A decisão Ripple pode SPELL o fim da regulamentação por meio da aplicação da lei?

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) teve recentemente umanão é bom,dia muito ruimpor causa de umdecisão do juiz distrital na ação da SEC contra o token XRP da Ripple. Apesar de emitir uma declaração cheio de bravata e o tipo de distanciamento da realidade que pode fazer até mesmo Donald Trump pensar duas vezes antes de apertar enviar, a SEC provavelmente sabe o quão séria é a repreensão que sua abordagem geral à Cripto recebeu em um tribunal federal. Se a decisão for mantida, podemos estar testemunhando o começo do fim da abordagem de regulamentação por execução do presidente da SEC, Gensler, para Cripto , e o fim será confuso para aqueles que se opõem à Cripto.

Quem poderia ter previsto isso? Foi inteiramenteprevisívelpara muitos, exceto para um pequeno caldeirão de ativistas em Washington, D.C., que adotaram a visão de que “todos os tokens são títulos”com um fervor religioso. Embora a SEC certamente apelará da decisão do tribunal distrital, a ação nos tribunais levará meses e é apenas um espetáculo secundário para uma realidade maior, a saber, a decisão do tribunal distrital. E que ótimo momento, pois odebate Política no Congresso está avançando em sua legislação para estabelecer uma estrutura regulatória em torno de Cripto .

John Rizzo é vice-presidente sênior de relações públicas do Clyde Group e ex-porta-voz do Departamento do Tesouro dos EUA.

Para entender por que o debate Política mudou e sua importância nas regras que os tokens serão obrigados a obedecer, é ONE considerar o longo e tortuoso caminho que a Política de Cripto percorreu.

O desejo de trazer os Cripto para um perímetro regulatório já existe há muito temposuportadopor muitos republicanos e democratas em Washington. O pensamento, que observei quando servi como porta-voz sênior no Departamento do Tesouro dos EUA e antes disso como assessor sênior no Capitólio, era que os Cripto – ame-os ou odeie-os – estavam aqui para ficar e exigiam estruturas regulatórias que mitigassem riscos, como fraudes perpetradas contra consumidores, Finanças ilícitas e corridas desestabilizadoras.

A estratégia realista de regulamentar em vez de tentar proibir as Cripto colidiu de frente com o desejo de alguns em DC de alcançar um resultado Política de erradicando a Cripto. Essas forças tentaram jogar SAND nas engrenagens de qualquer legislação que trouxesse uma estrutura regulatória abrangente de Cripto para a lei, afirmando que os ativos Cripto eram meramente títulos oferecidos por participantes do mercado que recusou-se a cumprir com a lei. A afirmação de que “a maioria dos tokens Cripto são títulos” preparou o terreno para a SEC atingir os objetivos da Política da multidão anticripto por meios regulatórios.

No início de 2023, a regulamentação da SEC por meio de uma onda de execução permaneceu intocada pelos tribunais. Aqueles que eram a favor de sufocar a Cripto na América poderiam argumentar persuasivamente aos democratas do Congresso, que são necessários para qualquer acordo bipartidário de Cripto , que a legislação era desnecessária e potencialmente prejudicial.

A situação virou

Ironicamente, com a decisão do tribunal distrital abrindo um buraco na SEC e na estratégia da multidão anticriptomoedas, os opositores das Cripto podem ser forçados a aceitar um acordo legislativo mais permissivo aos Cripto do que teria sido promulgado durante o Congresso anterior, controlado pelos ONE .

Em vez de uma estrutura regulatória para Cripto projetada e aprovada por um Congresso Democrata e implementada por uma administração Democrata, os Democratas podem ser forçados a aceitar um acordo elaborado por Republicanos do Congresso no Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. Com a SEC e os Democratas anticripto privados do argumento de que seus casos legais eram sólidos, não há nada que impeça uma aceleração dos esforços para fechar um acordo bipartidário sobre uma estrutura regulatória para Cripto .

A SEC e aqueles que apoiam sua abordagem provavelmente estão preocupados que este dia ruim e muito ruim se torne um dia ruim e muito ruim. Uma série de perdas judiciais com raciocínio jurídico semelhante ao da decisão de ontem no caso Ripple enfraqueceria ainda mais a mão negociadora dos democratas anticripto. ONE -se esse risco ao apostar todas as fichas em uma nova estratégia jurídica. Quando você perde, perde significativamente, e o outro lado do debate entende que sua alavancagem de negociação piora a cada dia.

Longe de atingir o fim das Cripto na América, a tentativa da SEC de prejudicar as Cripto no país pode levar a uma estrutura regulatória bipartidária que enraíza as Cripto mais profundamente na economia do que se pensava ser possível — um dia ruim para aqueles que apostaram em uma estratégia de matar os Cripto na América, de fato.