Desconto do Grayscale Bitcoin Trust cai para o menor nível em 8 semanas enquanto o DCG enfrenta pressão

A Rally do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) no início de 2023 superou a do seu Bitcoin subjacente (BTC) participações, estreitando assim significativamente seu desconto em relação ao valor patrimonial líquido (VPL).

O fundo fechado com mais de US$ 10 bilhões em ativos sob gestão subiu 17,5% no início do ano, em comparação com um avanço de cerca de 5% no preço do Bitcoin para seus atuais US$ 17.300. Isso reduziu o desconto do GBTC para o NAV para cerca de 38% - o menor em oito semanas - após ter fechado 2022 com um desconto de 45%. O desconto atingiu um recorde de 50% em dezembro.

O desconto em relação ao VPL começou em 2022 na área de 20% e, antes do início de 2021, era normal por vários anos que o GBTC fosse negociado com um prêmio geralmente considerável em relação ao VPL.

“A compressão do desconto do GBTC pode ser o produto de traders apostando na dissolução completa do fundo ou na Grayscale sendo forçada a permitir resgates totais/parciais”, disse Sean Farrell, chefe de estratégia de ativos digitais na Fundstrat. “No entanto, é difícil tirar conclusões ainda, já que os volumes estão muito baixos e o mercado está muito ilíquido.”

A Grayscale solicitou a conversão do GBTC em um fundo negociado em bolsa que teoricamente forneceria um caminho para os comerciantes arbitrarem o desconto, mas os EUA A Comissão de Valores Mobiliários rejeitou a proposta no início deste ano.

Imediatamente após a decisão, a Grayscale arquivadoação contra a SEC, argumentando que a lógica da agência para negar o pedido era "falha" e "aplicada de forma inconsistente". O caso está pendente.

Os investidores no fundo têm recentemente pressionado cada vez mais o Digital Currency Group (DCG), empresa controladora da Grayscale , liderado por Barry Silbert, para resolver o problema. desconto enorme. Há apelos de vários participantes do setor de criptomoedas para que o fundo seja liquidado, ou pelo menos para que a Grayscale permita resgates, o que permitiria que os investidores do GBTC realizassem rapidamente o valor total de suas participações. O fundo de hedge Fir Tree entrou com uma ação no final do ano passado ação judicial contra a Grayscale, pedindo que a empresa reduza suas taxas e retome os resgates como forma de reduzir o desconto.

“Ironicamente, qualquer movimento em direção ao NAV ajuda Barry e a equipe, pois é sabido que eles têm participações significativas em GBTC e ETHE, que poderiam ser vendidas para obter liquidez”, disse Farrell.

Também possivelmente em ação: posicionamento do investidor ocorrendo por volta do início do ano.

Tendo engordado em uma série de negociações de Cripto unidirecionais (principalmente para baixo) no ano passado, os traders podem estar cobrindo algumas dessas apostas no início de 2023. Junto com o movimento no GBTC para começar o ano, houve ralis consideráveis ​​nas ações da exchange de Cripto Coinbase (COIN) e das mineradoras de Bitcoin Marathon Digital (MARA) e Riot Platforms (RIOT) — todas as três caíram 75% ou mais em 2022.

A DCG é a empresa controladora da CoinDesk.