Fundo Tokenizado de Títulos do Tesouro dos EUA Busca Estabelecimento no Mercado de T de US$ 17

A indústria de Cripto está mirando um dos mais antigos redutos de Wall Street: investir no mercado de US$ 17 trilhões em títulos do Tesouro dos EUA.

Arca Funds, uma gestora de dinheiro de Los Angeles especializada em criptomoedas, quer criar um fundo para comprar títulos do Tesouro dos EUA e então usá-los para respaldar um token digital criado sobre a rede blockchain Ethereum . Esses tokens serão então distribuídos aos investidores.

O plano, reapresentado no início deste mês apósmais de um ano de idas e vindascom a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, ainda aguarda a aprovação do regulador. Executivos do projeto dizem que estão esperançosos com o sinal verde nos próximos meses, e eles têm divulgado o esforço no site da Arca enquanto contratam uma nova empresa de relações públicas para ajudar com a publicidade.

O “ArCoin” proposto forneceria uma alternativa moderna aos métodos atuais de investimento em Treasurys, ou seja, comprar títulos de uma corretora ou adquirir ações em um fundo que os detém. A Morningstar, que rastreia o setor de gestão de dinheiro, lista mais de US$ 330 bilhões em fundos dedicados a investir em títulos do governo, dominados por Treasurys dos EUA.

Um porta-voz da Securities and Exchange Commission (SEC) se recusou a comentar sobre o status do registro, mas a Arca diz que seu novo projeto seria o primeiro fundo tokenizado a ser totalmente autorizado pela Lei de Companhias de Investimento de 1940, tornando-o facilmente disponível para a maioria dos traders dos EUA nos Mercados de ativos digitais em rápido crescimento.

De acordo com executivos da Arca, a facilidade de transferir criptomoedas por redes blockchain significa que um investidor pode até pagar por bens ou serviços usando tokens de fundos do Tesouro.

“Está colapsando o espaço entre pagamentos e veículos de investimento”, disse o CEO da Arca, Rayne Steinberg, em uma entrevista por telefone.

Os Mercados de Criptomoeda têm sido criticados por alguns legisladores, reguladores e investidores tradicionais por sua reputação de serem um campo de caça para fraudadores e golpistas, sem mencionar um canal de pagamento popular para criminosos, lavadores de dinheiro e agentes estrangeiros que buscam contornar sanções financeiras.

Mas os empreendedores dizem que as inovações na Tecnologia blockchain criam o potencial para transações mais rápidas do que nos atuais sistemas de mercado de Wall Street, com custos mais baixos e menos intermediários.

A proposta do Facebook no ano passado de lançar um token de pagamento conhecido como Libra desencadeou uma corridabanqueiros centraisglobalmente para estudar moedas digitais — potencialmente um sinal de quão vulneráveis as empresas financeiras tradicionais e os sistemas monetários são à nova concorrência de tecnologias emergentes.

A ascensão do "fundo negociado em blockchain"?

O prêmio máximo para participantes focados em criptomoedas como a Arca é que um novo mercado para fundos baseados em tokens digitais pode surgir para competir com fundos negociados em bolsa, ou ETFs, que podem ser negociados como ações em locais como a Bolsa de Valores de Nova York e a Nasdaq. Inventados há menos de três décadas, os ETFs cresceram e se tornaram uma categoria de ativos de US$ 4 trilhões, enriquecendo grandes fornecedores, incluindo BlackRock e State Street.

Steinberg, 42, é filho da socialite de Nova York Gayfryd Steinberg e filho adotivo do falecido investidor corporativo e financista Saul Steinberg. Durante os anos 2000, o jovem Steinberg trabalhou para a empresa de investimentos focada em ETF WisdomTree, liderada por seu meio-irmão Jonathan Steinberg. A WisdomTree anunciou em janeiro que quercomece a oferecer aos clientes ativos digitais, incluindo uma chamada stablecoin vinculada ao dólar americano.

Em materiais no site da Arca, de capital fechado, os executivos descrevem a ArCoin proposta como um “fundo negociado em blockchain”, ou BTF.

