Q1 2021: Crescimento institucional desacelera, varejo acelera

A "Revisão Trimestral 2021" A CoinDesk Research LOOKS as tendências de direção nos Mercados de Cripto , com foco em Bitcoin, Ethereum, stablecoins, NFTs, DeFi e muito mais.

Embora o crescimento da indústria no quarto trimestre de 2020 tenha sido impulsionado em grande parte pela participação institucional nos Mercados de ativos e infraestrutura, o primeiro trimestre de 2021 contou uma história mais matizada. A atividade de investidores institucionais parece estar desacelerando, mas eles ainda são essenciais, e vários marcos do trimestre apontam para que isso continue pelos próximos meses, pelo menos. No entanto, certas métricas mostram que o interesse de investidores de varejo e comerciantes está aumentando, trazendo novos fluxos e padrões de investimento.

Vejamos alguns detalhes:

Marcos de mercado

Primeiro, a capitalização de mercado do bitcoin ultrapassou US$ 1 trilhão no primeiro trimestre. Isso é significativo porque muitos investidores institucionais nem mesmo consideram um grupo de ativos até que ele tenha tamanho suficiente para merecer atenção, e US$ 1 trilhão é um nível psicológico forte. Portanto, os investidores institucionais têm mais probabilidade de dedicar recursos para investigar e aprender sobreBitcoindo que eram em 2020.

Os volumes de troca contam uma história

Eles não estão fazendo isso em massa ainda, no entanto. O aumento no volume de negociação de exchanges que as instituições normalmente usariam (LMAX Digital, Coinbase e outras) diminuiu no Q1, com declínios na maioria.

O crescimento do interesse aberto aponta para uma alavancagem crescente

Os volumes de negociação de futuros de BTC ficaram mais ou menos estáveis ​​no Q1, com picos ocasionais. O open interest, no entanto, continuou a crescer, apontando para uma alavancagem crescente, o que pode ser considerado um sinal de aumento da atividade de negociação (em vez de investimento).

CME ultrapassado

Também pode ser visto na mudança de classificação da Chicago Mercantile Exchange em termos de open interest (OI). Em janeiro, ela alcançou a posição #1, com o maior OI do mercado. Seu OI continuou a crescer, mas exchanges mais focadas em varejo com maior alavancagem, como Binance e Bybit, aceleraram e ultrapassaram-na desde então.

Volumes spot vs. futuros

Outra métrica que respalda isso é a proporção de volumes spot para futuros. Investidores institucionais e de longo prazo tendem a favorecer bolsas spot, então quando essa proporção começa a cair, pode ser tomada como outro ponto de evidência de que os traders estão começando a contabilizar mais atividade de mercado.

O crescimento das transações diminui

Passando para dados on-chain, o aumento do Q4 na contagem de transações e valor total transferido no blockchain do Bitcoin diminuiu no Q1, sugerindo um comportamento de holding maior. O crescimento no tamanho médio de transação em USD se estabilizou, mesmo diante dos aumentos contínuos de preços, indicando mais participação de pequenos detentores.

Pequenos investidores recuperam atividade

A maior participação de pequenos investidores também pode ser vista no crescimento de endereços de Bitcoin . O número de endereços não nulos continuou a subir no Q1, enquanto aqueles com mais de 1.000 BTC caíram, mostrando que a maior parte do crescimento veio de pequenas participações. O número de endereços ativos (aqueles enviando e/ou recebendo em qualquer dia) se manteve relativamente constante ao longo do trimestre, sugerindo que a maioria dos novos participantes está comprando para manter.

A velocidade continua a diminuir

A tendência de manter Bitcoin em vez de negociá-los ou transacioná-los também é vista no declínio retomado da velocidade do bitcoin, definida como o volume de transações dos últimos 12 meses dividido pela oferta atual.