Prever o futuro é fácil, lucrar é difícil

Uma pergunta que sempre me fazem é como um indivíduo pode investir no futuro da Tecnologia blockchain e aproveitar o crescimento dessa grande Tecnologia emergente. A verdade é que não tenho certeza se sei. No entanto, como sempre, gosto de olhar para analogias de outras indústrias e épocas para ver se consigo obter alguns insights. Este T é um conselho de investimento e meu objetivo aqui T é realmente fornecer conselhos de investimento. Esta é uma oportunidade de dar um passo para trás e pensar sobre quais empresas e estratégias podem ser vencedoras se pudermos generalizar algumas boas lições do passado.

A abordagem mais óbvia para investir no futuro da Tecnologia blockchain é comprar blockchains que você acredita que serão bem-sucedidos, como Ethereum e Bitcoin. À primeira vista, isso pode parecer um plano direto e simples, mas pode não ser tão fácil. Ao pensar sobre esse tópico, criei duas analogias importantes da história e, infelizmente, ambas sugerem que não há uma resposta fácil.

Paul Brody é líder global de Blockchain da EY.

No caso do Ethereum, esse blockchain está se tornando cada vez mais um ecossistema de redes empresariais complexas. Os efeitos de rede que impulsionam o crescimento e a inovação são claramente visíveis na forma como o ecossistema Finanças descentralizado explodiu e no grau em que os serviços DeFi interoperam entre si. A crescente demanda por transações dentro do ecossistema Ethereum , por sua vez, levou a custos de transação crescentes e a um valor crescente para éter, que é necessário para financiar transações no Ethereum, já que as pessoas competem por uma capacidade limitada de transação.

Superficialmente, é fácil prever que o valor do ether vai disparar conforme a demanda por transações aumenta. Na verdade, não há garantia de que isso vai acontecer. No Ethereum, as taxas que são necessárias para processar transações são chamadas de GAS, e a analogia com os preços do GAS no mundo real é muito ONE: conforme os preços do GAS sobem, as pessoas rapidamente se voltam para a engenharia de motores mais eficientes. O mesmo está acontecendo no Ethereum. Vemos vários caminhos com diferentes tecnologias que provavelmente aumentarão a capacidade da rede por um fator de mais de 1.000. Isso é muita capacidade extra.

Se o Ethereum se tornar a base de uma nova economia global digital, o valor do ether certamente se valorizará em relação a outras moedas, mas talvez não o suficiente para satisfazer um investidor típico que está acostumado a pensar nos retornos anuais de 7% a 10% que você obtém no mercado de ações. A economia dos EUA ultrapassou a da Grã-Bretanha em 1916. Naquela época, você precisava de quase cinco dólares americanos para comprar uma libra esterlina. Hoje, você precisa de menos de dois dólares. Isso é valorização, sim, mas não muito ao longo de um século. Nesse contexto, comprar dólares americanos como um investimento na economia dos EUA não teria dado muito certo.

Superficialmente, é fácil prever que o valor do Ether aumentará conforme a demanda por transações aumentar.

Uma analogia melhor seria pensar no Ethereum como uma versão digital da economia global ou na internet e no ether como a moeda de fundação. E, novamente, isso T nos dá uma resposta fácil e boa. A economia dos EUA, a maior do mundo, tem crescido cerca de 2%-3% ao ano por décadas. E enquanto o poder de compra do dólar americano caiu em média 2,2% ao ano devido à inflação, o mercado de ações dos EUA subiu cerca de 7%-9% ao ano (após a inflação) durante o mesmo período.

A lição aqui: um meio de troca estável (o dólar, neste caso, o ether) é uma condição necessária para que o crescimento e o valor sejam criados, mas se você quiser participar desse crescimento, precisará comprar ações das empresas que o criam.

A internet nos dá outra visão sobre isso. Nos dias de euforia do final dos anos 1990, startups de internet arrecadavam dinheiro quase tão rápido quanto startups de blockchain fazem hoje. Enormes quantias de dinheiro fluíam para empreendimentos de alto risco. Frequentemente, essas startups tinham grandes ideias sobre como a internet transformaria nossas vidas diárias – e elas frequentemente estavam certas.

Entrega de itens essenciais no mesmo dia? Kosmo.com. Entrega de compras em casa? Webvan. Redes sociais e streaming de música: Myspace. Cada um deles estava certo sobre o futuro, e isso T os salvou do fracasso. Há uma boa chance de que muitas das brilhantes startups de blockchain que vemos hoje vejam o mesmo fim: estarem completamente certas sobre o futuro e frustrantemente incapazes de lucrar.

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Um tema citado frequentemente no Vale do Silício na década de 1990 foi o da Levi Strauss, uma empresa local de São Francisco ainda em atividade. A Levi Strauss original abriu uma loja vendendo jeans e roupas para mineradores locais atraídos para a Califórnia pelo boom do ouro. A maioria dessas minas de ouro faliu e quase todos os mineradores também. Mas aqueles que vendiam roupas e equipamentos se saíram muito bem. Aplicado à internet da década de 1990, isso significava investir em empresas de rede e servidores, uma aposta que parecia ONE.

Você pode aplicar a mesma lógica hoje para aquelas empresas que buscam escalar Bitcoin e Ethereum. T sabemos como essas aplicações de camada 2 serão finalmente usadas, mas sabemos que haverá uma demanda enorme por elas. No entanto, uma QUICK pesquisa sobre o negócio de camada 2 sugere que ele é BIT lotado quanto qualquer outro segmento neste espaço, o que torna a escolha dos vencedores muito difícil. De fato, nossa visão de que vender jeans e ferramentas para mineradores pode ser informada pelo viés do sobrevivente – sabemos apenas sobre as empresas que sobreviveram ao fim do boom da mineração, não sobre todos os fornecedores que pereceram ao longo do caminho.

Há uma estratégia de investimento que resistiu ao teste do tempo: investimentos passivos em índices. Escolher vencedores é difícil, mesmo quando você está certo sobre como o futuro pode parecer. O que você pode fazer é escolher a categoria ampla para seus investimentos. Décadas de pesquisa mostraram que é quase impossível vencer o mercado como um todo. Toda essa pesquisa foi feita no mercado de ações, mas não há razão para pensar que os blockchains como o próximo grande motor digital de crescimento e inovação serão diferentes. Como disse o filósofo Georges Santayana, "Aqueles que T Aprenda história estão condenados a repeti-la".

As opiniões refletidas neste artigo são as do autor e não refletem necessariamente as opiniões da organização global EY ou de suas empresas-membro.