Qué esperar cuando se produzca el halving de Bitcoin

Es un acontecimiento que trae consigo partes iguales de previsibilidad e incertidumbre.

Durante casi un año, Bitcoin minerosy los inversores se han estado preparando para un cambio de red apodado 'la reducción a la mitad'. Aproximadamente a las 18:00 UTC de mañana, el subsidio que utiliza la red Bitcoin para compensar a los mineros bajará de 25 BTC a 12,5 BTC y no volverá a aumentar.

Sin embargo, a pesar de su llegada programada, muchos en la industria aún no están seguros del impacto significativo que podría tener en la aún volátil moneda de Bitcoin.precioy la salud de los validadores de transacciones de la red de pagos distribuidos (también conocidos como mineros).

Una característica programada en el código, el subsidio de Bitcoin , controla el suministro de nuevos bitcoins que se lanzan al mercado con cada nuevo bloque. Cuando Bitcoin se lanzó por primera vez, un minero podía ganar 50 BTC por sellar un bloque en el libro contable de la blockchain. Sin embargo, después de 210.000 bloques, o aproximadamente cuatro años, la recompensa se redujo a la mitad, a 25. Y mañana, al sellar el bloque 420.000, los mineros recibirán una recompensa de 12,5 Bitcoin.

Según la configuración actual, solo se extraerán 21 millones de BTC , una cifra que requeriría el consenso de todos o la mayoría de los usuarios de Bitcoin para cambiar.

Debido a que la cifra no varía ni se vuelve irregular, hay un suministro constante y predecible de nuevos bitcoins. Para los comerciantes, esto ha disipado cierta incertidumbre con respecto a cuántos bitcoins nuevos podrían aparecer repentinamente para la venta, y para los mineros, ha proporcionado un incentivo constante para que continúen manteniendo el libro de contabilidad de bitcoin.

Sin embargo, lo que complica las cosas es que no todos los comerciantes son altruistas y que la minería cuesta dinero, y dado que el precio de bitcoin afecta otras áreas del ecosistema, algunos creen que este delicado equilibrio podría alterarse con el halving.

Petar Zivkovski, director de operaciones de WhaleClub, sostiene que el precio de Bitcoin caerá después del halving, debido a que marca un probable evento de salida para los compradores especulativos.

Zivkovski dijo:

El impacto del halving en el precio se ha sentido desde septiembre del año pasado, cuando el precio rondaba los 200 dólares. Durante ese tiempo, los inversores inteligentes comenzaron a comprar Bitcoin en una fase de mercado conocida como acumulación.

Entonces, ¿qué impacto tendrá el halving en la red? ¿Qué pasará con el precio? ¿Qué puede esperar el inversor o usuario promedio de Bitcoin que suceda, o que no, una vez que se produzca el halving?

CoinDesk encuestó a varios expertos del mercado para explorar.

No habrá Armagedón

En un momento dado, algunos mineros expresaron su preocupación por el impacto que el halving podría tener en su rentabilidad, lo suficiente como para obligarlos a desconectarse. Chandler Guo, fundador de Bitbank y su filial, BW, fue ONE de estos miembros de la comunidad.

A principios de junio afirmó que "si el precio no sube muy rápido, al doble, significa que muchas de las máquinas más antiguas tendrán que apagarse. Tienen que apagarse".

Además, advirtió que 300 petahash de máquinas antiguas podrían verse obligadas a retirarse de la red. Sin embargo, desde esa entrevista, el precio ha aumentado de $530 a $650, lo que significa que esta dinámica ha cambiado.

La tesis de Guo se centraba en la creencia de que si las transacciones tardaban más en verificarse, los usuarios se sentirían menos comprometidos con la red, lo que podría, en última instancia, hacer bajar el precio. Si esto ocurriera, especialmente con la recompensa reducida a la mitad, las ganancias de los mineros podrían disminuir, dificultando la minería continua.

Eric Lombrozo, fundador de Ciphrex y colaborador del equipo de desarrolladores de código abierto Bitcoin CORE , dijo en junio que era posible que tal evento pudiera ocurrir, pero que el alcance de cualquier impacto probablemente se mitigaría, basándose en un análisis histórico.

Le dijo a CoinDesk:

Ya hemos tenido un halving en el pasado… y también hemos visto caídas repentinas y significativas en el precio de Bitcoin ; ambas situaciones implican menores ingresos a corto plazo para los mineros. En ninguno de los casos vimos una caída significativa en la tasa de hash.

El hashrate podría disminuir

Si bien el Armagedón no está a la vuelta de la esquina, existe consenso en que el hashrate en la red, que actualmente se sitúa en 1,54 exahashes por segundo, experimentará una ligera disminución.

Sin embargo, Marco Streng, director ejecutivo de Genesis Mining, empresa de servicios de minería alojada, no está muy preocupado por esto. "Creo que, debido al halving, es realista esperar una ligera caída del hashrate", afirmó.

Terrence Thurber, cofundador y director ejecutivo de la empresa minera de Bitcoin alojada Oregon Mines, se hizo eco de las predicciones de Streng sobre que la red experimentará cierta caída en el hashrate total.

