Fondo de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados busca establecerse en mercado de 17 billones de dólares

La industria de las Cripto está apuntando a ONE de los reductos más antiguos de Wall Street: invertir en el mercado de 17 billones de dólares en bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Arca Funds, una gestora de fondos con sede en Los Ángeles especializada en criptomonedas, quiere crear un fondo para comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos y luego usarlos para respaldar un token digital creado sobre la red blockchain de Ethereum . Esos tokens luego se distribuirán entre los inversores.

El plan, presentado nuevamente a principios de este mes después deMás de un año de idas y venidasEl proyecto, que aún está pendiente de aprobación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, espera la aprobación del organismo regulador. Los ejecutivos del proyecto dicen que tienen esperanzas de que se dé el visto bueno en los próximos meses y han promocionado el proyecto en el sitio web de Arca, al tiempo que han contratado a una nueva firma de relaciones públicas para que les ayude con la publicidad.

La propuesta “ArCoin” ofrecería una alternativa moderna a los métodos actuales de inversión en bonos del Tesoro, es decir, comprar bonos a un corredor o adquirir acciones en un fondo que los posea. Morningstar, que sigue de cerca la industria de la gestión de dinero, enumera más de 330.000 millones de dólares de fondos dedicados a invertir en bonos gubernamentales, dominados por los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Un portavoz de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se negó a comentar sobre el estado de la presentación, pero Arca dice que su nuevo proyecto sería el primer fondo tokenizado en estar completamente autorizado bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, lo que lo haría fácilmente disponible para la mayoría de los comerciantes estadounidenses en los Mercados de activos digitales de rápido crecimiento.

Según los ejecutivos de Arca, la facilidad de transferir criptomonedas a través de redes blockchain significa que un inversor podría incluso pagar bienes o servicios utilizando los tokens del fondo del Tesoro.

“Se está colapsando el espacio entre los pagos y los vehículos de inversión”, dijo el director ejecutivo de Arca, Rayne Steinberg, en una entrevista telefónica.

Los Mercados de Criptomonedas han sido criticados por algunos legisladores, reguladores e inversores tradicionales por su reputación de ser un coto de caza para estafadores y defraudadores, sin mencionar un canal de pagos popular para delincuentes, lavadores de dinero y actores extranjeros que buscan eludir las sanciones financieras.

Pero los empresarios dicen que las innovaciones en la Tecnología blockchain crean el potencial para transacciones más rápidas que en los sistemas de mercado actuales de Wall Street, con costos más bajos y menos intermediarios.

La propuesta de Facebook del año pasado de lanzar un token de pagos conocido como Libra provocó una avalancha debanqueros centralesa nivel mundial para estudiar las monedas digitales, lo que podría ser una señal de cuán vulnerables son las empresas financieras tradicionales y los sistemas monetarios a la nueva competencia de las tecnologías emergentes.

¿El auge de los “fondos cotizados en blockchain”?

El premio final para los participantes centrados en las criptomonedas como Arca es que podría surgir un nuevo mercado para los fondos basados en tokens digitales que compita con los fondos cotizados en bolsa, o ETF, que pueden negociarse como acciones en lugares como la Bolsa de Valores de Nueva York y Nasdaq. Inventados hace menos de tres décadas, los ETF han crecido hasta convertirse en una categoría de activos de 4 billones de dólares, enriqueciendo a grandes proveedores como BlackRock y State Street.

Steinberg, de 42 años, es hijo de la socialité neoyorquina Gayfryd Steinberg e hijo adoptivo del difunto inversor corporativo y financiero Saul Steinberg. Durante la década de 2000, el joven Steinberg trabajó para la firma de inversión centrada en ETF WisdomTree, dirigida por su hermanastro Jonathan Steinberg. WisdomTree anunció en enero que quiereComience a ofrecer activos digitales a los clientes, incluida una denominada stablecoin vinculada al dólar estadounidense.

En los materiales publicados en el sitio web de Arca, una empresa de capital cerrado, los ejecutivos describen el ArCoin propuesto como un “fondo cotizado en blockchain” o BTF.

