El descuento de Grayscale Bitcoin Trust se reduce a su mínimo en ocho semanas mientras DCG enfrenta presión

El Rally de principios de 2023 del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha superado al de su Bitcoin subyacente (BTC) tenencias, reduciendo significativamente su descuento sobre el valor del activo neto (NAV).

El fideicomiso de capital cerrado, con más de 10 000 millones de dólares en activos bajo gestión, ha subido un 17,5 % al comienzo del año, frente a un aumento de aproximadamente el 5 % en el precio del Bitcoin , que se sitúa en los 17 300 dólares actuales. Esto ha reducido el descuento de GBTC sobre el valor liquidativo (NAV) a aproximadamente el 38 %, el más bajo en ocho semanas, tras haber cerrado 2022 con un descuento del 45 %. El descuento alcanzó un récord del 50% en diciembre.

El descuento sobre el NAV comenzó en 2022 en el área del 20%, y antes de principios de 2021, fue la norma durante varios años que GBTC cotizara con una prima a menudo considerable sobre el NAV.

“La compresión del descuento de GBTC podría deberse a que los operadores apuestan por la liquidación completa del fideicomiso o a que Grayscale se vea obligado a permitir reembolsos totales o parciales”, declaró Sean Farrell, director de estrategia de activos digitales de Fundstrat. “Sin embargo, es difícil sacar conclusiones por el momento, dado que los volúmenes son muy bajos y el mercado presenta poca liquidez”.

Grayscale había solicitado convertir el GBTC en un fondo cotizado en bolsa que teóricamente proporcionaría una vía para que los operadores arbitraran el descuento, pero Estados Unidos La Comisión de Bolsa y Valores rechazó la propuesta a principios de este año..

Inmediatamente después de la decisión, Grayscale archivadoDemanda contra la SEC, argumentando que la lógica de la agencia para denegar la solicitud fue "errónea" y "aplicada de forma inconsistente". El caso está pendiente.

Los inversores del fideicomiso han ejercido recientemente una presión cada vez mayor sobre Digital Currency Group (DCG), la empresa matriz de Grayscale , dirigida por Barry Silbert, para que aborde el problema. descuento masivoVarios actores del sector de las criptomonedas piden la liquidación del fideicomiso, o al menos que Grayscale permita reembolsos, lo que permitiría a los inversores de GBTC obtener rápidamente el valor total de sus inversiones. El fondo de cobertura Fir Tree presentó una solicitud a finales del año pasado. demanda contra Grayscale, pidiendo a la compañía que reduzca sus tarifas y reanude los reembolsos como una forma de reducir el descuento.

“Irónicamente, cualquier movimiento hacia el NAV beneficia a Barry y al equipo, ya que se entiende que tienen tenencias significativas de GBTC y ETHE, que podrían venderse para obtener liquidez”, dijo Farrell.

También es posible que esté en juego el posicionamiento de los inversores que tendrá lugar a principios de año.

Tras haber ganado mucho dinero en varias operaciones de Cripto unidireccionales (en su mayoría a la baja) el año pasado, los operadores podrían estar cubriendo algunas de esas apuestas al comenzar 2023. Junto con el movimiento de GBTC a principios de año, se han producido importantes repuntes en las acciones de la plataforma de intercambio de Cripto Coinbase (COIN) y de las mineras de Bitcoin Marathon Digital (MARA) y Riot Platforms (RIOT); las tres cayeron un 75 % o más en 2022.

DCG es la empresa matriz de CoinDesk.