"Seguimos creyendo que la tasa de hash total de la red disminuirá aproximadamente un 10% después de la reducción a la mitad, a medida que los equipos más antiguos que ya no sean económicamente viables abandonen la red. Las máquinas de generaciones posteriores ... tomarán parte del relevo", dijo a CoinDesk.

Por otra parte, el CEO de BitFury, Valery Vavilov, expresó Optimism sobre el halving, aunque admitió que su empresa espera cierta caída en el hashrate.

"Se espera cierta disminución en la tasa de hash de la red Bitcoin (después del halving), y creemos que será insignificante", declaró a CoinDesk, y agregó:

"Lo más importante es que incluso si el hashrate disminuye, no comprometerá la seguridad de la red Bitcoin ".

Los costos de minería no se verán afectados

Pero la caída en el hashrate no será tan significativa principalmente porque el único costo real que tienen los mineros es la electricidad.

Eric Mu, director de marketing de HaoBTC, una empresa minera con aproximadamente el 5,5% del hashrate, explicó que el efecto del halving probablemente no será inmediato.

"La mayor parte del costo se hunde en forma de equipos y de infraestructura minera, al menos ese es nuestro caso", dijo.

El evento de reducción a la mitad de Litecoin, que tuvo lugar el 25 de agosto de 2015, respalda la creencia de Mu y Lombrozo de que el efecto no será significativo.

Cuando se produjo el halving, la tasa de hash era de 1,19 TH/s. En los días siguientes, bajó a 1,11 TH/s, lo que representó una caída de tan solo el 7 %.

Charlie Lee, el creador de Litecoin y director de ingeniería en Coinbase, explicó por qué la caída fue tan pequeña en un publicación de Reddit.

Debido a que las centrales hidroeléctricas chinas generan demasiada electricidad, explicó, a veces ofrecen a los mineros electricidad gratuita a cambio de una parte de los ingresos. Los mineros pueden ganar la mitad con el halving, pero con electricidad gratuita, argumentó, siguen siendo rentables.

El precio bajará

Pero aún queda por ver cómo se verá afectado el precio.

Como señaló Zivkovski, los inversores inteligentes (instituciones, operadores profesionales y bitcoineros expertos) apostaban por el ciclo de rumores y eventos. Se podría argumentar que la corrección de precios NEAR al-10% de ayer ya era una señal de que esto está empezando a ocurrir.

Zivkovski le dijo a CoinDesk:

Este es el clásico ciclo de "comprar el rumor, vender el evento". En este caso, el evento es el halving. Los inversores inteligentes (y pacientes), en su mayoría, ya no buscan acumular. Sus tenencias han más que triplicado su valor.

Y después de la reducción a la mitad, los acumuladores comenzarán a buscar liquidar esas tenencias, explicó Zivkovski.

"Sin embargo, tras el halving, el entusiasmo disminuirá. Bitcoin, la red, no ha cambiado de forma fundamental ni significativa en los últimos seis meses", afirmó.

Si bien no pudo ofrecer una predicción precisa sobre el precio, dijo que después de que los acumuladores tomen sus ganancias, "se formará un nivel de soporte más alto y el ciclo lentamente tomará forma nuevamente".

Más tarde, el precio subirá.

Si bien el precio podría disminuir en el corto plazo, aún no está claro cómo cambiarán la oferta y la demanda después del halving, si es que lo hacen.

Los mineros ganan 25 BTC hoy, pero se desconoce si están vendiendo al mismo ritmo para mantener sus operaciones ahora que el precio ha subido. Con el aumento de precios, incluso podrían tener más Bitcoin de lo habitual.

De cualquier manera, la tasa a la que potencialmente podrían vender nuevos bitcoins en el mercado sin duda caerá, lo que podría significar que, asumiendo que la demanda no disminuya, los compradores necesitarán adquirir Bitcoin del mercado, lo que haría subir el precio.

Donde hay incertidumbre es en cuánto subirá el precio.

"Se esperaría que el precio de Bitcoin tras el halving subiera a medida que la disminución de la oferta se combina con el aumento de la demanda", explicó Thurber. "La incógnita es cuánto aumento de precio se ha incorporado ya al precio actual".

Pero cuando se calme el polvo del halving, Thurber cree que el precio será incluso más alto que este reciente aumento.

Él dijo:

Suponiendo que el valor de $445 en mayo sea anterior a un aumento repentino inducido por el halving, el precio del proyecto, una vez absorbido por completo, debería ser aproximadamente el doble de ese nivel, alrededor de $900. Alcanzar este equilibrio teórico probablemente tomará varios meses si se produce.

El progreso continuará

En última instancia, sin importar el resultado, Bitcoin ya ha estado aquí antes.

Se redujo a la mitad, algunas personas dejaron de minar, pero luego el polvo se asentó y la red creció, un proceso que continuará sucediendo hasta que se extraigan los 21 millones de BTC .

Y a medida que la red continúa creciendo y consolidándose, se hace evidente que incluso un evento tan impactante como el halving sólo puede reafirmar la existencia continua de Bitcoin.

Imagen de sierravía Shutterstock