Come potrebbe essere il regime delle stablecoin della Banca d’Inghilterra

La banca centrale del Regno Unito vuole proteggere i cittadini dal crollo dei grandi emittenti di stablecoin aggiornando un regime normativo esistente, una mossa che è imminente.

Gli enti normativi globali stanno lavorando sulle norme per le stablecoin, soprattutto perché i regolatori temono che queste possanopiù invischiato nel più ampio sistema finanziarioIl Regno Unito si sta unendo ad altre economie, tra cui la NOI.,Unione Europea E Hong Kong, che stanno anche lavorando per stabilire una regolamentazione mirata per le Cripto ancorate al valore di altri asset.

Seguendo ilcrollo della stablecoin algoritmica di Terra TerraUSD (UST), che ha inviatoil mercato e aziende tra cui il fondo Cripto Capitale delle tre freccecrollo, gli enti di regolamentazione come la Banca d'Inghilterra (BoE) hanno cercato di assicurarsi di avere le giuste garanzie in atto per proteggere i cittadini da futuri crolli delle stablecoin.

La BoE, come altri regolatori, è preoccupata chemonete stabili potrebbero diventare più interconnessi con il sistema finanziario nel tempo, man mano che più banche e società finanziarie adottano le Cripto , e potrebbero rappresentare un rischio per la stabilità finanziaria, anche se molti di loro riconoscono che al momento T è una minacciaQuindi sta pianificando di istituire un regime per monitorare le stablecoin che potrebbero avere un impatto sul sistema finanziario e pubblicherà la sua consultazione su come potrebbe apparire nelle prossime settimane, prima che le sue regole siano finalizzate e trasformate in legge.

Il regime di stablecoin della BoE sta arrivando.

"Con milioni di consumatori che ora possiedono una qualche forma di Cripto, garantire elevati standard di protezione dei consumatori deve essere una priorità assoluta per il governo, nonché mitigare qualsiasi potenziale rischio per l'integrità del mercato e la stabilità finanziaria", ha affermato in una dichiarazione Lisa Cameron, membro del Parlamento e presidente del Cripto and Digital Asset All Parliamentary Group.

Come potrebbe essere strutturato il regime delle stablecoin nel Regno Unito?

Uno sguardo più da vicino

La BoE sta cercando di modificare laRegime di amministrazione speciale per le infrastrutture del mercato finanziario(FMI SAR), che conferisce alla banca un'ampia supervisione dei grandi sistemi di pagamento basati nel Regno Unito, per coprire anche i grandi asset di regolamento digitale, comprese le stablecoin, ha stabilito nella sua consultazione. I DSA sono asset digitali utilizzati per i pagamenti. Se il recentemente introdottoProgetto di legge sui servizi e Mercati finanziari diventa legge, la BoE avrà il potere di estendere l'attuale regime FMI SAR per coprire alcune Cripto.

Il regime SAR dell'FMI è essenzialmente uninsolvenzaregime, ha affermato un funzionario diFinalità Internazionale, un sistema di pagamento blockchain. Nel Regno Unito, i regimi di insolvenza o amministrazione sono simili ai regimi di bancarotta altrove. ONE obiettivo del regime sarebbe quello di aiutare alcune attività Cripto critiche a KEEP a funzionare in modo che non abbiano un impatto sulla stabilità finanziaria.

"Il fallimento di un'azienda DSA sistemica potrebbe avere un'ampia gamma di impatti sulla stabilità finanziaria e sulla tutela dei consumatori", tra cui interruzioni dei servizi essenziali per l'economia e per l'accesso degli individui ai propri fondi, ha affermato il Tesoro.consultazione sul FMI SAR disse.

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Restituzione dei fondi

La BoE sta valutando l'aggiunta di un nuovo obiettivo che garantisca la restituzione dei fondi agli investitori in caso di fallimento di un grande emittente di stablecoin.

"Mi piace ... l'obiettivo aggiuntivo di garantire la restituzione o il trasferimento dei fondi perché non solo dà maggiore fiducia ai consumatori mitigando direttamente il loro rischio, ma fungerebbe anche da catalizzatore per aumentare l'adozione delle Cripto come mezzo di pagamento", ha affermato Asim Arshad, un associato senior di Mackrell Solicitors, uno studio legale con sede a Londra, in un'intervista con CoinDesk.

Tuttavia, perseguire questo obiettivo potrebbe significare che mantenere in funzione un'azienda passi in secondo piano rispetto alla facilitazione della restituzione dei fondi ai creditori o agli investitori interessati in caso di fallimento dell'emittente, ha affermato Arshad. Inoltre, le società Cripto ai sensi del FMI SAR potrebbero pagare commissioni di amministrazione come quelle stabilite ai sensi del regime esistenteQuesti vengono pagati dopo che il tribunale ha emesso l'ordine di amministrazione, che la BoE avrebbe dovuto richiedere, secondo le attuali regole, quando un'azienda fallisce e ha bisogno di aiuto per continuare, ha affermato il funzionario di Fnality.

