Cripto para consultores: entendendo a Cripto

Esta foi outra grande semana nos EUA, com o lançamento de fundos negociados em bolsa para Ethereum, tornando a segunda maior Criptomoeda por capitalização de mercado disponível aos investidores por meio de uma oferta tradicional.

Você já pensou em como avaliar projetos de Cripto e quais critérios considerar? Na edição de hoje, Mateus Burgoyne, sócio do escritório de advocacia Osler Hoskin & Harcourt LLP, fornece um guia para consultores de investimentos avaliarem projetos de Cripto .

Em Pergunte a um especialista,David Ben Kay, presidente da Function X, responde a perguntas que os consultores podem considerar ao avaliar investimentos.

–S.M.

Como patrocinadores exclusivos desta semanaCripto para consultores boletim informativo, gostaríamos de parabenizar a Grayscale por lançando seu novo ETF Ethereum. O ticker é simplesmente ETH - vimos o que você fez aí!

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Como avaliar projetos de Cripto : um guia para consultores de investimentos

À medida que o ímpeto da indústria de Cripto e blockchain continua a crescer, os consultores de valores mobiliários estão, sem dúvida, enfrentando um número maior de perguntas de clientes sobre Cripto específicos e os projetos que os fundamentam. Avaliar esses projetos requer uma compreensão completa de vários fatores cruciais para garantir decisões de investimento informadas. As seções a seguir destacam áreas para os consultores considerarem ao avaliar a natureza e a legitimidade de qualquer projeto de Cripto e Cripto correspondente:

Due diligence do fundador do projeto

Investigue os antecedentes dos fundadores do projeto, incluindo seu histórico profissional, projetos anteriores e reputação no setor. Procure por expertise verificável e esteja alerta para possíveis fraudes. Os sinais de alerta incluem perfis de mídia social recém-criados e equipes anônimas.

Revisando e analisando criticamente a tokenomics

Tokenomics se refere ao modelo econômico do token, incluindo seu fornecimento, distribuição e utilidade dentro do projeto. Aspectos-chave para analisar incluem:

• Fornecimento e distribuição:Entenda o fornecimento total de tokens e como eles são distribuídos entre os stakeholders. Preste atenção à alocação para fundadores, membros da equipe, consultores e investidores. Uma distribuição bem equilibrada minimiza o risco de manipulação de mercado.
• Utilitário:Avalie o uso prático do token dentro do projeto. Os tokens devem ter um propósito claro, como facilitar transações, acessar serviços ou incentivar a participação. Projetos com uso vago ou desnecessário de tokens devem ser abordados com cautela.
• Mecanismos de inflação e deflação:Avalie se o projeto tem mecanismos para controlar o fornecimento de tokens, como queima de tokens (redução do fornecimento). Entender esses mecanismos ajuda a avaliar a estabilidade de valor a longo prazo.

Avaliando o plano de negócios

Um plano de negócios realista e sólido é essencial para a viabilidade de qualquer projeto de token. Na indústria de Cripto , um plano de negócios é comumente apresentado em um white paper, que é um documento fundamental que descreve a visão do projeto, a natureza e o uso da Tecnologia blockchain e a estratégia de implementação. Os principais elementos a serem revisados ​​incluem:

• Necessidade do token:Determine por que um token é essencial para o projeto. O token deve resolver um problema específico ou aprimorar a funcionalidade do projeto, não apenas servir como uma ferramenta de arrecadação de fundos.
• Necessidade de mercado e concorrência: Analise a demanda de mercado para a solução do projeto e identifique seus concorrentes. Como é o caso no mundo das Finanças tradicionais (“TradFi”), uma proposta de valor única e um nicho de mercado bem definido são indicadores de sucesso potencial.
• Modelo de receita:É essencial entender como o projeto planeja gerar receita. Procure fluxos de receita sustentáveis e escaláveis que sejam realisticamente atingíveis dentro das condições de mercado dadas.

Fatores de risco

Identificar riscos potenciais é crucial na avaliação de projetos de token. Fatores de risco comuns incluem:

• Riscos técnicos:Avalie a probabilidade de falhas técnicas ou vulnerabilidades; diversas auditorias de blockchain e código de software conduzidas por terceiros confiáveis são sinais positivos e diminuem a probabilidade de incidentes de hackers, que podem levar a perdas significativas para os consumidores.
• Riscos de liquidez: A liquidez de certos tokens pode ser fortemente concentrada em algumas plataformas de negociação de Cripto ou pools de liquidez. Quando uma parcela significativa de tokens é mantida em apenas alguns desses locais, comprá-los ou vendê-los de forma eficiente pode se tornar desafiador, especialmente durante períodos de alto volume de negociação
• Risco de concorrentes: Muitos tokens enfrentam concorrência significativa de outras plataformas de blockchain que oferecem funcionalidades semelhantes ou aprimoradas. Ao analisar um projeto de Cripto , considere se há altas taxas de GAS/transação ou congestionamento de rede associado ao blockchain. Pode haver projetos e tokens concorrentes que oferecem custos de transação mais baixos e tempos de processamento mais rápidos, o que pode atrair desenvolvedores de software e usuários para longe do projeto em análise.