Rayne Steinberg afirma que Arca planea apuntar a los grandes inversores institucionales como los primeros clientes potenciales para su fondo tokenizado del Tesoro, si se aprueba. La bendición de la SEC ayudaría a generar confianza en el producto, y los inversores podrían entusiasmarse con los ingresos que obtendrían de un fondo del Tesoro, incluso con tasas de interés en niveles históricamente bajos.

Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, ex operador de BOND de Merrill Lynch y Citadel y que también es... Colaborador de CoinDesk, administrará el fondo propuesto, según el documento.

“Cuando se habla de por qué no hay una mayor adopción institucional de Cripto, es porque no hay productos de grado institucional como ellos pensarían”, dijo Steinberg.

La SEC hasta el momento hase negó a aprobar a Bitcoin ETF, que permitiría a los inversores apostar por la Criptomonedas con la facilidad de comprar una acción mediante una cuenta de corretaje. El regulador ha expresado su preocupación por el hecho de que el precio de la Criptomonedas subyacente, de 11 años de antigüedad, sea propenso a la manipulación.

Sin embargo, las inversiones subyacentes de ArCoin son bonos del Tesoro, considerados entre los activos más seguros y confiables del mundo. Las calificaciones triple A del gobierno de Estados Unidos otorgadas por Moody's y Fitch hacen que estos valores sean muy buscados por los bancos centrales extranjeros como reservas y por los inversores como refugio seguro frente a los volátiles Mercados de acciones y bonos corporativos en tiempos de agitación geopolítica o económica. Pero es la Tecnología de emisión y distribución basada en blockchain la que es nueva y, hasta ahora, no se ha probado para un fondo de inversión regulado.

Un mercado “nuevo y no probado”

Según unPresentación el 7 de febrero Con la SEC, el proyecto consistiría en emitir títulos digitales cuya titularidad y transferencia estarían autentificadas en la blockchain de Ethereum bajo un estándar de compatibilidad conocido como ERC-1404. Según el sitio web de Arca, las monedas podrían canjearse por efectivo trimestralmente.

“El estándar ERC-1404 permite a los accionistas interoperar con todo el ecosistema de Ethereum con una funcionalidad adicional que permite al fondo aplicar restricciones de transferencia dentro del contrato inteligente de ArCoin”, se lee en el documento. Un contrato inteligente es un script de programación informática que estipula cómo funcionan los tokens y se integra en la red blockchain.

Un riesgo para los inversores, según la presentación, es que los Mercados de activos digitales podrían carecer de la profunda liquidez que los inversores en bonos del Tesoro de EE. UU. disfrutan actualmente en los Mercados tradicionales.

“El uso de la cadena de bloques de esta manera es relativamente nuevo y no ha sido probado”, se lee en el documento. “Por lo tanto, los inversores deberían esperar inicialmente una mayor volatilidad de precios en el mercado secundario de la que habría si las acciones tuvieran mayor liquidez”.

También existe la posibilidad de congestión en la cadena de bloques Ethereum y “la posibilidad de averías y paradas comerciales como resultado de fallas Tecnología no descubiertas”, según la presentación.

Arca planea utilizar Fifth Third Bank, un gran banco regional con sede en Ohio, como su custodio y a DTAC LLC como su agente de transferencia.DTAC se registró como una nueva filial En diciembre, TokenSoft, la startup de San Francisco especializada en criptomonedas, lanzó su propia plataforma. Mason Borda, el director ejecutivo de TokenSoft, le dijo a CoinDesk en una entrevista ese mes que su empresa estaba creando "un banco de inversión automatizado", que permitiría a los emisores eludir a los suscriptores de Wall Street.

El proyecto Arca LOOKS un “fondo común y corriente que utiliza Tecnología blockchain”, dice Jay Baris, socio con sede en Nueva York en la práctica de inversiones del bufete de abogados Shearman & Sterling, que atiende a grandes bancos estadounidenses como Citigroup.

“Es inevitable que esto ocurra y, si funciona, podría despegar”, afirma Baris, que no está involucrado en el proyecto Arca. “Lo que pasa es que nadie lo ha hecho todavía”.