O que esperar quando o halving do Bitcoin acontecer

É um evento que traz partes iguais de previsibilidade e incerteza.

Por quase um ano, o Bitcoin mineirose os investidores têm se preparado para uma mudança de rede apelidada de 'a redução pela metade'. Aproximadamente às 18:00 UTC de amanhã, o subsídio que a rede Bitcoin usa para compensar os mineradores cairá de 25 BTC para 12,5 BTC, e nunca mais aumentará.

No entanto, apesar de sua chegada programada, muitos na indústria ainda não têm certeza de quão significativo será o impacto que isso pode ter no bitcoin, que ainda é volátil.preçoe a saúde dos validadores de transações da rede de pagamento distribuída (também conhecidos como mineradores).

Um recurso programado no código, o subsídio do Bitcoin controla o fornecimento de novos bitcoins que são lançados no mercado com cada novo bloco. Quando o Bitcoin foi lançado pela primeira vez, um minerador podia ganhar 50 BTC por selar um bloco no livro-razão do blockchain. Após 210.000 blocos, ou aproximadamente quatro anos, no entanto, a recompensa foi cortada pela metade para 25. E amanhã, quando o bloco 420.000 for selado, os mineradores ficarão com uma recompensa de 12,5 Bitcoin.

Conforme definido atualmente, apenas 21 milhões de BTC serão minerados, um número que exigiria o consenso de todos ou da maioria dos usuários de Bitcoin para ser alterado.

Como o número não varia nem se torna irregular, há um fornecimento constante e previsível de novos bitcoins. Para os comerciantes, isso acalmou alguma incerteza sobre quantos novos bitcoins poderiam aparecer repentinamente para venda e, para os mineradores, forneceu um incentivo constante para que continuassem mantendo o livro-razão do bitcoin.

Para complicar a situação, no entanto, nem todos os comerciantes são altruístas e a mineração custa dinheiro. Como o preço do bitcoin afeta outras áreas do ecossistema, alguns acreditam que esse equilíbrio delicado pode ser alterado pela redução pela metade.

Petar Zivkovski, diretor de operações da WhaleClub, argumenta que o preço do Bitcoin cairá após o halving, devido ao fato de marcar um provável evento de saída para compradores especulativos.

Zivkovski disse:

"O impacto do halving no preço tem sido sentido desde setembro do ano passado, quando o preço estava pairando na faixa de US$ 200. Durante esse tempo, o dinheiro inteligente começou a comprar Bitcoin em uma fase de mercado comumente conhecida como acumulação."

Então, qual impacto o halving terá na rede? O que acontecerá com o preço? O que o investidor ou usuário médio de Bitcoin pode esperar que aconteça – ou não – quando o halving ocorrer?

A CoinDesk entrevistou diversos especialistas de mercado para explorar.

T haverá Armagedom

Em um ponto, houve alguns mineradores que expressaram preocupação de que o halving poderia impactar sua lucratividade, o suficiente para que alguns fossem forçados a ficar offline. Chandler Guo, o fundador do Bitbank e sua subsidiária, BW, foi um desses membros da comunidade.

Ele argumentou no começo de junho que, "se o preço T subir muito rápido, duas vezes, significa que muitas das máquinas mais antigas serão desligadas. Elas devem desligar".

Além disso, ele alertou que 300 petahash de máquinas mais antigas poderiam ser forçadas a sair da rede. Mas, desde aquela entrevista, o preço aumentou de US$ 530 para US$ 650, o que significa que essa dinâmica mudou.

A tese de Guo se concentrou na crença de que se as transações demorassem mais para serem verificadas, os indivíduos ficariam desprivilegiados com a rede, o que poderia, em última análise, derrubar o preço. Se isso acontecesse, especialmente com a recompensa sendo cortada pela metade, os lucros dos mineradores poderiam degradar, tornando a mineração contínua mais difícil.

Eric Lombrozo, fundador da Ciphrex e colaborador da equipe de desenvolvedores do Bitcoin CORE de código aberto, disse em junho que era possível que tal evento ocorresse, mas que a extensão de qualquer impacto provavelmente seria mitigada, com base na análise histórica.

Ele disse ao CoinDesk:

"Já tivemos um halving no passado... e também vimos quedas repentinas significativas no preço do Bitcoin – ambas as situações implicam em menor receita de mineração de curto prazo. Em nenhum dos casos vimos uma queda significativa na taxa de hash."

A taxa de hash pode diminuir

Embora o Armagedom não esteja próximo, há um consenso de que a taxa de hash na rede, que atualmente é de 1,54 exahashes por segundo, sofrerá um leve declínio.

Marco Streng, CEO da empresa de serviços de mineração hospedada, Genesis Mining, T está muito preocupado com isso, no entanto. "Acho que, devido ao halving, uma leve queda na taxa de hash é realista de se assumir", disse ele.

Terrence Thurber, cofundador e CEO da mineradora de Bitcoin hospedada Oregon Mines, ecoou as previsões de Streng sobre a rede sofrer alguma queda na taxa de hash total.

