O Bitcoin WIN quando o Fed parar de comprar títulos?

Há coisas fora do controle do Federal Reserve dos EUA. O banco central tem um mandato duplo do Congresso para manter o valor de longo prazo do dólar americano e atingir o máximo de emprego, mas está lidando com uma mistura de incertezas enquanto busca esses objetivos.

Ontem, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, anunciou que o órgão monetário começará a reduzir seu histórico programa de compra de ativos, uma das principais alavancas utilizadas para apoiar e estimular a economia durante o pior da pandemia do coronavírus.

Este artigo foi extraído do The Node, o resumo diário do CoinDesk das histórias mais importantes em notícias sobre blockchain e Cripto . Você pode se inscrever para obter o conteúdo completo boletim informativo aqui.

A partir de novembro, o Fed comprará US$ 10 bilhões a menos em títulos do Tesouro e US$ 5 bilhões a menos em títulos lastreados em hipotecas (MBS) a cada mês até que o programa de US$ 120 bilhões se esgote em meados de 2022.

O Fed deixou para si mesmo alguma margem de manobra para pausar ou acelerar essa “redução gradual” dependendo de circunstâncias atenuantes. Ele também T vai considerar aumentar as taxas de juros enquanto ainda compra títulos – mais flexibilidade.

Não se pode exagerar o quão experimental é esse desembolso monetário, especialmente agora que ele começa a diminuir. Conhecido como “quantitative easing”, ou QE, o programa de compra de BOND mais que dobrou o balanço do Fed (agora avaliado em mais de US$ 8,6 trilhões). Ele teve amplos efeitos no mercado de trabalho, nos preços dos ativos e nos dólares no seu bolso.

A inflação está mais alta do que em qualquer outro momento dos últimos 30 anos, e os preços ao consumidor subiram 4,4% no total, o dobro da meta de 2% que o Fed há muito tempo almeja. Sinais conflitantes apontam para um mercado de trabalho super apertado e super frouxo simultaneamente. A taxa de demissões, o número de vagas de emprego e os acréscimos salariais e de benefícios estão todos atipicamente altos (apontando para um mercado de trabalho apertado). No entanto, há 5 milhões de pessoas a menos trabalhando do que em fevereiro de 2020.

“Temos uma inflação alta e temos que equilibrar isso com o que está acontecendo no mercado de trabalho”, disse Powell. “É uma situação complicada.”

Considerando a extensão em que os observadores do mercado se apegam ao discurso do Fed, Powell merece crédito por sua mensagem consistente. Sua voz mágica é essencialmente a ONE coisa completamente sob seu controle. Embora a redução sinalize o fim do dinheiro fácil, os Mercados T estavam assustados ontem: o S&P 500, o Dow Jones Industrial Average, o Nasdaq 100 e o Russell 2000 fecharam as negociações em máximas históricas.

Powell tem sido consistente em deixar a economia “ HOT” e tem feito bem em dar aos Mercados avisos antecipados sobre mudanças de Política . Seus colegas no Fed foram unânimes em estacionar a taxa básica de juros entre zero e 0,25% (embora isso também esteja sujeito a mudanças, “dependendo”). Onde Powell mudou a perspectiva é apenas em uma questão de grau – em vez de dizer que a inflação elevada é “transitória” ou uma questão de gargalos específicos relacionados ao coronavírus, ele disse que os fatores atenuantes eram – as restrições de embarque T são para sempre.

Leia Mais: Federal Reserve reduzirá impressão de dinheiro que alimentou apostas em Bitcoin

De fato, congestionamentos na cadeia de suprimentos, escassez de supercondutores e forte demanda de compra dos consumidores americanos são coisas que Powell observa sem ter muito a dizer sobre o assunto. O mesmo com os casos de COVID-19, bloqueios e psicologia de mercado.

Então, quando se trata de redução gradual, ou quando ou quanto aumentar as taxas de juros, é importante lembrar que estamos observando um ser Human . Você pode discordar de suas políticas — e, cara, muitos discordam — mas isso é um problema sempre que investimos ONE pessoa com tal autoridade.

Dois lados da moeda

O Bitcoin, como uma camada de base monetária alternativa, se destaca desse drama Human . Um grande experimento nascido da recessão de 2008 que foi supercarregada pela pandemia, a maioria das decisões Política para o Bitcoin já foram feitas e codificadas. É difícil onde o dólar é fraco. Sujeito à razão, onde o dólar é homem.

Mas também está totalmente integrado à economia global e o preço da moeda Bitcoin também está sujeito às decisões do Fed. O Bitcoin se beneficiou nos últimos meses de QE da crença de que é uma proteção contra a inflação. O dinheiro inteligente – o RAY Dalios do mundo – comprou e lucrou.

No entanto, não está claro como o Fed administrará a inflação daqui para frente. Por enquanto, Powell sinalizou que está escolhendo o pleno emprego em vez dos riscos de preços elevados.

“T achamos que seja um bom momento para aumentar as taxas de juros porque queremos ver o mercado de trabalho se curar ainda mais”, disse Powell. “O nível de inflação que temos agora não é nem um pouco consistente com a estabilidade de preços.”

Quando o Fed começa a aumentar as taxas de juros para esfriar a economia, isso pode ter um impacto negativo no preço do bitcoin. “Na medida em que o BTC é um hedge como o ouro, acho que ele pode sofrer”, a economista Claudia Sahm me disse em uma mensagem privada.

Por outro lado, também há uma crença de que o Fed já deixou a inflação correr longe demais e tem meios limitados para limitá-la. No curto prazo, se Powell permanecer fiel à sua palavra e terminar de comprar títulos antes de aumentar as taxas, a agência T tem uma ferramenta para puxar a inflação até pelo menos o segundo trimestre de 2022. Um ambiente hiperinflacionário, ou mesmo apenas o medo de que isso aconteça, pode levar dinheiro para o Bitcoin.

“Por outro lado, os efeitos do maior QE da história podem levar à maior inflação da história, independentemente de o Fed tentar reduzir. Se isso acontecer, esperamos que a demanda e os preços do Bitcoin subam para novas máximas históricas”, disse JOE DiPasquale, CEO do fundo de hedge de Criptomoeda BitBull Capital, ao CoinDesk ontem.

Resta saber o quão transitória a inflação é e será.

Transitório

Vale a pena notar também que o mandato de Powell como presidente do Fed está terminando em fevereiro de 2022 (embora seu mandato como governador do Fed termine em 2028), e o governo Biden T deu um sinal claro sobre se ele permanecerá no cargo. Enquanto as autoridades do Fed estavam em sintonia para começar a eliminar gradualmente as compras de ativos, muitos têm visões contraditórias sobre como administrar (e até mesmo medir) a inflação.

Então o mandato de Powell continuará? O Bitcoin terá sucesso em um mundo onde os EUA T estão comprando títulos? É apenas mais uma incerteza Human .