Inoltre, alcuni ritengono che restituire i fondi ai clienti possa essere difficile.

"Questo obiettivo potrebbe porre problemi reali per molte aziende, che potrebbero avere difficoltà a dimostrare la proprietà di cripto-attività in caso di insolvenza", ha affermato James Alleyne, direttore legale di Kingsley Napley. "Ciò sarà probabilmente aggravato dalla mancanza di dettagli sulla proprietà nei registri sottostanti e dalla natura pseudo-anonima della Tecnologie".

L'anno scorso diverse grandi aziende Cripto hanno dichiarato bancarotta. Piattaforme crollate tra cui FTX E Rete Celsiussono ora coinvolti in lunghe e complesse procedure fallimentari, in cui tribunali e giudici hanno faticato a decifrarea chi è dovuto cosa.

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Senza un regime di custodia che protegga le Cripto dall'essere utilizzate per coprire i costi dell'insolvenza, i proprietari di tali asset potrebbero perdere denaro se un'azienda fallisce, ha affermato Alleyne.

Il Regno Unito non ha attualmente un regime di custodia, sebbene questo sia stato discusso presso un ente regolatore del Regno UnitoEvento della Financial Conduct Authority (FCA)con la comunità Cripto lo scorso anno.

Operazioni in corso

Il regime della BoE consentirebbe ai provider DSA sistemici di continuare a operare in caso di crisi. La BoE potrebbe dover consultare la FCA prima di nominare un liquidatore qualificato per gestire la liquidazione di una società di stablecoin sistemica che entrambe regolano. La FCA è attualmente responsabile della registrazione delle società Cripto per operare nel Regno Unito utilizzando le norme antiriciclaggio.

"Sebbene avere un altro regolatore coinvolto abbia sempre il potenziale di aumentare il processo e la burocrazia, nella pratica non c'è motivo per cui questo non dovrebbe funzionare senza intoppi e potrebbe anche aiutare a garantire risultati migliori per i consumatori", ha affermato Alleyne.

Un ordine di amministrazione speciale consente agli enti di regolamentazione di nominare liquidatori esperti per supervisionare le aziende senza il loro consenso in caso di fallimento catastrofico, ha affermato Kathryn Willis, che in precedenza ha lavorato pressola FCAed è ora amministratore delegato diONEQuesti amministratori possono liquidare le aziende interessate con l'obiettivo di restituire più denaro possibile ai consumatori, o prendere in carico la gestione dell'attività per motivi di continuità, ha affermato Willis.

La BoE potrebbe intervenire quando ci sono problemi con le riserve di valuta fiat a sostegno di una stablecoin, ad esempio se una stablecoin non è completamente supportata dalle sue riserve quando dovrebbe esserlo, ha affermato Willis.

Rischi sistemici

Il regime verrebbe istituito per affrontare il problema delle stablecoin e dei DSA sistemici e dei loro fornitori, ma nessuna stablecoin o DSA in circolazione può attualmente essere considerata sistemica.

"Si tratta di una legislazione preventiva, che prevede un'adozione e una proprietà più ampie di questa particolare risorsa", ha affermato Ryan Shea, economista presso la piattaforma di trading Cripto Trakx con sede a Parigi.

Le Cripto rappresentano un mercato di piccole dimensioni rispetto al più ampio settore finanziario, ma se il ritmo di crescita continua, si creeranno interconnessioni con il settore finanziario. probabilmente aumenterà e influenzerà l'attività nel settore finanziario, ha affermato la BoE in un rapporto di marzo (prima dell'attuale inverno Cripto ).

"Se tutte le banche si muovessero per depositare stablecoin, allora ciò sarebbe sicuramente sistemico", ha affermato Kene Ezeji-Okoye, co-fondatore di Millicent, un fornitore di infrastrutture Tecnologie di contabilità distribuita con sede nel Regno Unito.

"I mutui in sofferenza che hanno sostenuto la crisi finanziaria globale del 2008 valevano circa il 15% dell'offerta di moneta degli Stati Uniti e hanno causato danni sistemici a livello internazionale", ha affermato Ezeji-Okoye in una dichiarazione. "Quindi ONE aspetterebbe che la soglia per una stablecoin da classificare come sistemica nel Regno Unito fosse molto inferiore al 15% dell'offerta di moneta: il crollo di una stablecoin con una capitalizzazione di mercato a metà delle 9 cifre potrebbe causare increspature nel sistema".

AGGIORNAMENTO (11 aprile 2023, 14:20 UTC):Aggiorna il commento di Fnality.