Ang Tokenized na US T-Bond Fund ay Naghahanap ng Foothold sa $17 T Market

Ang industriya ng Crypto ay naglalayon sa ONE sa mga pinakamatandang redoubts ng Wall Street: pamumuhunan sa $17 trilyon na merkado para sa US Treasury bond.

Ang Arca Funds, isang tagapamahala ng pera na nakabase sa Los Angeles na dalubhasa sa mga cryptocurrencies, ay gustong lumikha ng isang pondo para bumili ng mga bono ng US Treasury at pagkatapos ay gamitin ang mga ito upang i-back ang isang digital na token na ginawa sa ibabaw ng Ethereum blockchain network. Ang mga token na iyon ay ipapamahagi sa mga namumuhunan.

Ang plano, muling isinampa noong nakaraang buwan pagkatapos higit sa isang taon ng pabalik-balik kasama ng U.S. Securities and Exchange Commission, naghihintay pa rin ng pag-apruba ng regulator. Sinasabi ng mga executive na may proyekto na umaasa sila para sa go-ahead sa susunod na ilang buwan, at ibinalita nila ang pagsisikap sa website ng Arca habang kumukuha ng bagong public-relations firm para tumulong sa publisidad.

Ang iminungkahing "ArCoin" ay magbibigay ng isang modernong alternatibo sa kasalukuyang mga paraan ng pamumuhunan sa Treasurys, katulad ng pagbili ng mga bono mula sa isang broker o pagkuha ng mga bahagi sa isang pondo na humahawak sa kanila. Ang Morningstar, na sumusubaybay sa industriya ng pamamahala ng pera, ay naglilista ng higit sa $330 bilyon na mga pondo na nakatuon sa pamumuhunan sa mga bono ng gobyerno, na pinangungunahan ng U.S. Treasurys.

Ang isang tagapagsalita ng Securities and Exchange Commission (SEC) ay tumanggi na magkomento sa katayuan ng paghaharap, ngunit sinabi ni Arca na ang bagong proyekto nito ay ang unang tokenized na pondo na ganap na awtorisado sa ilalim ng Investment Company Act ng 1940, na ginagawa itong madaling magagamit sa karamihan ng US mga mangangalakal sa mabilis na lumalagong digital-asset Markets.

Ayon sa mga executive ng Arca, ang kadalian ng paglipat ng mga cryptocurrencies sa mga blockchain network ay nangangahulugan na ang isang mamumuhunan ay maaaring magbayad para sa mga kalakal o serbisyo gamit ang mga token ng Treasury-fund.

"Ito ay pagbagsak ng espasyo sa pagitan ng mga pagbabayad at mga sasakyan sa pamumuhunan," sabi ni Arca CEO Rayne Steinberg sa isang panayam sa telepono.

Ang mga Markets ng Cryptocurrency ay binatikos ng ilang mambabatas, regulator at mainstream na mamumuhunan dahil sa kanilang reputasyon bilang lugar ng pangangaso para sa mga manloloko at scammer, bukod pa sa isang sikat na channel sa pagbabayad para sa mga kriminal, money launderer at dayuhang aktor na naghahanap ng mga parusang pinansyal.

Ngunit sinasabi ng mga negosyante na ang mga inobasyon sa Technology ng blockchain ay lumikha ng potensyal para sa mas mabilis na mga transaksyon kaysa sa kasalukuyang mga sistema ng merkado ng Wall Street, na may mas mababang gastos at mas kaunting middlemen.

Ang panukala ng Facebook noong nakaraang taon na maglunsad ng token ng mga pagbabayad na kilala bilang Libra ay nagbunsod ng pagmamadali mga sentral na bangkero sa buong mundo upang pag-aralan ang mga digital na pera — potensyal na isang senyales ng kung gaano mahina ang mga tradisyunal na kumpanya sa pananalapi at mga sistema ng pananalapi sa bagong kumpetisyon mula sa mga umuusbong na teknolohiya.

Ang pagtaas ng 'blockchain-traded fund'?

Ang pinakamataas na premyo para sa mga kalahok na nakatuon sa crypto tulad ng Arca ay ang isang bagong merkado para sa mga digital na token-based na pondo ay maaaring sumibol upang makipagkumpitensya sa mga exchange-traded na pondo, o mga ETF, na maaaring i-trade tulad ng mga pagbabahagi sa mga lugar tulad ng New York Stock Exchange at Nasdaq. Naimbento wala pang tatlong dekada ang nakalipas, ang mga ETF ay lumago upang maging isang $4 trilyong asset na kategorya, na nagpayaman sa malalaking purveyor kabilang ang BlackRock at State Street.

Si Steinberg, 42, ay anak ng New York socialite na si Gayfryd Steinberg at adopted na anak ng yumaong corporate raider at financier na si Saul Steinberg. Noong 2000s, ang nakababatang Steinberg ay nagtrabaho para sa ETF-focused investment firm na WisdomTree, na pinamumunuan ng kanyang stepbrother na si Jonathan Steinberg. Inanunsyo ng WisdomTree noong Enero na gusto nito magsimulang mag-alok ng mga digital asset sa mga kliyente, kabilang ang isang tinatawag na stablecoin na naka-link sa U.S. dollar.

Sa mga materyal sa malapit na hawak na website ng Arca, inilalarawan ng mga executive ang iminungkahing ArCoin bilang isang "blockchain-traded fund," o BTF.