Rayne Steinberg diz que a Arca planeja mirar grandes investidores institucionais como os primeiros clientes potenciais para seu fundo do Tesouro tokenizado, se aprovado. A bênção da SEC ajudaria a construir confiança no produto, e os investidores podem se aquecer para a renda que viria de um fundo do Tesouro, mesmo com taxas de juros em níveis historicamente baixos.

O diretor de investimentos da Arca, Jeff Dorman, ex-negociador de BOND da Merrill Lynch e Citadel e que também é Colaborador do CoinDesk, administrará o fundo proposto, de acordo com o registro.

“Quando você fala sobre o motivo de não haver mais adoção institucional em Cripto, é porque T há produtos de nível institucional como eles pensariam”, disse Steinberg.

A SEC até agorarecusou-se a aprovarumBitcoin ETF, que permitiria que investidores apostassem na Criptomoeda com a facilidade de comprar uma ação usando uma conta de corretora. O regulador citou preocupações de que o preço da Criptomoeda subjacente de 11 anos é propenso a manipulação.

Os investimentos subjacentes da ArCoin, no entanto, são títulos do Tesouro — considerados entre os ativos mais seguros e confiáveis ​​do mundo. As classificações triplo A do governo dos EUA da Moody's e da Fitch tornam os títulos muito procurados por bancos centrais estrangeiros como reservas e por investidores como um refúgio seguro contra Mercados voláteis de ações e títulos corporativos em tempos de turbulência geopolítica ou econômica. Mas é a Tecnologia de emissão e distribuição baseada em blockchain que é nova e, até agora, não testada para um fundo de investimento regulamentado.

Um mercado 'novo e não testado'

De acordo com um7 de fevereiro arquivamento com a SEC, o projeto consistiria em emitir títulos digitais cuja propriedade e transferência seriam autenticadas no blockchain Ethereum sob um padrão de compatibilidade conhecido como ERC-1404. De acordo com o site da Arca, as moedas poderiam ser trocadas por dinheiro trimestralmente.

“O padrão ERC-1404 permite que os acionistas interoperem com todo o ecossistema Ethereum com funcionalidade adicional que permite ao fundo impor restrições de transferência dentro do contrato inteligente ArCoin”, diz o documento. Um contrato inteligente é um script de programação de computador que estipula como os tokens funcionam e é incorporado à rede blockchain.

Um risco para os investidores, de acordo com o processo, é que os Mercados de ativos digitais podem não ter a liquidez profunda que os investidores do Tesouro dos EUA atualmente desfrutam nos Mercados tradicionais.

“O uso do blockchain dessa forma é relativamente novo e não foi testado”, diz o documento. “Os investidores devem, portanto, esperar inicialmente uma maior volatilidade de preços no mercado secundário do que seria o caso se as ações tivessem maior liquidez.”

Há também o potencial de congestionamento na blockchain Ethereum e "a possibilidade de interrupções e interrupções nas negociações como resultado de falhas Tecnologia não descobertas", de acordo com o registro.

A Arca planeja usar o Fifth Third Bank, um grande banco regional sediado em Ohio, como seu custodiante e a DTAC LLC como seu agente de transferência.A DTAC foi registrada como uma nova subsidiária em dezembro pela startup TokenSoft, focada em criptomoedas, sediada em São Francisco. Mason Borda, CEO da TokenSoft, disse à CoinDesk em uma entrevista naquele mês que sua empresa estava criando “um banco de investimento automatizado”, permitindo que os emissores ignorassem os subscritores de Wall Street.

O projeto Arca LOOKS um “fundo simples que usa Tecnologia blockchain”, diz Jay Baris, um sócio de Nova York na área de investimentos do escritório de advocacia Shearman & Sterling, que atende grandes bancos dos EUA, como o Citigroup.

“É inevitável que isso aconteça, e se funcionar, pode decolar”, de acordo com Baris, que T está envolvido no projeto Arca. “Só que ninguém fez isso ainda.”