La décote du Grayscale Bitcoin Trust se réduit à son plus bas niveau en huit semaines, sous la pression du DCG.

Le Rally du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) au début de 2023 a dépassé celui de son Bitcoin sous-jacent (BTC) de ses avoirs, réduisant ainsi considérablement sa décote par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV).

Ce fonds à capital fixe, qui gère plus de 10 milliards de dollars d'actifs, a progressé de 17,5 % en début d'année, contre une hausse d'environ 5 % du cours du Bitcoin , qui atteint actuellement 17 300 dollars. Cela a ramené la décote du GBTC par rapport à la valeur liquidative à environ 38 % – la plus faible en huit semaines – après avoir clôturé l'année 2022 avec une décote de 45 %. Cette décote a atteint un record de 50 % en décembre.

La décote par rapport à la valeur liquidative a commencé en 2022 dans la zone des 20 %, et avant le début de 2021, il était normal pendant plusieurs années que GBTC se négocie avec une prime souvent importante par rapport à la valeur liquidative.

« La compression de la décote du GBTC pourrait être due aux traders qui misent soit sur le dénouement complet du trust, soit sur la contrainte de Grayscale d'autoriser des rachats complets ou partiels », a déclaré Sean Farrell, responsable de la stratégie des actifs numériques chez Fundstrat. « Cependant, il est difficile de tirer des conclusions pour l'instant, compte tenu de la faiblesse des volumes et de l'illiquidité du marché. »

Grayscale avait demandé à convertir le GBTC en un fonds négocié en bourse qui fournirait théoriquement un moyen aux traders d'arbitrer la remise, mais les États-Unis La Securities and Exchange Commission a rejeté la proposition plus tôt cette année.

Immédiatement après la décision, Grayscale déposépoursuite contre la SEC, arguant que la logique de l'agence pour rejeter la demande était « erronée » et « appliquée de manière incohérente ». L'affaire est en cours.

Les investisseurs du trust ont récemment exercé une pression croissante sur la société mère de Grayscale , Digital Currency Group (DCG), dirigée par Barry Silbert, pour qu'elle s'attaque au problème. remise massivePlusieurs acteurs du secteur des cryptomonnaies réclament la liquidation du trust, ou au moins que Grayscale autorise les rachats, ce qui permettrait aux investisseurs du GBTC de réaliser rapidement la pleine valeur de leurs avoirs. Le fonds spéculatif Fir Tree a déposé une demande en fin d'année dernière. action en justice contre Grayscale, demandant à l'entreprise de réduire ses frais et de reprendre les rachats afin de réduire la remise.

« Ironiquement, tout mouvement vers la valeur nette d'inventaire aide Barry et l'équipe puisqu'il est entendu qu'ils détiennent des avoirs importants en GBTC et en ETHE, qui pourraient être vendus pour obtenir des liquidités », a déclaré Farrell.

Il est également possible que le positionnement des investisseurs en début d’année soit à l’œuvre.

Après avoir pris de l'ampleur grâce à plusieurs transactions Crypto unidirectionnelles (principalement baissières) l'année dernière, les traders pourraient bien couvrir certains de ces paris en ce début d'année 2023. Parallèlement à la hausse du GBTC en début d'année, les actions de la plateforme d'échange de Crypto Coinbase (COIN) et des mineurs de Bitcoin Marathon Digital (MARA) et Riot Platforms (RIOT) ont enregistré des hausses importantes, toutes trois ayant chuté de 75 % ou plus en 2022.

DCG est la société mère de CoinDesk.