"Continuamos a acreditar que a taxa total de hash da rede diminuirá em aproximadamente 10% após o halving, pois equipamentos mais antigos que não são mais economicamente viáveis ​​deixarão a rede. Máquinas de última geração... assumirão parte da folga", disse ele à CoinDesk.

Em outro lugar, o CEO da BitFury, Valery Vavilov, expressou Optimism sobre o halving, embora tenha admitido que sua empresa espera alguma queda na taxa de hash.

"É esperado algum declínio na taxa de hash da rede Bitcoin (após o halving), e acreditamos que será insignificante", disse ele ao CoinDesk, acrescentando:

"O mais importante é que, mesmo que a taxa de hash diminua, isso não comprometerá a segurança da rede Bitcoin ."

Os custos de mineração T serão afetados

Mas a queda na taxa de hash T será tão significativa, principalmente porque o único custo real que os mineradores têm é a eletricidade.

Eric Mu, diretor de marketing da HaoBTC, uma empresa de mineração com aproximadamente 5,5% de hashrate, explicou que o efeito do halving provavelmente T será imediato.

"A maior parte do custo é repassada para equipamentos e infraestrutura de mineração, pelo menos esse é o nosso caso", disse ele.

O evento de redução pela metade do Litecoin, que ocorreu em 25 de agosto de 2015, reforça a crença de Mu e Lombrozo de que o efeito T será significativo.

Quando o halving aconteceu, o hashrate era de 1,19 TH/s. Nos dias seguintes, caiu para 1,11 TH/s, o que foi uma queda de apenas 7%.

Charlie Lee, o criador do Litecoin e diretor de engenharia da Coinbase, explicou por que a queda foi tão pequena em um postagem do reddit.

Como as usinas hidrelétricas da China geram muita eletricidade, ele explicou, elas às vezes dão aos mineradores eletricidade de graça por uma parte da receita. Os mineradores podem ganhar metade disso com o halving, mas com eletricidade de graça, ele argumentou que eles ainda são lucrativos.

O preço vai cair

Mas ainda não se sabe como o preço será afetado.

Conforme observado por Zivkovski, o dinheiro inteligente — instituições, traders profissionais e bitcoiners experientes — estavam apostando no rumor e no ciclo de eventos. É discutível que a correção de preço de NEAR-10% de ontem já era um sinal de que isso está começando a ocorrer.

Zivkovski disse ao CoinDesk:

"Este é o ciclo clássico 'compre o rumor, venda o evento'. Neste caso, o evento é o halving. O dinheiro inteligente (e paciente), na maior parte, não está mais procurando acumular. Seus ativos mais que triplicaram em valor."

E após a redução pela metade, os acumuladores começarão a tentar liquidar esses ativos, explicou Zivkovski.

"Após o halving, no entanto, a excitação diminuirá. O Bitcoin, a rede, não mudou fundamentalmente ou significativamente nos últimos seis meses", disse ele.

Embora ele T pudesse oferecer uma previsão precisa sobre o preço, ele disse que depois que os acumuladores realizarem seus lucros, "um nível de suporte mais alto se formará e o ciclo lentamente tomará forma novamente".

Mais tarde, o preço vai subir

Embora o preço possa cair no curto prazo, ainda não está claro como a oferta e a demanda mudarão após a redução pela metade, se é que isso acontecerá.

Os mineradores estão ganhando 25 BTC hoje, mas não se sabe se eles estão vendendo na mesma taxa para manter as operações agora que o preço aumentou. Com os preços subindo, eles podem até estar segurando mais Bitcoin do que normalmente.

De qualquer forma, a taxa na qual eles poderiam potencialmente vender novos bitcoins no mercado sem dúvida cairá, o que pode significar que, supondo que a demanda não diminua, os compradores precisarão adquirir Bitcoin no mercado, o que aumentaria o preço.

Onde há incerteza é quanto o preço vai subir.

"O preço do Bitcoin após o halving normalmente seria esperado que subisse, já que a oferta decrescente atende à demanda crescente", explicou Thurber. "O desconhecido é quanto aumento de preço já foi incorporado ao preço atual."

Mas quando a poeira do halving baixar, Thurber acredita que o preço será ainda mais alto do que essa alta recente.

Ele disse:

"Presumindo que o valor de $445 em maio seja anterior a uma corrida induzida pela redução pela metade, o preço do projeto após a redução pela metade ser totalmente absorvido deve ser aproximadamente o dobro desse nível, em torno de $900. Atingir esse equilíbrio teórico provavelmente levará vários meses, se ocorrer."

O progresso continuará

No final das contas, não importa o resultado, o Bitcoin já esteve aqui antes.

Ela caiu pela metade, algumas pessoas pararam de minerar, mas então a poeira baixou e a rede cresceu, um processo que continuará a acontecer até que todos os 21 milhões de BTC sejam minerados.

E à medida que a rede continua a crescer e se solidificar, fica claro que mesmo um evento tão chocante quanto o halving só pode reafirmar a existência contínua do bitcoin.

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