Considerações regulatórias

Avalie se a emissão do token aciona requisitos regulatórios, como leis antilavagem de dinheiro (AML) ou leis de valores mobiliários; muitos novos projetos acionam uma ou ambas as áreas da lei, enquanto alguns projetos mais antigos e bem estabelecidos que são suficientemente descentralizados não acionam essas leis. É essencial verificar se os fundadores do projeto obtiveram aconselhamento jurídico e se as vendas são restritas em grandes Mercados como os EUA e o Reino Unido. Tais restrições podem indicar uma tentativa de contornar os reguladores de valores mobiliários nesses países, sugerindo que a venda do token pode envolver a venda de valores mobiliários ou derivativos.

Conclusão

Avaliar projetos de token requer uma abordagem abrangente, considerando a credibilidade dos fundadores, o modelo econômico do token, a qualidade e viabilidade do plano de negócios, riscos potenciais e conformidade regulatória. Ao analisar completamente esses fatores, os consultores de investimento podem fornecer orientação informada aos seus clientes, ajudando-os a navegar no cenário complexo e em evolução dos Cripto .

-Matthew Burgoyne, sócio, Osler Hoskin & Harcourt LLP

Pergunte a um especialista

P: Quais são os principais elementos ao analisar projetos de Cripto de uma perspectiva legal?

R:De uma perspectiva legal, três áreas principais que eu observo ao avaliar um projeto de Cripto são: conformidade, governança e segurança. A equipe inclui indivíduos dedicados e competentes cuidando dessas áreas? Embora seja natural e esperado que a equipe tenha experiência técnica e de marketing, eu também gostaria de ver indivíduos com forte experiência jurídica e financeira para garantir que a empresa tenha sido estabelecida em conformidade com as leis locais para poder operar como pretende e que tenha consciência sobre leis e normas internacionais que podem impactar a execução de seu plano de negócios proposto. Eu preferiria ver esses indivíduos em posições-chave de liderança e tomada de decisão, embora se a empresa estiver em um estágio muito inicial, pelo menos os consultores da empresa devem incluir advogados e contadores ou aqueles com forte experiência em gestão jurídica e financeira. Se a empresa pretende ou emitiu um token, eu também esperaria ver uma Opinião jurídica de jurisdições relevantes para garantir a conformidade com as leis e regulamentações locais.

P:Como os consultores podem ajudar seus clientes a tomar decisões de investimento com base nessas informações?

UM: Conformidade legal e governança são fatores incluídos na avaliação de qualquer investidor sobre os riscos envolvidos em um projeto proposto. Eles não são os únicos fatores de forma alguma, apenas parte do cálculo na avaliação de investir ou não. Particularmente na indústria de Cripto, ainda há muitas questões legais que caem em áreas cinzentas – e, portanto, potencialmente de maior risco. Dependerá da tolerância ao risco e do julgamento do investidor se os retornos potenciais de um projeto superam os riscos potenciais.

P:Qual é um bom exemplo de projeto de uma perspectiva jurídica?

R:Projetos que estão além do estágio de inicialização e têm um histórico de boas práticas de conformidade e governança serão assuntos mais fáceis para due diligence. Licenças, registros e arquivamentos obrigatórios já estarão em vigor, bem como diretrizes para práticas e operações internas que geralmente estão em formato escrito. Isso contrasta com startups em estágio inicial. Nesses casos, mais ênfase será dada aos membros individuais da equipe e suas experiências anteriores e históricos em outros projetos, bem como ao white paper que contempla a estrutura regulatória na qual o projeto operará, bem como como as questões de governança serão tratadas internamente.

Embora esses comentários sejam bastante genéricos e possam ser aplicados a qualquer projeto, eles são de particular importância no campo Cripto , onde, de uma perspectiva legal, muitas coisas ainda estão em um estado de fluxo. Os advogados são encarregados de reunir o máximo de informações objetivas possível para apresentar ao investidor em potencial uma avaliação que permita uma decisão bem informada.

-David Ben Kay, Presidente, Função X

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