadas com o objetivo de devolver o máximo de dinheiro possível aos consumidores ou assumir a gestão do negócio para fins de continuidade, disse Willis.

O BoE pode intervir quando houver problemas com as reservas de moeda fiduciária que respaldam uma stablecoin, como se uma stablecoin não fosse totalmente respaldada por suas reservas quando deveria ser, disse Willis.

Riscos sistémicos

O regime seria criado para lidar com stablecoins e DSAs sistêmicos e seus provedores, mas nenhuma stablecoin ou DSA em circulação pode ser considerada sistêmica atualmente.

“Esta é uma legislação preventiva, eles estão prevendo uma adoção e propriedade mais amplas deste ativo em particular”, disse Ryan Shea, economista da plataforma de negociação de Cripto Trakx, sediada em Paris.

Os ativos Cripto são um mercado pequeno em comparação com o setor financeiro mais amplo, mas se o ritmo de crescimento continuar, as interligações com o setor financeiro provavelmente aumentará e afetará a atividade no setor financeiro, disse o BoE em um relatório de março (antes do atual inverno das Cripto ).

“Se todos os bancos passassem a depositar stablecoins, isso definitivamente seria sistêmico”, disse Kene Ezeji-Okoye, cofundador da Millicent, uma provedora de infraestrutura de Tecnologia de contabilidade distribuída sediada no Reino Unido.

“As hipotecas ruins que sustentaram a crise financeira global de 2008 valiam cerca de 15% da oferta de moeda ampla dos EUA e causaram danos sistêmicos internacionalmente”, disse Ezeji-Okoye em uma declaração. “Então, seria de ONE esperar que o limite para uma stablecoin ser classificada como sistêmica no Reino Unido fosse muito menor do que 15% da oferta de moeda – o colapso de uma stablecoin com uma capitalização de mercado média de 9 dígitos poderia muito bem causar ondulações no sistema.”

ATUALIZAÇÃO (11 de abril de 2023, 14:20 UTC):Atualiza o comentário do Fnality.