Sinabi ni Rayne Steinberg na plano ni Arca na i-target ang malalaking institutional investor bilang unang potensyal na customer para sa tokenized Treasury fund nito, kung maaprubahan. Ang pagpapala ng SEC ay makakatulong upang bumuo ng tiwala sa produkto, at ang mga mamumuhunan ay maaaring maging mainit sa kita na magmumula sa isang Treasury fund, kahit na may mga rate ng interes sa dating mababang antas.

Arca Chief Investment Officer Jeff Dorman, isang dating BOND trader sa Merrill Lynch at Citadel at isa ring Contributor ng CoinDesk, ay mamamahala sa iminungkahing pondo, ayon sa paghahain.

"Kapag pinag-uusapan mo kung bakit wala nang mas maraming institusyonal na pag-aampon sa Crypto, ito ay dahil T mga produkto na may grade-institusyon gaya ng iniisip nila," sabi ni Steinberg.

Ang SEC ay hanggang ngayon tumangging aprubahan a Bitcoin ETF, na magpapahintulot sa mga mamumuhunan na tumaya sa Cryptocurrency na may kadalian ng pagbili ng stock gamit ang isang brokerage account. Binanggit ng regulator ang mga alalahanin na ang presyo ng pinagbabatayan na 11-taong-gulang Cryptocurrency ay madaling kapitan ng pagmamanipula.

Gayunpaman, ang mga pinagbabatayan na pamumuhunan ng ArCoin ay mga Treasury bond — itinuturing na isa sa pinakaligtas at pinaka-maaasahang asset sa mundo. Dahil sa triple-A rating ng gobyerno ng US mula sa Moody's at Fitch, ang mga securities ay labis na hinahangad ng mga dayuhang sentral na bangko bilang mga reserba, at ng mga mamumuhunan bilang isang ligtas na kanlungan mula sa pabagu-bago ng stock at corporate-bond Markets sa panahon ng geopolitical o economic turmoil. Ngunit ito ay ang blockchain-based na pagpapalabas at Technology ng pamamahagi na bago at, sa ngayon, hindi pa nasusubok para sa isang regulated investment fund.

Isang 'bago at hindi pa nasusubukan' na merkado

Ayon kay a Pebrero 7 pag-file kasama ang SEC, ang proyekto ay bubuuin ng pag-isyu ng mga digital securities na ang pagmamay-ari at paglilipat ay authenticate sa Ethereum blockchain sa ilalim ng compatibility standard na kilala bilang ERC-1404. Ayon sa website ng Arca, ang mga barya ay maaaring ma-redeem para sa cash sa isang quarterly basis.

"Ang ERC-1404 standard ay nagpapahintulot sa mga shareholder na makipag-interoperate sa buong Ethereum ecosystem na may dagdag na functionality na nagpapahintulot sa pondo na ipatupad ang mga paghihigpit sa paglipat sa loob ng ArCoin smart contract," ang pagbabasa ng paghaharap. Ang matalinong kontrata ay isang computer programming script na nagtatakda kung paano gumagana ang mga token at na-embed sa blockchain network.

Ang ONE panganib para sa mga mamumuhunan, ayon sa paghaharap, ay ang mga digital-asset Markets ay maaaring kulang sa malalim na pagkatubig na kasalukuyang tinatamasa ng mga namumuhunan sa Treasury ng US sa mga tradisyonal Markets.

"Ang paggamit ng blockchain sa ganitong paraan ay medyo bago at hindi pa nasusubok," ang sabi ng pag-file. "Ang mga mamumuhunan ay dapat sa simula ay asahan ang mas malaking pagkasumpungin ng presyo sa pangalawang merkado kaysa sa magiging kaso kung ang mga pagbabahagi ay may mas malaking pagkatubig."

Mayroon ding potensyal para sa pagsisikip sa Ethereum blockchain at "ang posibilidad ng mga breakdown at paghinto ng kalakalan bilang resulta ng hindi natuklasang mga bahid ng Technology ," ayon sa pag-file.

Plano ng Arca na gamitin ang Fifth Third Bank, isang malaking panrehiyong bangko na nakabase sa Ohio, bilang tagapag-ingat nito at ang DTAC LLC bilang ahente ng paglilipat nito. Ang DTAC ay nakarehistro bilang isang bagong subsidiary noong Disyembre ng startup na TokenSoft na nakatuon sa crypto na nakabase sa San Francisco. Si Mason Borda, CEO ng TokenSoft, ay nagsabi sa CoinDesk sa isang panayam noong buwang iyon ang kanyang kumpanya ay lumilikha ng "isang automated investment bank," na nagpapahintulot sa mga issuer na laktawan ang mga underwriter ng Wall Street.

Ang proyekto ng Arca LOOKS isang "plain-vanilla fund na gumagamit ng blockchain Technology," sabi ni Jay Baris, isang New York-based partner sa investment practice sa white-shoe law firm ng Shearman & Sterling, na tumutugon sa malalaking bangko sa US tulad ng bilang Citigroup.

"Hindi maiiwasan na ito ay mangyayari, at kung ito ay gagana maaari itong mag-alis," ayon kay Baris, na T kasali sa proyekto ng Arca. "Kaya lang, wala pang nakagawa nito."