UBS: Os bancos podem 'absorver os benefícios' do Bitcoin

Empresa global de serviços financeirosUBS, um provedor líder de serviços bancários comerciais e de varejo, divulgou um extenso relatório em 28 de março que avaliou o potencial do bitcoin de revolucionar o sistema financeiro existente.

Intitulado 'Bitcoins e Bancos', o relatório concluiu que o Bitcoin não é apenas uma 'moeda problemática' — embora isso tenha recebido uma menção no título — mas, mais interessante, uma Tecnologia que pode trazer benefícios generalizados se for cooptada pelo sistema bancário tradicional.

O artigo de 31 páginas sugeriu que o Bitcoin, como moeda ou alternativa ao sistema bancário tradicional, representa pouca ameaça às instituições tradicionais, mas que a Tecnologia subjacente poderia ser usada para melhorar os sistemas de pagamento globais, desde que os incentivos comerciais corretos pudessem ser identificados.

Escreveu UBS:

"Deixando de lado sua agenda política, vemos o Bitcoin como tendo algum potencial como uma nova Tecnologia de transação, onde uma Tecnologia semelhante à do bitcoin poderia fornecer uma base para um novo sistema de pagamentos e transferências compartilhados usando moedas e títulos existentes. Tal sistema poderia reduzir custos sistêmicos e fornecer transferências mais rápidas e seguras – particularmente na arena internacional."

Embora tenha tido o cuidado de descrever tais hipóteses como "ideias ambiciosas", o banco observou que a cadeia de blocos distribuída "oferece uma maneira robusta e segura de armazenar fundos do consumidor" e que problemas atuais, como a intensidade computacional que o Bitcoin requer, são meramente "peculiaridades" inerentes às primeiras implementações que podem ser melhoradas posteriormente.

Além disso, sugeriu que os bancos poderiam se beneficiar ao perceber as implicações tecnológicas do Bitcoin:

"Em vez de tentar desenvolver um sistema financeiro completamente novo como o Bitcoin está tentando fazer, faz mais sentido que os bancos, como gestores de dinheiro existentes, absorvam os benefícios da inovação tecnológica."

A Tecnologia Bitcoin tem um futuro brilhante

O UBS observou que a cadeia de blocos poderia facilmente usar moedas fiduciárias existentes e que tal sistema "oferece uma oportunidade radical para reduzir drasticamente a duplicação no sistema existente".

Chegou até a oferecer um exemplo de como seria esse sistema financeiro reinventado, descrevendo um sistema em que bancos do mundo todo mantinham um livro-razão que registrava endereços públicos e saldos.

Escreveu UBS:

"Os clientes têm controle sobre suas chaves privadas, possivelmente com a opção de autorizar seus bancos a lidar com suas chaves para eles também, mantendo o front-end do cliente amplamente similar (ou seja, com números de contas bancárias, ETC)."

Derivativos e swaps podem ser atrativos para bancos

O relatório considerou o Bitcoin a moeda mais atraente para os bancos quando usada como um serviço de investimento, semelhante a um ETF, mencionando especificamente o modelo sugerido pelo Winklevoss Bitcoin Trust.

Nesses casos, os autores observaram que os bancos não teriam que se expor a riscos de mercado, lavagem de dinheiro ou outros potenciais aspectos negativos.

Derivativos de Bitcoin , ele disse, poderiam provar ser atraentes, desde que os bancos fossem autorizados a participar legalmente neste setor. Além disso, o relatório declarou que isso poderia ajudar a reduzir a volatilidade do bitcoin, ao mesmo tempo em que fornecia aos bancos uma fonte de receita de taxas.

Parecia sugerir que essa via provavelmente seria uma das próximas maneiras que o sistema financeiro tradicional poderia buscar para explorar com segurança moedas alternativas e suas implicações de mercado.

As taxas de cartão de crédito correm mais riscos

O UBS sugeriu que o maior risco era que um terceiro criasse um "sistema de pagamento semelhante ao bitcoin" que ameaçasse reduzir as taxas de cartão de crédito e transferência de dinheiro.

O relatório observou que transferências internacionais levam dias, enquanto com a cadeia de blocos do Bitcoin , elas podem levar minutos. Além disso, observou que a Tecnologia Bitcoin implementou melhorias de segurança às quais os provedores de serviços tradicionais precisariam se ajustar.

"Em nível nacional, um sistema semelhante ao bitcoin poderia aumentar a segurança e reduzir fraudes em nível cotidiano. Nos EUA em particular, cartões de crédito são usados regularmente para transações cotidianas por conveniência – mas isso deixa tanto o comerciante quanto os bancos expostos a riscos de estornos."

Os bancos, observou, poderiam adaptar essas vantagens do sistema Bitcoin , mas podem hesitar em fazê-lo, pois isso canibalizaria a receita atual.

"Um possível incentivo para os bancos desenvolverem tal sistema seria o aumento dos volumes de transferência de dinheiro o suficiente para compensar a redução das taxas, ou se os custos fossem reduzidos o suficiente para ainda aumentar os lucros, mas qualquer projeção desse tipo seria altamente especulativa neste estágio."

A aceitação do comerciante tem pouco apelo

O UBS também abordou a questão de se o Bitcoin, a moeda, representa alguma economia de custos para os comerciantes. Para lidar com essa questão, ele analisou as taxas diárias pagas aos mineradores como uma porcentagem do volume de transações, observando que elas flutuaram nos últimos 15 meses.

Durante esse período de estudo, foi indicado que a média móvel de 30 dias para esses custos foi de 4%, embora isso exclua a taxa adicional de 1% que os comerciantes precisariam pagar para converter dinheiro em moeda fiduciária.

"Embora esses números estejam mais ou menos alinhados com as taxas de cartão de crédito (que variam de 1% a 3%), desde o início de 2014, a taxa tem apresentado tendência de alta e tem sido significativamente mais volátil, chegando ao pico de 8,3% no início de fevereiro."

Notavelmente, o relatório, assim como muitas outras tentativas recentes sobre o assunto, T leva em consideração os serviços de empresas como BitPay e Coinbase, que lidam diretamente com essas transações; nem mencionou o sucesso obtido pelos primeiros usuários, como Overstock e TigerDirect.

O risco de desintermediação é baixo

Ainda assim, enquanto o UBS acredita que a Tecnologia Bitcoin é promissora, o Bitcoin, a moeda, recebeu uma crítica completa. Em particular, o UBS indicou que o Bitcoin "existe em um vácuo regulatório", o que é prejudicial à sua confiança global.

O UBS indicou que bancos locais menores, especialmente em Mercados emergentes e países com grande turbulência econômica, enfrentaram a maior ameaça do Bitcoin , a moeda, mas que a turbulência econômica já é uma ameaça aos serviços bancários tradicionais, mesmo sem o Bitcoin.

Disse o UBS:

"Sem esses fatores de estresse, vemos pouca ameaça do Bitcoin."

O UBS observou que mesmo aqueles que usavam Bitcoin como moeda para transações provavelmente precisariam de serviços bancários, como depósitos e empréstimos de pontos de venda tradicionais. Ele previu que, diante dessa pressão, o Bitcoin falharia ou um banco de Bitcoin surgiria, o que ele sugeriu que pode ser contraintuitivo para seu objetivo.

Ainda assim, o relatório observou que entre certos grupos, como a China (com seus rígidos controles de capital) e entre pensadores libertários, os prós do bitcoin podem superar os contras. Tais exemplos foram observados como parte de uma seção maior, de três partes, que analisou o Bitcoin como uma reserva de valor, meio de troca e unidade de conta.

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