O rápido e surpreendente colapso da bolsa de Cripto FTX na semana passada continua a causar WAVES de choque em todo o setor de Cripto e além — e o Capitólio T está imune.

O ex-CEO da FTX, Sam Bankman-Fried, foi, até a semana passada, um grande doador político – eledoou US$ 5,2 milhões para a campanha presidencial do presidente dos EUA, JOE Biden, e gastou outros US$ 40 milhões apoiando principalmente candidatos democratas antes das eleições de meio de mandato de novembro – e uma figura influente em Washington.

Bankman-Fried se reunia regularmente com reguladores e legisladores, avaliando como a indústria de Cripto deveria ser regulamentada. Ele era um defensor vocal de um projeto de lei, em particular: a Lei bipartidária de Proteção ao Consumidor de Commodities Digitais (DCCPA), um projeto de lei ainda em andamento apoiado pela presidente do Comitê de Agricultura do Senado, senadora Debbie Stabenow (D-Mich.) e pelo membro graduado, senador John Boozman (R-Ark.).

Este ano, Bankman-Fried temdoadopelo menos $ 26.600 para Stabenow e $ 8.700 para Boozman. Em junho, ele doou $ 16.600 para a senadora Kirsten Gillibrand (D-N.Y.), que assinou o projeto de lei em setembro, e em 2021, ele doou $ 5.700 para o senador Cory Booker (D-N.J.), outro co-patrocinador do projeto de lei.

Esse projeto de lei fica na intersecção da questão existencial que a indústria de Cripto agora enfrenta: Por que a FTX entrou em colapso e como repetições podem ser evitadas? A FTX era uma exchange centralizada, um ponto único de falha — que realmente falhou, aparentemente por causa das escolhas feitas por Bankman-Fried — no ecossistema de Cripto .

Muitos puristas de Cripto , por outro lado, argumentam que este é um momento para dobrar a história da origem das criptomoedas, que os críticos do DCCPA argumentam que o projeto de lei minaria. Nascido na esteira da crise financeira de 2008, o Bitcoin foi proposto como uma forma descentralizada de administrar um sistema financeiro. Hoje, essa ideia continua viva em exchanges descentralizadas (DEXes) como a Uniswap e o resto das Finanças descentralizadas (DeFi).

Efeitos no DeFi

DCCPAsdetratores dizem que isso efetivamente mataria o DeFi nos EUA ao tornar impossível para grandes players como o Uniswap cumprir, o que consolidaria as trocas centralizadas. O argumento é basicamente que os requisitos regulatórios descritos no último rascunho do projeto de lei(postado no GitHub pelo consultor geral da Delphi Labs, Gabriel Shapiro) equivalem a uma proibição de fato do DeFi.

Na sequência do colapso da FTX e da subsequente queda em desgraça do Bankman-Fried, os opositores do projecto de leiproclamadoo DCCPA para ser “morto”, uma suposição que os legisladores, incluindo os patrocinadores do projeto de lei, rejeitaram.

Em umdeclaração emitido em 10 de novembro, Boozman disse que o colapso da FTX apenas reforçou a necessidade de mais supervisão federal da indústria de Cripto .

“A presidente [Stabenow] e eu continuamos comprometidos em avançar uma versão final do DCCPA que crie uma estrutura regulatória que permita a cooperação internacional e dê aos consumidores maior confiança de que seus investimentos estão seguros”, disse Boozman.

Com sua declaração, Boozman se juntou a um grupo bipartidário de legisladores, incluindo os senadores Cynthia Lummis (R-Wyo.), Elizabeth Warren (D-Mass.) e Sherrod Brown (D-Ohio), quemanifestou preocupação com o colapso da FTX e a necessidade de regulamentação de Cripto .

Como uma das peças mais completas da potencial legislação sobre Cripto , parece que a DCCPA não está, de fato, morta, apesar da sombra lançada sobre ela pelo legado arruinado de Bankman-Fried.

Regulando a Cripto

O DCCPA visa alterar o Commodity Exchange Act para dar à Commodity Futures Trading Commission a supervisão do mercado spot de Cripto . Sob o DCCPA, os corretores-negociantes de Cripto seriam obrigados a se registrar na CFTC e se submeter à supervisão do regulador federal.

O projeto de lei pode ser dividido em duas seções: requisitos para “plataformas de commodities Cripto ”, que incluem corretores, negociadores, custodiantes e bolsas, e requisitos para a CFTC.

Plataformas de commodities Cripto seriam obrigadas a manter um relacionamento com a CFTC semelhante a outros negociantes de commodities. Por exemplo, elas precisariam KEEP bons registros por pelo menos cinco anos, compartilhar informações com a CFTC mediante Request, nomear um diretor de conformidade e se submeter a disposições que protegem contra “fraude, engano e manipulação”.

O DCCPA também exige que as plataformas de commodities Cripto tenham recursos financeiros adequados para manter os fundos dos clientes “de uma maneira que minimize o risco de perda ou de atraso injustificado no acesso à propriedade do cliente”. A mistura de fundos dos clientes com os ativos do corretor é estritamente proibida (algo que Bankman-Friedfoi acusado de), assim como investir fundos de clientes em qualquer coisa que não sejam títulos do Tesouro dos EUA ou outros “ativos líquidos de alta qualidade que a Comissão possa prescrever por meio de regra ou regulamento”.

Ao contrário de vários de seus predecessores, o DCCPA também tem uma longa seção de definições que cria isenções às regras para entidades de plataforma não commodities, incluindo desenvolvedores de software e validadores. A CFTC também não tem jurisdição sobre nenhuma transação de Cripto usada na compra de um bem ou serviço.

O DCCPA também exige que a CFTC produza vários relatórios dentro de 180 dias da aprovação do projeto de lei – incluindo um sobre “clientes historicamente mal atendidos” que examinará a demografia racial, étnica e de gênero dos usuários de Cripto e outro sobre o consumo de energia da mineração de criptomoedas. Se o DCCPA se tornar lei, ambos os relatórios serão atualizados periodicamente e usados ​​para informar a legislação futura.

A DCCPA também afirma que a CFTC será encarregada da “harmonização internacional”, o que significa trabalhar com reguladores estrangeiros para criar padrões internacionais consistentes para regulamentação de Cripto .

Uma proibição de fato do DeFi?

O impacto potencial nas exchanges descentralizadas — visto por muitos como uma tentativa de Bankman-Fried de usar a regulamentação para afastar os usuários das DEXs e em direção às exchanges centralizadas, incluindo a que era sua — tornou-se ainda mais irritante para muitos apoiadores do DeFi depois que a suposta fraude de Bankman-Fried foi exposta.

A versão vazada do rascunho, no entanto, contém mudanças que sugerem que Stabenow e Boozman estão cientes das preocupações de que o projeto de lei possa ser interpretado como uma proibição geral do DeFi.

Em outubro,Shapiro, o advogado da Delphi Labs, tuitouque a versão vazada contém uma exceção limitada ao termo “sistema de negociação de commodities digitais” queremove a palavra “pessoa” da definição e acrescenta uma linha que isenta uma pessoa que “desenvolve ou publica software” da definição – acrescentando que ele achava que a formulação poderia ser uma “bênção para DeFi/ Cripto”.