Primer trimestre de 2021: el crecimiento institucional se desacelera, el comercio minorista se acelera

La "Revisión trimestral 2021" CoinDesk Research LOOKS las tendencias impulsoras en los Mercados de Cripto , centrándose en Bitcoin, Ethereum, monedas estables, NFT, DeFi y más.

Si bien el crecimiento de la industria en el cuarto trimestre de 2020 se debió principalmente a la participación institucional en los Mercados de activos e infraestructura, el primer trimestre de 2021 presentó una situación más matizada. La actividad de los inversores institucionales parece estar ralentizándose, pero siguen siendo clave, y varios hitos del trimestre apuntan a que esta tendencia continuará al menos durante los próximos meses. No obstante, ciertas métricas muestran que el interés de los inversores minoristas y los operadores está repuntando, generando nuevos flujos y patrones de inversión.

Veamos algunos detalles:

Hitos del mercado

En primer lugar, la capitalización de mercado de bitcoin superó el billón de dólares en el primer trimestre. Esto es significativo, ya que muchos inversores institucionales ni siquiera consideran un grupo de activos hasta que alcanza el tamaño suficiente para merecer su atención, y un billón de dólares es un nivel psicológico fuerte. Por lo tanto, es más probable que los inversores institucionales dediquen recursos a investigar y aprender sobre...Bitcoinque en 2020.

Los volúmenes de intercambio cuentan una historia

Sin embargo, todavía no lo están haciendo de forma masiva. El aumento del volumen de operaciones en las plataformas que las instituciones suelen utilizar (LMAX Digital, Coinbase y otras) se detuvo en el primer trimestre, con descensos en la mayoría.

El crecimiento del interés abierto apunta a un mayor apalancamiento

El volumen de negociación de futuros de BTC se mantuvo prácticamente estable en el primer trimestre, con picos ocasionales. Sin embargo, el interés abierto continuó creciendo, lo que indica un aumento del apalancamiento, lo cual puede interpretarse como una señal de un aumento de la actividad de trading (en lugar de la de inversión).

CME superado

Esto también se puede observar en el cambio de clasificación de la Bolsa Mercantil de Chicago (CMB) en términos de interés abierto (IO). En enero, alcanzó la primera posición, con el IO más alto del mercado. Su IO ha seguido creciendo, pero plataformas de intercambio más centradas en el comercio minorista con mayor apalancamiento, como Binance y Bybit, han acelerado su crecimiento y lo han superado.

Volúmenes al contado frente a futuros

Otra métrica que respalda esto es la relación entre los volúmenes de operaciones al contado y de futuros. Los inversores institucionales y a largo plazo tienden a preferir las bolsas al contado, por lo que cuando esta relación empieza a disminuir, puede considerarse otra prueba de que los operadores están empezando a considerar una mayor actividad del mercado.

El crecimiento de las transacciones se detiene

En cuanto a los datos en cadena, el aumento del cuarto trimestre en el número de transacciones y el valor total transferido en la blockchain de Bitcoin se detuvo en el primer trimestre, lo que indica un mayor comportamiento de tenencia. El crecimiento del tamaño promedio de las transacciones en USD se estabilizó, incluso ante los continuos aumentos de precios, lo que indica una mayor participación de los pequeños propietarios.

Los pequeños inversores recuperan actividad

La mayor participación de los pequeños inversores también se refleja en el crecimiento de las direcciones de Bitcoin . El número de direcciones con valores distintos de cero continuó en aumento durante el primer trimestre, mientras que las que poseían más de 1000 BTC disminuyeron, lo que demuestra que la mayor parte del crecimiento se debió a pequeñas tenencias. El número de direcciones activas (aquellas que envían y/o reciben en un día determinado) se mantuvo relativamente constante durante el trimestre, lo que indica que la mayoría de los nuevos participantes están comprando para mantener.

La velocidad continúa disminuyendo

La tendencia a mantener Bitcoin en lugar de comerciar o realizar transacciones también se ve en la reanudación del descenso de la velocidad de bitcoin, definida como el volumen de transacciones de los últimos 12 meses dividido por el suministro actual.